建議

　　4000億赤字或可保八

　　應放權地方發債自救

　　馬駿在報告中建議，政府可以考慮將2009年中央財政預算赤字定在4000億左右，即將今年中央財政實際可能有的1000億元盈余加上明年3000億元的國債凈發行量全部使用。據他測算，這一數額約占到明年國內GDP總量的1.5%左右，按照中國財政1.3左右的乘數效應計算,理論上4000億赤字的財政政策可以提升經濟增長率約2個百分點，使得GDP增長可以保持在8%左右。

　　不過報告中仍然對明年國內財政收入增速下降以及國際經濟環境前景感到擔憂，這些都可能影響到赤字財政對GDP拉動的實際作用。

　　與此同時，馬駿表示，為補充中央財政預算可能出現的不足，可以加大地方政府基礎設施企業發債的規模。比如，可以從今年的1000億左右的發債規模提高到明年的2000億~2500億。這事實上可以將全部政府(包括中央和地方)財政對經濟的刺激力度再提高0.4~0.6個百分點。他表示，從更長期的制度創新來看，應該修改預算法，開始允許有條件的地方政府直接發債，使得今后地方政府的債務狀況更加透明，也從法律上創造地方政府可以利用其財政政策進行經濟周期管理的空間。

　　此外，由于國際國內經濟趨勢面臨的不確定性很大，明年下半年經濟情況可能繼續惡化，應準備在明年下半年推出中央補充預算的預案，在必要的情況下再度增加。

　　觀點

　　國內券商分歧巨大

　　宏觀預測態度謹慎

　　記者采訪中了解到，海外投行對明年中國經濟的悲觀預測在國內宏觀經濟研究人士中產生了明顯的分歧，太平洋證券宏觀經濟研究院的最新報告便立即修正了該機構此前的判斷，與海外投行的報告觀點非常接近。報告中甚至認為等不到明年，今年年底國內GDP的增速就要下滑到8.5%以下，為保經濟增長政府應該實行更加積極的財政政策，并且讓人民幣大幅貶值。

　　不過大部分國內券商的宏觀研究員的態度依然謹慎，廣發證券宏觀研究員劉朝暉博士認為，基于假設的判斷很容易，但是實體經濟運行中要受到許多因素的影響。他表示，明年經濟下行壓力大是事實，但是去年年底時，沒有人預料到目前經濟的表現如此糟糕；他認為，信心是影響經濟運行的重要外部因素，信心的恢復有賴于經濟運行內部趨勢與外部政策調控的力量對比，在當前國家救市政策出臺的頻率和級別上判斷，未來中國經濟面臨著重大的不確定性，是好是壞目前尚難預料。