本報(bào)記者 于曉娜

　　“事實(shí)證明，那些買(mǎi)了雷曼迷你債的老太太并不是唯一被結(jié)構(gòu)性金融工具拖下水的。”10月21日凌晨，有香港散戶“看門(mén)狗”之稱(chēng)的David Webb在給本報(bào)記者發(fā)來(lái)的最新文章中說(shuō)。

　　Webb指的是，20日傍晚，香港恒指成分股中信泰富(00267.HK)突然驚爆，因投資杠桿式外匯產(chǎn)品而巨虧155億港元！其中包括約8.07億港元的已實(shí)現(xiàn)虧損，和147億港元的估計(jì)虧損，而且虧損有可能繼續(xù)擴(kuò)大。

　　目前，中信泰富兩名高層已經(jīng)即時(shí)辭職，包括集團(tuán)財(cái)務(wù)董事張立憲和集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)周至賢。莫偉龍獲任集團(tuán)財(cái)務(wù)董事，負(fù)責(zé)集團(tuán)財(cái)務(wù)及內(nèi)部監(jiān)控。

　　21日，中信泰富股價(jià)開(kāi)盤(pán)即暴跌38%，盤(pán)中更一度跌至6.47港元，跌幅超過(guò)55.4%，當(dāng)日收?qǐng)?bào)于6.52港元，跌幅達(dá)55.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)業(yè)界預(yù)計(jì)的20%左右的跌幅。

　　按照10月20日停牌前該股收盤(pán)價(jià)14.52港元計(jì)算，中信泰富的總市值為318.4億港元。目前估計(jì)的155億港元虧損總額，相當(dāng)于其總市值的近50%。而其凈資產(chǎn)總值為552億港元，該可能虧損占凈資產(chǎn)的比例也已經(jīng)超過(guò)28%。

　　更慘的是，按21日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，中信泰富的市值蒸發(fā)超過(guò)一半，一天之內(nèi)市值從318.4億港元，暴跌至不足143億港元，已經(jīng)低于潛在虧損額！

　　尤其值得注意的是，年報(bào)顯示，中信泰富去年全年盈利達(dá)到108.43億港元。而今年上半年，該公司盈利總額為43.77億港元，過(guò)去一年半的總盈利為152.2億港元，甚至還不足以抵消此次155億港元的預(yù)計(jì)虧損。

　　一只績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，會(huì)否就此隕落？

　　Accumulator“魔鬼”條款

　　中信泰富是截至目前在外匯Accumulator上最大的犧牲品。

　　按照已經(jīng)披露的信息，中信泰富投資的杠桿式外匯合約主要有4種，分別為澳元累計(jì)目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期合約(每月結(jié)算，下稱(chēng)“澳元合約”)、每日累計(jì)澳元遠(yuǎn)期合約(每日結(jié)算，下稱(chēng)“每日澳元合約”)、雙貨幣累計(jì)目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期合約(每月結(jié)算，下稱(chēng)“雙幣合約”)、人民幣累計(jì)目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期合約(每月結(jié)算，下稱(chēng)“人民幣合約”)。

　　“中信泰富目前正在澳大利亞建一個(gè)鐵礦石項(xiàng)目，為了支付從澳大利亞和歐洲購(gòu)買(mǎi)的設(shè)備和原材料，我們需要澳元和歐元。而為了鎖定美元開(kāi)支的成本，我們集團(tuán)簽訂了一些外匯合約。但是，這些外匯合約的簽訂，沒(méi)有經(jīng)過(guò)合理的授權(quán)，而且這些合約中潛在的最大風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有被正確的估計(jì)到。”中信泰富主席榮智健在一份個(gè)人聲明中說(shuō)。

　　簡(jiǎn)單而言，中信泰富簽訂外匯合約，是為了減低其西澳洲鐵礦項(xiàng)目和其它投資項(xiàng)目面對(duì)的貨幣風(fēng)險(xiǎn)。但這些外匯合約的收益與風(fēng)險(xiǎn)完全不匹配。

　　舉例來(lái)看，澳元合約，是與澳元兌美元匯率掛鉤，目前仍在生效的外匯合約規(guī)定，中信泰富可以行使的澳元兌美元匯率為0.87。即，當(dāng)澳元兌美元匯率高于0.87時(shí)，中信泰富可以以0.87的比較便宜的匯率獲得澳元。

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