總體來看，影響上半年工業企業利潤下滑的最重要因素是原材料成本上漲；其次，利息支出對企業的成本壓力明顯增加。

　　(三)稅收狀況分析

　　1.稅收增長拐點已現，并開始呈下滑趨勢。上半年，全國稅收收入(不包括關稅、耕地占用稅和契稅，未扣減出口退稅)穩定較快增長，累計完成32553億元，比上年同期增長30.5%，增收7606億元。分季度看，一季度稅收名義增長33.8%，二季度稅收名義增長27.2%。以CPI對名義價格進行扣除的實際稅收增長率計算，上半年稅收實際增長21%，其中一季度實際增長23.9%，二季度實際增長18%。

　　稅收增長的拐點已現。如果從稅收實際增長率來看，去年第二季度出現峰值(27.9%)，此后連續下滑。如果從稅收名義增長率來看，去年二季度至今年一季度一直維持在33%左右的增長率，但今年第二季度開始明顯下滑，只有27.2%。稅收的主體是流轉稅與所得稅，其中流轉稅約占總稅收的50%，所得稅約占30%。流轉稅的增長情況與工業企業的增加值增長情況密切相關，所得稅與企業利潤增長相關。由于工業企業增加值增長和利潤增長都已經開始呈下滑趨勢，因此，流轉稅增長與工業企業所得稅也將呈下滑趨勢。雖然以銀行、通信等第三產業利潤還在高速增長，但總體來看仍扭轉不了稅收增長下滑的格局。因此，稅收增長的拐點已現，增長將出現下滑趨勢的判斷可以成立。

　　2.流轉稅增長下滑，所得稅增長強勁。流轉稅的增長情況與工業企業的增加值增長情況密切相關，所得稅與企業利潤增長相關。，受工業企業增加值增長下滑的影響，二季度流轉稅增長出現較大下滑(見圖)。

　　工業企業利潤增長下滑導致工業企業所得稅增長下滑，但由于銀行與通信服務業等第三產業利潤大幅上揚，拉動所得稅增長繼續上升。據統計，上半年銀行利潤猛增，中信、浦發、民生、招商等銀行利潤預增100%以上，其中，中信和浦發分別是150%和140%，全部上市銀行上半年利潤預增有望達到70%。銀行經營利潤的大幅增加主要來自利差的擴大和中間業務的迅猛增加。目前，我國銀行利差大約為4%，幾乎達到了全球最高。相比較之下，亞洲市場目前的利差水平在2.5%左右，香港地區在1.8-2%左右。銀行經營利潤的大幅上升，遠遠抵消了所得稅率下調的影響，致使銀行貢獻的所得稅大增。

　　(本報告有刪節，全文見中國證券網www.cnstock.com）