股市反應(yīng)

　　CPI增速放緩 滬指跌破三千

　　時報訊(記者 李鶴鳴)盡管CPI出現(xiàn)回落，但在國際油價大漲以及美股大跌等諸多利空因素下，昨天滬深兩市低開低走，在權(quán)重股的殺跌下，滬指最終滬指僅收于2957.53點(diǎn)，自去年3月16日以來首次收于3000點(diǎn)下方。深成指則一度跌至10066.54點(diǎn)，萬點(diǎn)大關(guān)岌岌可危。

　　萬聯(lián)證券研究員宋豹認(rèn)為，盡管CPI出現(xiàn)回落，但國內(nèi)外的通脹因素依然存在，短期內(nèi)難以明顯回落。基于中長期經(jīng)濟(jì)前景難見曙光，作為“經(jīng)濟(jì)晴雨表”的股市今后可能還將出現(xiàn)持續(xù)的下跌，而在宏觀調(diào)控繼續(xù)從緊的背景下，今年上市公司業(yè)績增速預(yù)計將回落到15~20%，對應(yīng)股市15~20倍市盈率來看，2500點(diǎn)附近或許才是未來的價值中樞。

　　財經(jīng)評彈

　　全球通脹未消 CPI回落難成趨勢

　　昨日，國家統(tǒng)計局公布了5月份的CPI數(shù)據(jù)，漲幅同比上漲7.7%，比4月份下降0.4%。從數(shù)據(jù)看，CPI已如外界預(yù)期呈現(xiàn)下降態(tài)勢，似乎印證了眾多學(xué)者、基金經(jīng)理的預(yù)言——CPI將從5月逐步回落，全年CPI漲幅將在5.5%~6%之間。

　　但是，筆者卻并不以為然。理由有二：其一，作為CPI的先行指標(biāo)，前日公布的PPI達(dá)到8.2%,創(chuàng)下了新紀(jì)錄，這意味著后市CPI走勢難以順利回落。原因在于，PPI的高企將逐步傳導(dǎo)到中下游產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而影響到與普羅大眾息息相關(guān)的民生行業(yè)，預(yù)期5月PPI對CPI的傳導(dǎo)作用將在3~6個月后顯現(xiàn)。其二，高油價危機(jī)難以在短期內(nèi)消解，世界糧食價格高企不下，全球都彌漫著通脹危機(jī)的恐慌氣氛。如果石油和糧食價格繼續(xù)上漲，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)也很難獨(dú)善其身。所以，5月份CPI回落很難理解為價格整體水平的趨勢性下跌，CPI回落難成趨勢。

　　面對這點(diǎn)，央行似乎早已嗅出其中的危險氣味。股市瀕臨3000點(diǎn)絕境，眾多股民身陷廢墟之時，央行全然不顧，一反常態(tài)痛下重手，CPI數(shù)據(jù)公布之前上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1%。“醉翁之意不在酒”，面對越南金融危機(jī)的警示和國際熱錢的大批流入，防止通脹政府案頭工作的重中之重，因此對CPI盲目樂觀只會自釀苦酒。

　　值得關(guān)注的是，央行的緊縮政策出臺讓外界預(yù)期震后放松調(diào)控的預(yù)期落空，特別是，存款準(zhǔn)備金率的提高空間被打開，市場預(yù)期未來央行仍然將每月或每一個半月上調(diào)準(zhǔn)備金率,甚至在歐美央行上調(diào)利率之后,國內(nèi)央行將被迫跟進(jìn)加息，股市失血將愈演愈烈。因此，提高準(zhǔn)備金率透射的緊縮信號讓近兩天的股市再次陷入狂瀉困境，昨日政策底被擊穿已讓股民難以看到救市的希望，而作為重量級機(jī)構(gòu)投資者的基金業(yè)在此時逐步看淡股市，甚至有基金悲觀稱“今年投資機(jī)會難以再現(xiàn)”，因此股市大廈已再次瀕臨轟塌的邊緣。袁峰