對賭協議的條件之一是，如果2004年海王星辰的財務指標沒有達到協議規定的要求，則高盛有權以每股票面的價格收購最高可達已發行數量1/2的A系列優先股。2004年10月6日海王星辰向高盛配售的優先股的每股票面價格是0.0001美元，也就是說，如果2004年海王星辰的財務指標沒有達到協議規定的要求的話，高盛將幾乎以免費的價格額外獲得最多1500萬A系列優先股。

　　條件之二為海王星辰必須在協議規定的時間內完成有效的IPO。所謂有效的IPO是指海王星辰在IPO之前的評估價值必須大于2.5億美元，扣除各項費用之后IPO募集的資金不少于5000萬美元。所以，海王星辰在快速擴張的同時，必須實現盈利，并成功上市。

　　對賭協議還有其他條件。廣為流傳的版本中，高盛注資海王星辰的條件是，海王星辰要在5年時間內，實現國內分店的數量擴張到2000-2500家，年度營業額達到40億元，而利潤則要求達到1億元。海王星辰唯有以更快的速度擴展才能達成目標(表3)。2004年，對賭協議簽署當年，海王星辰店面數量擴張了52.86%，銷售收入則增長了55.19%;2005年，海王星辰的店面總數突破了一千家，達到1115家，比上年增加了66.92%，實現銷售收入13.1億元，增長了55.80%；2006年，海王星辰的店面總數達到1446家，比上年增加了29.69%，實現銷售收入17.3億元，比上年增長了31.93%。2007年，海王星辰店面總數突破兩千家，達到2002家，比上年增加了38.45%。

　　以OEM取代聯合采購扭虧為盈

　　海王星辰實現盈利的主要手段是大力改革原有的采購體系，而其中的殺手锏是OEM。2005年初，海王星辰開始嘗試大規模的聯合采購，篩選合作廠商。2005年9月，海王星辰開始用OEM取代聯合采購，與廠商的合作方式是海王星辰提供產品的包裝設計以及產品商標，生產企業負責產品包裝、規格的報批工作，并負責采購原料進行生產。一般情況下，海王星辰提供給OEM廠生產的商標并不局限于某一廠商生產的產品。

　　通常來說，聯合采購可以較大程度地降低成本，并使藥店在藥品市場零售價格的基礎上獲得60-70%的利潤；而OEM方式相對于聯合采購，可以進一步降低采購成本。因為通過使用自有商標，海王星辰可以將藥品生產商分攤于產品上的各種廣告費用、促銷費用，以及分銷商的利潤邊際等各種成本從OEM產品中剔除出去，使采購產品的成本降低到最大程度。

　　截至2007年6月，海王星辰已經將126個自有商標用于1108種產品的OEM生產銷售，幾乎涉及海王星辰除中草藥以外的所有系列產品。為了發展自有商標產品，海王星辰已經從海王集團獲得總計545個商標的使用授權。其中17個商標獲得排他性使用權，23個商標獲得非排他性使用權，另外505個商標正在申請注冊的過程中。

　　2006年，海王星辰自有商標產品實現銷售收入3.02億元，占總銷售收入的17.5%，貢獻毛利34.6%；2007年上半年自有商標產品實現銷售收入1.66億元，貢獻毛利31.2%。海王星辰通過使用自有商標進行OEM采購的產品，其毛利能夠達到40.6%以上，大大高于海王星辰原有采購體系下的毛利水平。2006年海王星辰扭虧為盈，實現凈利潤1360萬元(表4)。-