內容提要

　　統計局數據發布與央行調控措施發布愈來愈可用“接踵而至”來形容。

　　昨日下午2：30，國家統計局舉行新聞發布會，統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長李曉超介紹今年一季度國內經濟運行情況稱，一季度我國GDP達61491億元，同比增長10.6％，增速比上年同期回落1.1個百分點；3月份我國CPI同比上漲8.3％，環比下降0.7％。一季度我國CPI上漲8.0％，漲幅比上年同期上升5.3個百分點。

　　下午5：00，央行公告稱25日起再上調準備金率0.5個百分點，達16％之歷史新高水平。同時宣布今日還將再發行千億央票。

　　3月CPI數據有所回落，而一季度的GDP數據卻有所超乎預期，二季度以及下半年我國經濟形勢會有何變化？央行年內第3次上調準備金率，加息的可能性還有多大？緊鑼密鼓的緊縮措施會否將使股市雪上加霜？

　　一季度核心數據

　　●國內生產總值同比增10.6％

　　●工業品出廠價格同比上漲6.9％

　　●實際使用外商直接投資274億美元，比增61.3％

　　●進出口總額5704億美元，同比增長24.6％

　　●70個大中城市房屋銷售價格同比漲11.0％

　　●外匯儲備逼近1.7萬億美元；信貸增幅回落

　　“CPI調控目標壓力很大”

　　據統計局發布的數據，一季度，居民消費價格總水平上漲8.0％（3月份同比上漲8.3％，環比下降0.7％），漲幅比上年同期高5.3個百分點。其中，城市上漲7.8％，農村上漲8.7％。分類別看，食品價格一季度上漲幅最大，達21.0％，拉動價格總水平上漲6.8個百分點。

　　李曉超指出，要將今年居民消費價格總水平控制在4.8％左右的預期目標，新漲價因素就需要控制在1.4個百分點以內。實際上這意味著，后九個月同比上漲不能超過4.2％。

　　對于一季度的CPI數據，天相投顧董事長林義相認為，一季度宏觀經濟數據對后市影響不大，市場或許并不感到意外，經濟數據不樂觀，通貨膨脹的壓力沒有變化。

　　燕京華僑大學校長華生認為，CPI等經濟數據符合市場預期，他表示從緊的宏觀調控政策短期內依舊不會改變。

　　銀河證券研究中心主任滕泰認為，一季度CPI增幅仍然偏高，但增速已回落，預計4月和5月份會繼續回落，二季度和下半年也會繼續走低。滕泰表示：“CPI增長壓力主要來源于食品價格的增長，而6月豬肉供給的增加將緩和這一壓力。”他認為全年CPI增幅控制在4.8％的難度比較大，預計在6％左右。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾也預測，CPI8％的增幅至少將持續到二季度。二季度的CPI合理漲幅也會在8％左右，今年的CPI漲幅也有可能會超過6％。

　　緊縮政策短期不可能松動

　　據初步核算，一季度國內生產總值61491億元，按可比價格計算，同比增長10.6％，比上年同期回落1.1個百分點。

　　同時回落的還有出口增速。一季度，進出口總額5704億美元，同比增長24.6％，比上年同期加快1.3個百分點。不過，出口3059億美元，增長21.4％，回落6.4個百分點；進口2645億美元，增長28.6％，加快10.4個百分點。貿易順差414億美元，同比減少49億美元。

　　國信證券首席策略分析師湯小生認為一季度CPI增幅正常，符合市場預期；而GDP增幅超過市場預期，先前市場關于政府緊縮政策會放松的預期可能落空。

　　左小蕾認為，出口的緩步回落也是因為已經在實施的出口退稅、節能減排、勞動合同法等政策因素在起作用。但她認為，我國外貿順差的狀況可能不會有太大改變。同時，由于結構內合理投資需求的拉動、換屆年等因素的影響，投資依然會有較大增長。

　　一季度，社會消費品零售總額同比增長20.6％，減去8％的CPI漲幅，依然有約12％的增長，拉動中國經濟的三駕馬車不會有太大調整，左小蕾預計，今年中國經濟的增幅依然會在10％－10.5％左右。“相對于這個數字，全年6％左右的CPI增長率也不會令中國經濟狀況惡化”左小蕾說。

　　“短期看不到從緊宏觀調控政策有放松的跡象。”中國社會科學院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立在接受本報記者采訪時如此稱。

　　上調準備金率針對銀行體系

　　央行昨日稱，為繼續落實從緊的貨幣政策要求，加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長，決定從2008年4月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。市場預期的緊縮措施終于兌現。

　　與此同時，央行決定今日發行2008年第四十四期、第四十五期中央銀行票據。第四十四期中央銀行票據期限3年，為固定利率附息債券，按年付息，最高發行量660億；第四十五期中央銀行票據期限3個月（91天），最高發行量420億元。

　　對于央行“雙箭齊發”，中證期貨高級經理杜云鵬表示，央行再上調準備金率只不過是緊縮政策的延續。他認為，由于一季度貸款量超出了銀監會規定的全年總量的35％，造成信貸未來壓力上升，此舉主要是針對銀行體系的，目的是控制未來可貸出量。