特約記者 黃鍇

　　在海外市場經(jīng)濟不景氣的情況下，國內(nèi)的PE市場投資依然熱情不減。

　　今年2月，三家PE機構(gòu)在一周之內(nèi)先后宣布成功募集新基金，資金總規(guī)模高達(dá)26.2億美元。其中，摩根大通計劃投資7.5億美元設(shè)立私募股權(quán)基金，藍(lán)山中國資本完成募集14.5億美元的第二期基金，而蘭馨亞洲第四期4.2億美元的基金也已到位。三家PE表示，要著重幫助中國處于增長期的各行各業(yè)的企管人才建立起成功的可大規(guī)模復(fù)制的商業(yè)模式。

　　蘭馨亞洲執(zhí)行董事李基培亦表示，新基金著眼于中國快速發(fā)展的經(jīng)濟環(huán)境中有著無數(shù)的投資機會，投資收益率相對高。摩根大通中國區(qū)首席執(zhí)行官方方稱，新基金的募集反映出公司對于亞太、中國未來長期的經(jīng)濟金融發(fā)展前景充滿信心，也是集團在亞太區(qū)拓展整體策略的重要一環(huán)。

　　與此相對應(yīng)的是，今年1月國內(nèi)的創(chuàng)投案例共披露25起，投資總金額達(dá)2.35億美元，比去年同期的1.03億美元增長了1倍以上，同時，與2007年12月份相比也提高了23%。

　　由此可見，外資對內(nèi)地市場的“熱情”愈發(fā)火爆。在人民幣升值、投資環(huán)境的改善的驅(qū)動下，今年的PE市場無疑將延續(xù)過去的熱度。不過也有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著投資價格的提高和股市的波動，今年亦是展現(xiàn)PE投資“真功夫”的關(guān)鍵時期。

　　中國：新興市場的首選

　　眾所周知，次貸危機引發(fā)了全球性股災(zāi)，美國和歐洲的經(jīng)濟放緩使當(dāng)?shù)赝顿Y人在本國投資的回報率降低，于是，全球投資人再次將目光投向了更具潛力的國家。

　　“由于本國經(jīng)濟的不景氣，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)成長的動力削弱，美國和歐洲的投資人在本國賺錢的壓力提高了，這就促使LP走向國際。”今日資本總裁徐新告訴記者，“整個新興市場的發(fā)展比較好，風(fēng)險更小，而中國又是整個新興市場的首選，這就促使外資基金將更多的錢投到中國的市場上來。”

　　事實上，中國市場原本只占國際資本的很小部分，而次貸危機使國際投資人的整個投資節(jié)奏放緩了，在放緩的過程中，針對中國市場的投資增加了，盡管數(shù)額不大，但相對于較小的基數(shù)來說已經(jīng)足夠。

　　“如果從PE投資的資本金的總規(guī)模來看，中國可能永遠(yuǎn)不會超過歐美市場，而從資本回報率的角度，也許很快中國市場就會超過歐美市場。”一位投行人士表示。

　　“新興市場”的另一大特征是資本運用效率較低。目前，國內(nèi)只有共同基金而沒有對沖基金，大部分資本在銀行堆積，從這個角度來講，中國是世界上資本使用效率最低的國家。而這正體現(xiàn)了PE的價值。“在中國，私募投資的市場空間還有很大發(fā)展。”一位著名投資人稱。

　　紅杉資本創(chuàng)始合伙人沈南鵬認(rèn)為，在VC和PE領(lǐng)域，越來越多的資金進入中國，這種總體的趨向是一直存在的。中國有很多的行業(yè)具有投資的機會和價值，也不驚訝有外資不斷地去挖掘這樣的企業(yè)。

　　除此之外，人民幣升值導(dǎo)致熱錢涌入，也是國內(nèi)PE市場持續(xù)火爆的原因。人民幣升值背景下，中國企業(yè)資產(chǎn)存在巨大的溢價空間，不少國外基金正“通過各種渠道購買國內(nèi)的資產(chǎn)”。“哪怕就以債券為例，債券的收益是5%，人民幣升值一年的收益為10%，這樣一年就有15%穩(wěn)定的收入，又沒有風(fēng)險，這就導(dǎo)致了大量熱錢的流入。”智基創(chuàng)投合伙人呂強稱。