面對1月份的“雙高”數(shù)據(jù)，從緊難松不用說，保持彈性不便說

　  劉曉午

　　“我們原以為這幾筆貸款很難從銀行貸出，計劃從其他資金充裕的企業(yè)拆借過來，貸給客戶，沒想到在春節(jié)前，銀行貸款已經(jīng)順利下來了�！币恢睆氖缕髽I(yè)融資業(yè)務(wù)的趙先生興奮地告訴記者，他的幾個企業(yè)客戶僅僅等待了1個月，就在1月末拿到了一年期的銀行貸款。

　　趙先生的案例只是1月信貸猛增的一個縮影。央行數(shù)據(jù)顯示，2008年1月份新增貸款一舉突破8000億元，創(chuàng)下了有統(tǒng)計顯示以來的月度新增貸款額最高紀(jì)錄，而廣義貨幣供應(yīng)量(以下簡稱M2)增幅達(dá)到18.94%，創(chuàng)出了自2006年5月份以來的紀(jì)錄。

　　在各方看來，面對全球經(jīng)濟(jì)增長乏力和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然存在過熱風(fēng)險的情況，中國的經(jīng)濟(jì)管理層面臨兩難境地。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁令“從緊”難改

　　通脹如同一場大水，正在淹沒中國經(jīng)濟(jì)各個領(lǐng)域，早前在股市和房市，當(dāng)資產(chǎn)價格企穩(wěn)調(diào)整后，現(xiàn)在開始向生活資料和生產(chǎn)資料蔓延。

　　2月19日國家統(tǒng)計局公布1月份居民消費(fèi)價格數(shù)據(jù)。當(dāng)月居民消費(fèi)價格總水平(以下簡稱CPI)比去年同月上漲7.1%，其中城市上漲6.8%，農(nóng)村上漲7.7%。月度CPI漲幅已經(jīng)達(dá)到1996年10月份以來的最高水平。

　　從分類價格指數(shù)來看，食品價格大幅度上漲，對CPI的拉動作用從上月的5.6個百分點，提高到6.1個百分點，是推動CPI上漲的主要動力。

　　在2007年12月CPI回落至6.5%后，分析師們曾表示物價上漲的峰值已經(jīng)過去。但是新年雪災(zāi)、節(jié)日消費(fèi)等因素放大了CPI的漲幅，并將在未來數(shù)月持續(xù)產(chǎn)生影響，使得CPI仍有創(chuàng)新高的可能。

　　申銀萬國資深宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，導(dǎo)致通貨膨脹的長期因素有四個：一是國際商品價格上漲，二是消費(fèi)的啟動，三是流動性過剩尤其是M1(狹義貨幣供應(yīng)量)的高速增長，四是國內(nèi)包括原材料和勞動力在內(nèi)的生產(chǎn)要素重估。

　　李慧勇說，到目前為止，這四大因素仍然指向價格上漲的方向，因此未來的通貨膨脹壓力仍然會很大。預(yù)計未來3個月CPI漲幅都將維持在7.5%左右，即使考慮到短期因素的弱化和其他的影響，五六月份CPI漲幅有所回落，但上半年總體上物價漲幅將保持在7%的水平，明顯高于去年同期的3.2%。

　　面對高信貸、高通脹，經(jīng)濟(jì)緊縮的呼聲再次響起，他們認(rèn)為，宏觀調(diào)控應(yīng)回到中央經(jīng)濟(jì)工作會議既定的防經(jīng)濟(jì)過熱和防明顯通貨膨脹“雙防”軌道上來。