央行報告預示緊縮力度將加大

　　昨日，央行發布1月份金融運行報告。報告顯示，1月份貨幣供應量同比增長18.94%，人民幣貸款余額同比增長16.74%，這意味著流動性過剩的問題依然十分嚴峻。而伴隨著1月份CPI增速公布日的臨近，市場普遍預期1月份CPI升幅或破7%，通貨膨脹的壓力依然很大。

　　見習記者 張淑賢 商報記者 閔蕾

　　面對流動性過剩和通貨膨脹的壓力，央行的緊縮力度或將持續加大。加息、上調存款準備金率的呼聲又起。除了利用傳統的工具進行調控之外，央行還加大公開市場操作的力度。昨日，央行就在公開市場上發行三期共計1950億元票據，創下近一年以來單次央票發行的最高紀錄。

　　-供求態勢

　　貸款需求仍很旺盛

　　昨日央行發布了1月份經濟運行報告，廣義貨幣供應量(M2)同比增長近兩成，為18.94%，余額為41.78萬億元，增幅比上年末高出2.2個百分點。這表明央行所面臨的流動性過剩的壓力仍然沒有減輕。狹義貨幣供應量(M1)同比增長20.72%，余額為15.49萬億元，增幅比上年末低0.33個百分點；市場貨幣流通量(M0)同比增長31.21%，余額為3.67萬億元。

　　人民幣貸款同比增長16.74%。1月末，金融機構本外幣各項貸款余額為28.67萬億元，同比增長17.53%，人民幣各項貸款余額26.97億元，同比增長16.74%，增幅較上年末高0.64個百分點。其中，當月人民幣各項貸款余額增加8036億元，同比多增2373億元。人民幣存款同比增長15.12%，較上年年末低0.95個百分點，余額為39.16萬億元。1月末，金融機構本外幣各項存款余額為40.25萬億元，同比增長13.96%。當月人民幣各項存款增加0.22萬億元，同比少增2400億元。

　　另據央行上海總部發布的1月份上海市信貸運行情況顯示，上海1月份中外資金融機構本外幣各項存款出現大幅回落，各項貸款同比增幅較大。1月末，上海中外資金融機構本外幣各項存款余額2.98萬億元，同比增長13.50%，增幅比去年年末下降11個百分點。當月本外幣存款減少514.30億元，同比多減430.1億元，其中人民幣企業活期存款大幅減少，儲蓄存款再現分流特征。這主要是因為1月份深交所連續發行新股。而上海1月份的貸款則比去年年末上升了2.10個百分點。1月份中外資金融機構本外幣各項貸款余額2.24萬億元，同比增長18.80%，當月本外幣貸款增加663.80億元，同比多增367.50億元。

　　央行上海總部分析稱，金融機構信貸投放增速過快說明當前貸款需求仍較旺盛，再加上受人民幣資金來源波動和外幣資金來源渠道有限的影響，金融機構流動性管理的難度增大。但渣打銀行王志浩博士認為，18.94%的貨幣供應量的增速并不需要擔心。雖然人民幣貸款余額同比增長16.74%，但人民幣存款余額同比增長了15.12%，貸款增速仍然保持平穩。

　　-通脹預測

　　1月CPI升幅或破7%

　　下周二，國家統計局將公布今年1月份的消費價格指數(CPI)，在春節長假因素和雨雪冰凍災害天氣的雙重影響下，市場預期1月份CPI升幅將突破7%，創下11年來新高。

　　高盛此前曾發報告預計，中國1月份CPI較上年同期升幅將創下10年來新高，為7.1%。國泰君安姜超研究員認為，CPI升幅在1月份會突破7%，并在2月份創出7.6%的新高。中信證券首席宏觀經濟分析師諸建芳也預計，1月份CPI同比漲幅可能達到7.4%，一季度CPI漲幅將達到7.1%。

　　根據國家發改委監測數據，今年首月36個大中城市豬肉、牛肉、羊肉和雞肉平均零售價環比分別上漲4.53%、9.51%、4.36%和1.81%；雞蛋平均零售價環比上漲0.28%；豆油、菜籽油和花生油平均零售價分別環比上漲9.14%、8.63%和4.81%；15種蔬菜平均零售價環比上漲5.21%。

　　與去年12月的監測數據相比，今年1月除豬肉、花生油價格漲幅略有縮小外，其他食品價格漲幅均有較大的擴大。因此，食品價格仍然是拉動1月份CPI上漲的主要動因。

　　國家信息中心發布的報告也稱，今年我國成本推動型通貨膨脹壓力巨大。此外，居民消費需求較快增長對物價上漲的推動力繼續增強，綜合考慮食品和非食品價格上漲的因素，1月份CPI同比漲幅破7%的概率較大。