由于外貿(mào)出口減緩，11月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的增加值同比增速為17.9%，并未達(dá)到市場期望。市場預(yù)期，在信貸壓力下，工業(yè)增速將繼續(xù)下降。

　　國家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，11月電氣機(jī)械及器材制造業(yè)增長19.4％，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)增長15.6%，分別比上月明顯下滑了4.3、3.3個百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，上述兩個行業(yè)均是我國對外貿(mào)易的主要行業(yè)。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)是指年主營業(yè)務(wù)收入500萬元以上的企業(yè)。

　　從歷年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，由于企業(yè)一般以年末為全年生產(chǎn)的結(jié)束點(diǎn)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)增速較全年其他時間都會出現(xiàn)下滑，但11月的數(shù)據(jù)中仍有明顯的政策痕跡。

　　“我們認(rèn)為，較弱的出口需求增長是工業(yè)增加值增長放緩的主要原因。”高盛亞洲經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)的宋宇和梁紅在昨日發(fā)布的報(bào)告中分析認(rèn)為，雖然11月的出口同比增長22.8%，略高于10月份的22.3%，但季環(huán)比增長從10 月份的16.5%放緩至13.6%。

　　另外，國際原材料成本上漲和國家對出口的緊縮調(diào)控雙重壓力使得鋼鐵、有色等行業(yè)的增速也出現(xiàn)了放緩跡象。其中，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長14.8％，較上月大幅下滑3個百分點(diǎn)。

　　未來出口的趨勢仍難預(yù)料，全球經(jīng)濟(jì)前景仍不樂觀。本周，盡管11月非農(nóng)業(yè)新增勞動力的數(shù)據(jù)略為提振人們對美國經(jīng)濟(jì)的信心，但

美聯(lián)儲的減息舉動，顯示美國決策層對經(jīng)濟(jì)前景仍不放心。

　　

摩根士丹利的一份報(bào)告認(rèn)為，一場溫和經(jīng)濟(jì)放緩可能正在美國發(fā)生。報(bào)告預(yù)測美國未來三個季度的國內(nèi)需求年比將下降1％，GDP增長率為零。

　　在國內(nèi)因素方面，從緊的貨幣政策開始顯現(xiàn)效果。11 月份M2 供應(yīng)量同比增長率為18.5%，增幅持平于10 月份。本外幣貸款余額總額同比增長17.5%，低于10月份的18.0%。當(dāng)月新增人民幣貸款為874億元，為歷年11 月份的最低水平之一。

　　宋宇和梁紅認(rèn)為，雖然國內(nèi)投資需求及消費(fèi)可能保持強(qiáng)勁勢頭，但包括控制信貸在內(nèi)的調(diào)控措施近期內(nèi)可能會顯著地抑制國內(nèi)的需求，進(jìn)而給工業(yè)增長帶來更大的下行壓力。

　　汪時鋒

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