“大喇叭”發(fā)出了什么信號？

　　本報實習(xí)記者 姬岳洪 李靜暇

　　“6.5%！”，家住北京海淀區(qū)魏公村的喬偉大叫了一聲。

　　“會很高，不過沒料到有這么高”，在某公募基金做市場研究的喬偉盡管感到驚詫，但并沒有太在意自己的“誤判”。因為這一數(shù)據(jù)給多數(shù)業(yè)內(nèi)大腕們帶來了同樣的意外。

　　數(shù)周以來，各投資機構(gòu)和專家紛紛做出預(yù)測。匯豐、建行預(yù)計8月份CPI將超過6%，德意志銀行首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿則認為將達到6%，中信證券更是看高至6.3%。但在9月11日上午國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)面前，這些看似大膽的猜測都顯得保守了。

　　實際數(shù)據(jù)是，8月份CPI同比上漲了6.5%，其中城市價格上漲6.2%，農(nóng)村價格上漲7.2%；食品價格上漲18.2%。

　　宏觀無憂 微觀有慮？

　　CPI迭創(chuàng)新高，但關(guān)于中國是否會發(fā)生通貨膨脹的爭議，卻反而更加強烈起來。因為作為CPI先行指標(biāo)的PPI并沒有明顯上升，——8月份中國工業(yè)品出廠價格(PPI) 同比上漲2.6%，較7月份的2.4%只上漲了0.2%，PPI與CPI的“喇叭口”從7 月份的3.2%擴大到了3.9%。事實上，這種CPI節(jié)節(jié)高漲而PPI振蕩走低的趨勢，從去年下半年就已經(jīng)開始(見圖)。

　　PPI與CPI“喇叭口”的不斷放大，部分緩解了對中國發(fā)生嚴重通漲的宏觀經(jīng)濟隱憂，但中國微觀經(jīng)濟的主體們卻愈發(fā)得無法輕松起來。

　　四川蜀龍食品廠的廠長陶仲全最近便頗感憂心，他的工廠以生產(chǎn)火腿腸為主，其主要生產(chǎn)原料——豬肉的成本上漲了40%以上。同時，“包裝材料和燃料，人工成本、運價也都在漲，而且這些方面的價格漲幅都比火腿腸的出廠價要大”。

　　從上市公司的公告中，卻可以發(fā)現(xiàn)更多的端倪：一方面，五糧液、茅臺等高檔消費品生產(chǎn)企業(yè)的稅后利潤增長幅度遠遠超過銷售額增長；另一方面，受成本影響較大的普通食品生產(chǎn)企業(yè)，比如同樣以生產(chǎn)火腿腸為主的雙匯，盡管主營業(yè)務(wù)繼續(xù)保持增長，但利潤增長卻多數(shù)并未實現(xiàn)水漲船高。

　　這種進廠的原材料漲價幅度超出制成品出廠價漲幅的憂慮，也籠罩著鋼鐵、有色金屬冶煉等行業(yè)的經(jīng)營者們。

　　有近憂 無遠慮？

　　對于當(dāng)前PPI與CPI 的背離，人民大學(xué)金融證券研究所副所長趙錫軍對《財經(jīng)時報》分析說，這很可能只是表面上的背離，由于傳導(dǎo)機制的問題，上游工業(yè)品價格的降低可能需要很長時間才能傳導(dǎo)至下游消費端。

　　“由于PPI與CPI的商品籃子不同，二者的走勢并不會一直處于同步狀態(tài)，CPI的上漲持續(xù)走高是由豬肉、糧食食品價格帶動的，因此如果剔除食品價格的影響，非食品價格上漲幅度甚小。”趙錫軍指出。

　　也有專家指出，影響PPI增幅回落的國際因素會有變動，基于國際油價會再次大幅攀升；鋼鐵價格回暖等影響，PPI仍有反彈預(yù)期。同時CPI的上漲會對PPI有反向驅(qū)動作用，食品價格上漲，在上漲工資的呼聲中，企業(yè)成本提高必然會推動工業(yè)出廠價的上漲。但PPI掉頭向上，甚至與CPI比翼齊飛，卻極有可能正是政府高層的最大憂慮。

　　中國金融高層已經(jīng)對此表示了擔(dān)憂。周小川在瑞士巴塞爾出席國際清算銀行(BIS)有關(guān)會議期間表示，通脹率已超出了央行設(shè)定的目標(biāo)，而對抗通脹是央行的目標(biāo)。對此，我們不難理解有關(guān)部門在8月CPI數(shù)據(jù)出臺前，在調(diào)控流動性上的連出重拳：發(fā)行定向票據(jù)、提高存款準(zhǔn)備金率，以及特別國債等公開市場操作等。

　　何以解憂？

　　宏觀經(jīng)濟學(xué)會王建副秘書長在接受《財經(jīng)時報》采訪時則表達了不同的觀點，他認為，基于緊縮流動性的調(diào)控從短期來講是必要的，不過，通過控制總需求來解決結(jié)構(gòu)性的矛盾是不可能實現(xiàn)的。

　　與王建持有相同觀點的中國國情研究所研究員清議則提出了基于食品價格引起的CPI高企的具體調(diào)控建議。一方面恢復(fù)各種主副食品的供給，另一方面收縮流動性，從根本上消除造成通脹的內(nèi)在因素。具體方法上講，即：一方面通過行政手段平抑各種價格，防止物價被人為抬高，另一方面則通過貨幣工具不斷收縮流動性。

　　值得關(guān)注的是，對于持續(xù)走高的物價，有學(xué)者建議中國政府需要通過提高最低生活保障、提高最低工資等手段來抵消通脹對居民生活的影響，從而降低居民對未來通脹的擔(dān)憂。

　　為此，作為“白領(lǐng)”的喬偉早在一個多月前就開始在附近的人大食堂蹭飯，以緩解因生活成本上漲帶來的壓力，另一方面從上周開始適量減持手中的一部分

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