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play 去杠桿須與房地產去泡沫聯系

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　　新浪財經訊 11月23日消息，2016新浪金麒麟論壇今日在北京舉行。光大證券全球首席經濟學家彭文生在供給側改革分論壇上表示，整個社會是一個資產負債表，在負債端是杠桿問題，在資產端是房地產問題。因此，去杠桿必須去房地產泡沫。

　　彭文生解釋，過去房地產去庫存，結果導致了泡沫。過去這十幾年杠桿的上升就是和房地產泡沫連在一起。彭文生認為，去杠桿必須要和房地產去泡沫或者抑制泡沫聯系在一起。否則，降低債務負擔，可能會帶來更大的問題。

　　“就整個社會而言，實際上是一個資產負債表，在負債端是債務問題，杠桿問題，在資產端我們可以簡單的理解為就是房地產。” 彭文生表示

　　假設這樣一個情景，債務負擔是降低了，房地產價格下不來，將對經濟產生怎樣的影響？

　　彭文生表示，結構端經濟扭曲的影響將繼續存在。我們的房價、地價、房租、地租高啟，對實體經濟的擠壓也將繼續存在。

　　“債務負擔降低了，過去有債務的主要主體，無論是地方政府還是企業，他們持有的房地產的資產就更值錢了，他們的凈資產就更增加了，他們更可以拿房地產作為抵押品來借新的債。”彭文生解釋，杠桿的上升和房地產泡沫緊密相聯，這也就是為何去杠桿必須去房地產泡沫的原因。

　　當下，我們正經歷著中國經濟的第一個周期。去杠桿既要有市場，也要有政府的參與，沒有政府的參與就是無序的金融危機。但完全由政府主導，也將帶來了很大的道德風險。

　　彭文生認為，在供給側改革過程中，我們需要市場的作用，尤其是在房地產和金融業領域，更需要依靠市場的力量。但是在適度的時候，政策也可以適當干預一下。并稱，“政府和市場在調整過程當中是相對的，缺一不可的。”（新浪財經 張蕾）