中國證券網訊(記者 梁敏)4月匯豐中國制造業PMI終值跌至一年新低的48.9%，表明制造業仍在萎縮區間，經濟下行壓力仍存。在此背景下，寬松政策有望繼續加碼。分析人士稱，央行[微博]在5月份有望再度降息。

　　經濟下行壓力仍在

　　匯豐5月4日公布數據顯示，4月匯豐制造業PMI終值為48.9%，不僅低于預期，而且也較初值49.2%和上月終值49.6%繼續回落，創下一年以來新低。這也是該指數連續兩月維持在榮枯線下方。

　　從分項指數來看，盡管新出口訂單有所改善，較上月上漲0.5個百分點至50.3%，但整體新訂單繼續回落至一年新低48.7%，顯示內需疲弱加�。灰孕掠唵螠p產成品庫存衡量的增長動力指標也創下一年新低，投入和產出價格指數回落持續。

　　“經濟下行壓力未緩解，穩增長政策亟需加碼�！眳R豐大中華區首席經濟學家屈宏斌[微博]在點評數據時說。

　　中信證券首席經濟學家諸建芳也指出，“數據反映經濟增長依舊低迷，且目前庫存仍處高位，企業補庫存需求意愿低，這也會抑制內生經濟增長動能的提升。”

　　就在三天前，國家統計局剛剛發布4月官方PMI數據，這一數據與上月持平于50.1%。值得注意的是，以往4月份該數據往往會出現季節性反彈。

　　據悉，國家統計局將于13日公布4月投資、消費和工業生產增速等數據。結合PMI等數據，諸建芳認為，4 月工業增速將會繼續保持低位，約5.7%，略高于3月的5.6%。

　　經濟觸底進行時

　　不過，摩根士丹利華鑫證券宏觀研究主管章俊在接受中國證券網記者采訪時表示，“經濟基本已經見底，不會更差，預計4月份工業生產會有小幅改善，因為我們看到PMI中的生產指數已經連續兩個月改善，與之相關聯的工業生產不可能完全沒有反映。我們認為3、4月份經濟基本已經見底，未來會看到經濟增長會企穩回升。”

　　交行首席經濟學家連平[微博]也對中國證券網記者表示，近期生產指數和原材料庫存指數出現回升，用電量小幅增長，部分原材料價格止跌回升，經濟運行己釋放出企穩的積極信號。

　　5月央行有望再度降息

　　一方面，宏觀經濟指標表明經濟下行壓力確實還很大，另一方面，上周五召開的中央政治局會議表態稱，“高度重視經濟下行壓力”。在此背景下，分析人士指出，未來寬松政策有望再度加碼。

　　章俊就表示，鑒于新訂單和新出口訂單指數依舊沒有明顯改善，因此我們對未來經濟復蘇的可持續性依然保持謹慎，同時對政治局會議為下一步經濟政策定了大方向之后，政府在二季度“穩增長”政策的力度方面有較高的預期。

　　降息是近期市場預期值最高的政策。章俊對此指出，“從央行角度來說，除了政策工具創新之外，傳統的降息降準依舊是主角。從節奏來看，每個月央行會交替降息降準，上個月是降準，那5月降息應該也是預期之內！”