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       10月經濟數據低迷 外資行普遍預測央行將連續降息

       管清友：全面降準降息信號意義明顯 實施幾率較小

　　新浪財經訊 11月19日消息，外媒引述消息人士稱，中國政府仍然反對下調基準利率，傾向于擴大PSL(補充抵押貸款)。

　　國際市場新聞社(MNI)援引不具名的高層人士報道稱，中國政府表示不愿下調基準利率，更傾向于利用目前通過“非公開”的市場操作來降低融資成本的策略。

　　領導層的政策基調是定向調整，以保持經濟在合理范圍內增長。消息人士稱，中國央行有可能在明年向商業銀行擴大PSL。

　　統計局公布的10月宏觀數據顯示，中國經濟疲態延續，PPI已經連續32個月負增長，房地產投資連續8個月減速，近6個月工資增長也在減速。

　　為了緩解經濟疲勢，9月央行[微博]對五大行實施5000億SLF操作，性質類同基礎貨幣的投放，近似全面降準0.5個百分點。9月和10月央行首次通過中期借貸便利(MLF)投放7695億，期限均為3個月，利率為3.5%。不過，從10月貨幣和社會融資數據看出，央行放水效果尚未顯現不見起色。10月末，廣義貨幣(M2)增速下降，社會融資規模環比同比均少增，雖然包含了季節性因素和同業監管等因素，但仍低于預期。

　　海通證券分析稱，降低融資成本是央行的首要任務，但目前央行各類創新工具對降低貸款利率收效甚微，2015年央行或正式下調存款利率，次數或在兩次以上，以引導商業銀行降低貸款利率。外資投行紛紛預期中國央行將采取降息和降準等傳統貨幣寬松手段。高盛報告稱，預計中國政府可能進一步推出放松政策，以應對疲弱的增長勢頭。2015年有可能實行全面降準，以應對近期的資本外流。

　　降息呼聲高漲同時，維穩觀點也不絕于耳。民生證券研究院執行院長管清友[微博]認為，全面降準降息的信號意義較為明顯，實施的幾率較小，年內央行可能更偏向于采取繼續下調正回購利率等手段來引導市場利率。

　　據路透消息，參與內部政策討論的多位政府消息人士表示，盡管中國經濟增長放慢，但央行可能堅持不降息的立場，改革方面的政治考量影響到貨幣政策的實施。近日有消息稱，近期決策層內部召開會議，對明年經濟分項預測，全面降息的可能性微乎其微。央行貨幣政策委員會委員陳雨露也表示，現在還不到降息的時候，能不采取就不采取。