上下限指標值不會一成不變

　　王子約

　　[ 此前有政府人士向本報透露，預期在投資和消費政策方面會有一定寬松，包括促進信息消費、鐵路投資、棚戶區改造、城市基礎設施建設、節能環保投資等方向將成為重點。而出口方面，商務部已于6月下旬至7月上旬赴沿海省市調研，真正的政策或許將在7月下旬密集出臺 ]

　　近日，國務院總理李克強先后主持召開部分省區經濟形勢座談會和經濟形勢專家企業負責人座談會，對當前經濟形勢進行研究和分析。

　　《第一財經日報》獲悉，在這兩次會議上，針對如何平衡“穩增長”和“調結構”的問題，李克強表示，當經濟運行保持在合理區間時，主推調結構、促改革；當經濟運行逼近下限時，要以穩增長、控風險為主，同時兼顧調結構、促改革。他還表示，上下限指標值不會一成不變。

　　考慮到目前中國經濟增速放緩的現狀，當前政策取向中“穩增長”的重要性日益凸顯。此前有政府人士向本報透露，預期在投資和消費政策方面會有一定寬松，包括促進信息消費、鐵路投資、棚戶區改造、城市基礎設施建設、節能環保投資等方向將成為重點。而出口方面，商務部已于6月下旬至7月上旬赴沿海省市調研，真正的政策或許將在7月下旬密集出臺。

　　“底線”與就業

　　國家統計局近日發布數據顯示，二季度GDP增速達7.5%，中國經濟增速繼一季度后繼續放緩。多名專家在接受本報采訪時表示，下半年中國經濟將繼續存在下滑的壓力，這一判斷得到部分相關政府部門人士的肯定。

　　李克強在上述兩次會議上針對“上限”和“下限”概念時表示，判斷經濟運行是否處于合理區間，“上限”就是監測、控制CPI，防通脹；“下限”主要看GDP和就業率，就是穩增長、保就業。保持經濟運行處于合理區間，上下限指標值不會一成不變。

　　一名接近政府人士對本報分析稱，盡管政府有意在經濟增長方式上淡化GDP指標，但GDP作為宏觀經濟的核心數據具有不可替代性。他認為，7.5%的年度增速目標值是根據各種情況計算出來的合理指數，應該是李克強總理所指的“下限”，但“下限”并不等于“底線”，“底線”應該是一個參考就業計算出來的數據。

　　新華網昨日發文稱，要確保2020年全面建成小康社會，實現GDP比2010年翻一番的目標，今后幾年經濟年均增長速度至少要達到6.9%以上。所以，對于中國經濟而言，增速低于7%這個“底線”是不允許的。

　　國務院參事室特約研究員姚景源在接受本報采訪時稱，就業是一個滯后指標，所以目前“穩增長”仍是宏觀經濟的一項重要任務，只有把增長穩住了，就業才不會出現問題，也能為調結構創造基礎和空間。

　　根據測算，現階段我國要保持失業率控制在5%左右，GDP增速就要保持在7.2%以上，否則就會沖擊就業。上述政府人士稱，按過去的經驗看，GDP增速低于6.9%時會對就業產生明顯影響。因此他判斷政府容忍GDP增速的“底線”應為7%。

　　李克強在上述講話中提出，保持經濟運行處于合理區間，上下限指標值不會一成不變。GDP和就業率不是簡單的數量關系，因為經濟總量很大的時候較低的增長率也能保障較高的就業率，而經濟總量較小的時候即使有較高的增長率也不一定能保障充分就業。

　　上述政府人士認為，7.5%的增速目標就已經考慮到了我國經濟放緩的客觀規律和經濟體量大的客觀情況，如今GDP每增長一個百分點，難度和容積都不同。隨著服務業的發展等客觀情況的改變，經濟增速適當降低也是能保住就業的。

　　多領域政策胎動

　　在剛剛閉幕的二十國集團(G20)財長及央行行長會議上，財政部部長樓繼偉表示，中國經濟上半年增速盡管有所放緩，但就業形勢不錯。他還表示，中國政府不會像2008年那樣再次推出大規模經濟刺激政策，而是通過改革推進結構調整、城鎮化，更好地發揮市場內生性的作用，促進增長和就業。

　　不過，市場近期一直預期將有溫和措施出臺支持“穩增長”。特別是對于“三駕馬車”將以何種組合拉動經濟，實現穩增長和調結構的平衡，成為了下半年政策層面的焦點。

　　樓繼偉分析稱，上半年中國凈出口對經濟增長的貢獻率為0.9%，表明中國經濟增長主要依靠內需，經濟結構在發生積極變化。中國政府將繼續通過改革促進經濟增長和結構調整。

　　本報上周報道稱，歷經1~4月出人意料的外貿增速，經過整頓，5~6月份真實進出口狀況終于“現形”。疲軟的數據已經引發高層的高度警惕，并已加緊研究部署新的政策出臺。

　　目前看來，在外需疲軟的背景下，促進進出口環節的便利化、降低收費、加強信貸支持、加速自貿區建設等措施正在醞釀中，以此穩定外貿形勢。

　　李克強在上述講話中提出，加入WTO曾經極大促進我國的改革開放和經濟發展，現在要更進一步擴大開放。過去我們的開放主要是貿易，現在還將涉及投資，比如我們正在和美國進行的雙邊投資保護協定談判，要通過不斷開放來促進改革。

　　在投資和消費方面，7月12日的國務院常務會議明確提出加快發展節能環保產業，促進信息消費。會議稱，發展節能環保產業，促進信息消費，不僅有利于破解資源環境制約、釋放消費潛力，而且會拉動有效投資，帶動新興產業成長。

　　一名接近高層的研究人士此前對本報表示，與消費和出口相比，投資作為傳統刺激政策，將作為政府的“殺手锏”審慎使用。“棚戶區改造、鐵路投資等已經啟動，城鎮化所帶來的基礎設施擴建也將發揮作用。”他說。

　　盤活存量貨幣

　　盡管在經濟下行的背景下，“穩增長”正被日益放在更加重要的位置，但高層仍舊十分關注中長期的“調結構”問題。前述政府人士對本報表示，目前對調結構的解讀大多集中在產能過剩方面，產能問題只是其中一個部分，中國經濟還存在許多深層次的矛盾。

　　李克強在上述講話中明確指出，擴大內需是最大的結構調整，也是穩增長的根本之策。

　　在當前調結構的具體方向上，李克強指出，一是區域結構。要促進中東西部協調發展，推進西部大開發。二是城鄉結構。要推進以人為核心的新型城鎮化，加快棚戶區、城中村改造等。三是產業結構。目前存在第一、二產業部分領域產能嚴重過剩，而第三產業特別是服務業發展滯后的情況。此外，還有內需和外需不足、金融資源錯配等問題。

　　事實上，此前中國銀行間“錢荒”的問題，就是金融資源錯配的一種反映。在當前資金面總體偏緊的情況下，金融與實體經濟的關系也得到了決策者的高度關注。

　　中信建投宏觀分析師胡艷妮認為，目前經濟的下滑仍在可控范圍內，管理層可通過貨幣和財政政策進行對沖。“資金收緊更多從規范角度、化解金融風險出發，不以集中暴露風險為目的，目前是可控的，部分外資大行認為中國將發生金融危機顯然言之過早。”

　　上海重陽投資管理有限公司總裁兼首席運營官王慶認為，在整個宏觀貨幣環境處于中性偏緊的條件下，無論銀行還是企業，才有動力做存量調整，做減法而不是做加法。

　　在盤活金融資產方面，王慶認為核心在于更準確地確定資產價格。更準確的資產價格要發揮金融市場價格的基礎性作用，從而幫助資金進入實體經濟。

　　一些業內人士表示，無論如何，從經濟運行角度看，中國經濟增長速度放緩，增長動力不足，全年延續平穩偏軟的“弱復蘇”態勢已成定局。如何找好“抓手”實現“盤活存量”，已成為形勢逆轉的關鍵之一。