【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 胡俊英 7月12日，央行發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月份新增人民幣貸款9198億元，較5月份明顯反彈，略高于此前市場(chǎng)預(yù)期。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，隨著刺激作用進(jìn)一步顯現(xiàn)，信貸增長(zhǎng)將能支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　經(jīng)濟(jì)惡化超預(yù)期，6月央行降息穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)能夠起來(lái)的關(guān)鍵指標(biāo)仍是信貸。7月5日，記者對(duì)45家知名機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查結(jié)果顯示，6月新增人民幣貸款額均值為8959億元。央行數(shù)據(jù)顯示，5月新增人民幣貸款7932億元。

　　交通銀行(601328.SH/3328.HK)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，項(xiàng)目審批加速和貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)會(huì)帶動(dòng)信貸需求回升。同時(shí)，季末存款明顯增加，銀行存貸比約束緩解；而為了半年業(yè)績(jī)考慮，銀行也傾向于多放貸。加之為“穩(wěn)增長(zhǎng)”，監(jiān)管部門(mén)似也鼓勵(lì)銀行適度加快信貸投放。使得6月新增貸款規(guī)模明顯擴(kuò)大。連平表示，項(xiàng)目審批提速對(duì)貸款需求的帶動(dòng)作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)成交量回升對(duì)個(gè)人貸款的拉動(dòng)也會(huì)逐步顯現(xiàn)，加之準(zhǔn)備金率還可能適度下調(diào)提高銀行可用資金能力，銀行信貸投放能力增強(qiáng)，未來(lái)信貸增速緩步回升。

　　高盛高華中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇表示，央行仍在擔(dān)憂政策若放松過(guò)度則可能會(huì)引起通脹反彈，對(duì)貸款投放仍然設(shè)了上限。而為了保證對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)供應(yīng)充足的流動(dòng)性是決策高層最近的關(guān)注重點(diǎn)之一，6月信貸增速將會(huì)加快。

　　瑞銀證券首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也表達(dá)了相近觀點(diǎn)，隨著政府推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目并下調(diào)基準(zhǔn)貸款利率，6月份信貸需求應(yīng)有所反彈。銀行監(jiān)管部門(mén)將放松對(duì)地方政府融資平臺(tái)、政府重大項(xiàng)目以及部分房地產(chǎn)項(xiàng)目的信貸限制，這將有助于使2012年全年新增貸款總額達(dá)到8-8.5萬(wàn)億元。受益于銀行信貸的支撐以及房地產(chǎn)市場(chǎng)邊際上回暖，預(yù)計(jì)GDP增速將在投資帶動(dòng)下從三季度開(kāi)始反彈，全年增速仍可能達(dá)到8%左右。此外，汪濤還認(rèn)為，未來(lái)數(shù)月中長(zhǎng)期貸款應(yīng)該都有更明顯的回升。就2012年全年來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)新增貸款總額將達(dá)到8-8.5萬(wàn)億元，其他社會(huì)融資額也將以相同的幅度增長(zhǎng)，這將使2012年貸款余額以14-15%的速度增長(zhǎng)，相比之下名義GDP增速或?qū)⒔抵?2%-13%，這意味著2012年信貸條件更能支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　5月以來(lái)，政府加大了放松力度。高盛高華中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇表示，貨幣和財(cái)政政策連續(xù)兩個(gè)月的放松對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響將在未來(lái)數(shù)月更加明顯。但此輪放松的力度與2008-2009年相比要溫和得多，因此其短期影響也沒(méi)有以前確定和明顯。

　　申銀萬(wàn)國(guó)(微博)首席宏觀分析師李慧勇表示，在外圍不景氣，內(nèi)需增長(zhǎng)乏力的背景下，預(yù)計(jì)政策力度以及原有政策的實(shí)施力度會(huì)進(jìn)一步加大，3季度有望看到前期政策效果顯現(xiàn)，不能因?yàn)楝F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)仍在下滑，否認(rèn)政策效果，重點(diǎn)仍應(yīng)關(guān)注中長(zhǎng)期貸款占比、基礎(chǔ)設(shè)施投資以及財(cái)政支出情況。

　　(證券市場(chǎng)周刊供稿)