客戶端 查看Level2十檔行情>>

　　“四季化”戰略效果不彰 波司登業績仍在“冬天”

　　凈利下降八成

　　劉曉穎

　　6月29日晚，波司登(03998.HK)發布2014年年度業績報告。和此前發布的盈利警告相同，截至今年3月31日，該公司的業務收入以及凈利相比去年同期出現了兩位數的跌幅。

　　波司登首席財務官麥潤權在6月30日上午的全年業績電話會議上表示，出現下滑的原因是春節前的傳統羽絨服銷售旺季業績沒有達到預期。

　　由于集團產品過于單一，波司登近年來開始推行“四季化產品”的戰略布局。對此，麥潤權向《第一財經日報》記者表示，未來集團將繼續提高非羽絨服產品的占比。由于早前引入了新的投資者和合作方，波司登方面對于未來的銷售和業績表示有信心。

　　營收凈利雙降

　　記者了解到，波司登的主要業務分為三大板塊：羽絨服業務、貼牌加工管理業務(OEM)以及非羽絨服業務。

　　雖然集團的貼牌加工管理業務訂單增長理想，收入同比上升了36.5%，為波司登貢獻12.02億元人民幣，但依舊無法抵消其他兩大板塊業務的下滑。

　　數據顯示，2014財年實現營業收入約62.93億元，同比下降23.6%，凈利潤下滑81%至1.32億元。

　　波司登方面表示，業務收入下降的主要原因在于財年內面對依舊疲軟的消費市場，公司采取了以清理庫存及優化零售網絡為首要目標的策略。為降低庫存，集團全年減少新品生產量，在訂單管理上，嚴格控制分銷商訂單，根據市場預估匹配訂單，從而減少庫存在零售渠道積壓風險。

　　從庫存數據看，波司登羽絨服庫存量較之去年同期又再降約8.9個百分點，反映庫存清理取得一定成效。

　　公開資料顯示，波司登財年內關閉了許多低效的網點。旗下羽絨服業務的零售網點總數較2014年3月31日凈減少5053家至6599家。此外，加上波司登男裝、杰西以及摩高分別減少的25家、15家及13家門店，合計全年共減少了5106家門店。

　　“在這些關閉的門店中，直營店雖然減少了將近三成的店，但是自營業務羽絨產品的銷售量大幅增加23.6%至680萬件。”麥潤權解釋稱，這也反映直營店的店效得到大幅提升。

　　截至2015年3月31日，集團自營零售網絡占整個零售網絡的比重由2014年3月底的32.8%提高到38.3%。

　　對此，有市場分析人士稱，對于服裝企業來說，直營的銷售模式，除提高毛利率外，更能接近市場，開發出適銷對路的產品，相信波司登也是認識到這一點，所以在逐步構建自營網絡，來提高企業的運營效率。

　　記者注意到2014財年波司登品牌羽絨服業務仍為集團最大收入來源，實現營收40.80億元，占集團收入的64.8%。而這一比例相對于2013年73.5%的占比已經有所降低。

　　麥潤權表示，未來這一比例將繼續下降。“我們希望在波司登店里銷售各個季節的衣服和產品。”

　　“四季化”嘗試

　　麥潤權所說的“四季化業務”波司登早在2010年時就已經展開。

　　由于集團收入結構過于單一，而且羽絨服季節性、可替代性強，探索羽絨服主業之外的領域對于波司登來說是扭轉“頹勢”的機會。

　　據了解，目前波司登非羽絨板塊主要靠波司登男裝、杰西、摩高這三個品牌支持，其中對波司登非羽絨板塊貢獻最大的是波司登男裝。波司登2014年中期業績顯示，其男裝業務取得的收入為1.12億元，同比提升16.4%。

　　在女裝方面，波司登此前發展并不順利，去年就宣布停掉自有女裝品牌瑞綺。不過目前看來，波司登將重啟該領域的項目。“我們今年已經重組了一個自己的團隊去做女裝，但不會全面鋪開，還是一個嘗試。”麥潤權稱，目前女裝品牌的銷售有明顯好轉，未來不排除會通過合作甚至并購的形式發展女裝。

　　波司登未來的目標是成為多品牌綜合服裝運營商。

　　今年4月，波司登發布公告表示，伊藤忠集團附屬公司和中信證券旗下金石投資共同成立的ITCSPC將透過投資NewSurplus(波司登董事長高德康[微博]間接全資控股)，與波司登訂立認購協議。據稱，波司登計劃導入新的品牌，強化非羽絨業務。

　　據麥潤權透露，伊藤忠在日本擁有150個歐美品牌，目前雙方正就數個品牌合作洽談，暫未有定案及推出品牌的具體時間表，料最快明年初才有實質合作項目推出。據稱，合作上波司登對于童裝以及戶外品牌更感興趣。