李炎“悍馬往事”精心構筑華通系

　　2009年6月3日，通用汽車公司對外公布，計劃向中國四川的一家民營企業———騰中重工出售悍馬品牌的消息；10月9日，通用汽車與騰中重工宣布，雙方就通用旗下高端悍馬車業務的出售簽署最終協議。

　　旭光高新材料于2009年6月11日在港交所上市，與發布收購悍馬的時間只差幾天。數據顯示，旭光高新材料上市4個月后，股價從2港元攀升到了3元港。合計下來，騰中并購悍馬案對外公布后，李炎及相關各方的身家升值約20億港元。

　　成都商報記者 席大偉、江然

　　每日經濟新聞記者 岳琦、杜冉樂

　　從公路技術工人到港股上市公司大股東與華通系實際控制人，四川自貢人李炎的發跡、發展史一直為資本市場所好奇。 “低調、善于資本運作、喜結交朋友、講義氣”等個人評價讓李炎的故事更蒙上一層神秘色彩。不過有故事就有跌宕起伏，在經歷騰中重工失敗的悍馬收購案后，李炎華通系旗下的港股上市公司旭光新材料也連遭質疑。5日，李炎被媒體曝出已無法取得聯系，華通系負債累累。盡管旭光新材料及時發公告辟謠，但“資本運作高手”如何應對？李炎再次成為焦點。

　　發跡史

　　三大板塊構建華通系

　　為人低調卻善于宣傳，這是李炎身邊人對他看似矛盾卻較為中肯的評價。宣傳是李炎資本運作的一個手段，而為人低調也成為自設的一道平安符。

　　20世紀80年代，李炎只是自貢市榮縣養路段的一名技術工人。上世紀90年代中期，他與朋友一起組建了自貢華通路橋公司，承包了榮竹路一段公路建設，并賺取了人生的第一桶金。

　　在公路建設嘗到甜頭后，李炎又將產業延伸到了多個行業。從1995年開始，李炎開辦過娛樂城，創辦過金威裝飾公司，收購了木材加工廠。這期間，李炎最成功的當屬1999年對自貢市化學試劑廠的爭奪。

　　自貢市化學試劑廠始建于1968年。最為重要的產品是“863”牌聚苯硫醚樹脂，是國家“863”計劃中的高科技項目。聚苯硫醚樹脂，是特種工程塑料第一大品種，當時在國內只有3家生產商：四川華拓、四川鴻鶴與成都樂天。當時，鴻鶴化工接手的幾率很大。

　　但李炎對該企業也有濃厚興趣，并且以高薪挖走了很多技術人才，包括負責上述項目的總工程師。1999年，李炎將聚苯硫醚(PPS)樹脂技術從自貢轉移到德陽，在德陽建立了第一個2000噸的裝置。

　　而上述企業就是后期李炎“華通系”里重要的一支———華拓實業。

　　此后，李炎的步伐并未停止。2004年4月8日，李炎通過旗下控股50%的四川華拓以8060萬元收購川眉芒硝90%的股份，并在2005年幾經輾轉，在香港注冊成立的Toppromise公司與一家維京群島的投資公司掌控其100%的股權，該企業成為華通系第二個重要分支———旭光資源。

　　同年，迅速擴張產業的李炎還通過四川華佗控股騰中電工90%股權，加速了在建筑機械、特種車輛等方面的布局。騰中電工2008年后更名為騰中重工，在2009年悍馬收購案中一鳴驚人，并成為華通系的第三大重要分支。

　　至2005年底，李炎已完成了三大產業體系的布局。李炎一位生意伙伴曾估計，2009年旭光資源上市前，李炎的資產已達50億元。

　　購悍馬

　　收購失敗但身家飆漲

　　2009年對李炎來說是一個資本運作的高峰，不過也隱藏著巨大的風險。這年6月，旭光高新材料(00067，HK)在香港聯交所上市，在新股均破發的情況下，該股收盤報2.38元，漲19%，成為屈指可數的熱門新股。

　　而旭光高新材料之所以能夠開盤即穩步上升，與李炎正在進行的一場“蛇吞象”收購案密切相關。這就是為市場所熟知的騰中重工收購悍馬。

　　盡管收購悍馬讓當時名不見經傳的騰中重工一鳴驚人，不過現在看來這場最終被定義為“羅生門”的收購似乎更像一場資本大戲。

　　2009年6月3日，通用汽車公司對外公布，計劃向中國四川的一家民營企業———騰中重工出售悍馬品牌的消息；10月9日，通用汽車與騰中重工宣布，雙方就通用旗下高端悍馬車業務的出售簽署最終協議。之后，雙方宣稱，只待相關政府部門的審批。

　　不過這場收購卻被認為嚴重縮水，消息公布后，外界估價大約為5億美元，而騰中重工最終公布的收購金額僅為1.5億美元。

　　相關政府部門的批示也暴露出騰中重工在收購上似乎并不積極。從2009年6月消息公布后，經過半年多的準備，商務部發言人姚堅卻在2010年2月表示，“目前(騰中重工)既定程序投資模式、融資方案、組織模式都還不清楚，談政府方面的態度還為時過早。”而2010年2月，時任商務部部長助理的王朝同樣表示，并未收到騰中收購悍馬的申請。據報道，2010年2月騰中雖然曾拋出了第二套收購方案，不過該方案也不了了之。

　　值得注意的是，2009年底，一家深圳新君安投資管理有限公司(新君安)成立，其總裁同時為中國騰中資產管理公司董事，且新君安僅發行一款產品“悍馬基金”，據報道，在騰中宣布悍馬失敗后新君安電話也一直未能接通。

　　不過，這場失敗的收購對李炎來說卻是一場成功的炒作，也顯示了李炎在資本運作上的布局。旭光高新材料于2009年6月11日在港交所上市，與發布收購悍馬的時間(2009年6月3日，通用汽車宣布將向騰中出售悍馬)只差幾天。數據顯示，旭光高新材料上市4個月后，股價從2港元攀升到了3元港。合計下來，騰中并購悍馬案對外公布后，李炎及相關各方的身家升值約20億港元。

　　收購即將成功的傳聞一直支撐著股票到了3.9港元，直到2009年12月底，李炎開始“套現”。同時，旭光高新材料公布，控股股東將所持公司7.3億股中的4億股(相當于已發行股本20.51%)，抵押予中銀國際作為貸款抵押。

　　直至2010年2月，交易確定后，旭光高新材料的股價又重新回到了2港元出頭。回過頭來看，李炎對于收購悍馬似乎并沒有清晰的規劃，而借機進行一系列資本運作，也許這才是李炎始終不愿放棄收購悍馬的真正目的。

　　旗下旭光高新

　　被指財務造假

　　一月多之前，做空機構格勞克斯研究(Glaucus)突然瞄準了一家名為旭光高新材料的在港上市公司，而后者的控制人正是“華通系”構筑者李炎、張志剛。格勞克斯在報告中指出，旭光高新材料主營業務藥用芒硝及聚苯硫醚(PPS)樹脂產品實際銷售額涉嫌夸大九成等問題，并給出目標價0元的“強烈沽售”評級，令旭光高新材料緊急停牌，但仍引發其股價在4分鐘內暴跌7%。

　　涉嫌夸大銷售額？

　　回應：做空機構不了解情況

　　據其官方網站顯示，旭光高新材料集團公司(即旭光)于開曼群島注冊成立，從事天然芒硝的開采、加工及制造，以及聚苯硫醚(PPS)樹脂的生產、開發及銷售。旭光自稱，截至2008年12月31日，公司是全球第二大的芒硝生產商(以產能計算)，以及全球最大的PPS樹脂生產商(以產能計算)。

　　2009年6月，旭光高新材料在港上市，上市當天股價逆市上漲約19%，這背后則是其締造者“華通系”掌門人李炎的身影。公開材料顯示，李炎后來退出董事會，該公司現任董事會主席、執行董事為張志剛，李炎未擔任任何職務，但據稱李炎仍是大股東之一。

　　從旭光高新材料的企業組織構架圖上可發現，旗下全資子公司包括四川省川眉芒硝有限責任公司(四川川眉芒硝)、四川川眉特種芒硝有限公司(四川特種芒硝)、四川得陽化學有限公司(四川得陽化學)、四川得陽特種新材料有限公司(四川得陽新材料)。而正是這4家公司，成為做空機構格勞克斯的主要目標。

　　記者梳理發現，格勞克斯在3月25日發布的做空報告中，首先瞄準了旭光旗下PPS產品的銷售情況。報告稱，旭光高新材料公告顯示，其從事PPS業務的子公司得陽化學2011年、2012財年銷售PPS營業額占整個公司銷售額的72%；但格勞克斯獲得的工商文件顯示，得陽化學這兩年的營收分別為1.89億元和1.81億元，因而“實際銷售額較旭光公布的少90%”。

　　對于PPS產品涉嫌夸大九成銷售額的指責，旭光高新材料在澄清公告中回應：集團主要通過兩家全資子公司進行PPS產品銷售，除了報告中所述的得陽化學，還有得陽新材料。根據其出示的財務資料，2011年、2012年年度的經營額中，得陽化學只占集團PPS總營業額的17%和18%，得陽新材料占比為82%~83%。實際上銷售PPS產品占絕大多數份額的應該是得陽特種新材料，并反擊稱做空機構不了解公司基本情況。

　　納稅數據存疑？

　　回應：出示相關納稅明細

　　值得注意的是，做空機構還從稅收方面推斷旭光高新材料涉嫌在PPS產品銷售上造假。

　　格勞克斯稱，德陽市地方稅務局網站曾公開2011年企業納稅排行榜，其中排名16的一家上市公司納稅僅8900萬元，得陽新材料排名74位。因此，格勞克斯認為，排名比上述公司靠后58位的得陽新材料，納稅金額也應少于8900萬元。但若按照公告顯示，得陽新材料2011年銷售14.15億元、稅前利潤9.15億元，應納稅3.78億元，與所公布的榜單矛盾。

　　旭光公告回應則稱，首先，該排行榜并非德陽市所有稅種排行，不能以偏概全。其次，得陽新材料要向德陽市地方稅務局和德陽市經濟技術開發區國家稅務局納稅，而“本集團于2011年內所繳付的稅項中向德陽市地方稅務局繳納的占比較小，得陽新材料在該排行榜中的排名不能完整反映其繳稅實況。”

　　隨后，旭光高新材料附上了得陽新材料和得陽化學2011年、2012年分別向所在地地稅局與國稅局納稅的明細。并稱“得陽新材料已分別向德陽市地方稅務局和德陽市經濟技術開發區國家稅務局取得2011年年度的完稅證明，證明四川得陽新材料已繳稅金(包括增值稅及企業所得稅)金額為人民幣約4.5億元。”

　　與此同時，旭光高新材料的芒硝業務板塊也未能逃出格勞克斯的狙擊。格勞克斯在報告中指出，2010年旭光旗下僅有兩家銷售無水芒硝產品的子公司：四川川眉芒硝和四川特種芒硝，其公布的2010年營收和利潤共20億元和11億元，但工商檔案副本卻顯示，兩家公司當年營收僅1.51億元，且沒有盈利。

　　對于此項指責，旭光高新材料公告回應稱，兩家公司財務報表均按照相關會計原則編制及審核，與年報披露相符合。并指責沽空機構非法、或者沒有被授權獲取工商資料副本。同時，該公司工作人員已經于3月26日前往四川眉山市工商局按照正常程序取得備案文件，決定在香港主要營業地點公開上述文件。

　　近日，有媒體曝出李炎“失聯”，雖旭光高新材料緊急公告稱主席張志剛并未失蹤，且已聯系上大股東李炎，但旭光高新材料目前仍處于停牌狀態。

　　關注華通博物館

　　民辦的三級博物館

　　無奈走上風口浪尖

　　昨日，成都商報記者在成都科技孵化園看到，李炎旗下的華通博物館已經被四川省高院、成都市中級人民法院查封。一份由四川省高級人民法院貼出的《查封公告》顯示，中國農業銀行股份有限公司成都經濟技術開發區支行因金融借款合同糾紛一案，向法院申請對成都華通博物館在4億元范圍內的財產采取訴前財產保全。

　　華通博物館隱藏在成都三環路外的科技孵化園內，在這個巨大的科技園區內，顯得并不起眼，但該館在文化圈內赫赫有名。昨日，華通博物館四扇高大的“土豪金”大門緊緊關閉，上面貼著多份《查封公告》，門把手則被一把鐵鏈鎖上。

　　一份簽署日期為4月22日的成都市中級人民法院《查封公告》顯示：“本院依據(2014)成民保字第296-2、297-2、298-2號裁定書，查封了成都華通博物館的所有藏品，查封期限自2014年4月22日至2015年4月21日止。在上述期限內，非經本院同意，任何單位和個人不得對被查封財產有轉移、隱匿、毀損、變賣、抵押、典當、贈送等行為，否則將依法處理。”

　　其實早在4月1日，華通博物館的官方微博就發出信息，稱博物館暫停對外開放，原因是館內設備、設施整改。成都商報記者昨日致電成都市中級人民法院，一名工作人員介紹說，目前這是未決案件，暫不能對外公布。

　　公開資料顯示，該館正式成立于2004年，是華通公司原創始人李炎的私有文化產業。一位當時曾參與建筑該博物館的人士對成都商報記者表示，當初建造該博物館時，極少露面的李炎甚至專門進行指導，“他非常看重這個博物館，這也是我多年來唯一一次見到他。”

　　資料顯示，華通博物館總面積超過3萬平方米，收藏類型主要為各歷史時代的藝術精品，藏品數量達3萬余件。2007年，博物館成立文物檢測研究中心，其安全防范技術及設備采用方面也達到了世界級水平，配備了“運用于美國FBI等安全部門的尖端設備”。門上的招牌還顯示，華通博物館為國家三級博物館。據了解，全國民辦的三級博物館僅有11座。昨日，成都商報記者多次撥打華通博物館館長丁錦頻電話，不過對方均未接聽。

　　2012年3月，成都商報記者曾參觀了華通博物館。該館當時共有12個展廳，主要為書畫藝術館，瓷器藝術館、青銅藝術館，漢陶藝術館和明代陶俑藝術館，新增的展館有玉器、骨牙藝術及金屬工藝館、當代藝術館等。方力鈞、羅中立、張曉剛、岳敏君、王廣義、周春芽等當代油畫大師的作品都在這里赫然陳列。

　　國畫廳內，唐寅的《柳溪漁樂圖》、仇英的《十六羅漢圖》、關山月的《梅花冊頁》、陳子莊的《山水花鳥》《牡丹》、徐悲鴻的《貓石圖》《奔馬》，齊白石的《石榴秋蟬圖》等大師的畫作更是價值連城。在地下二層，各種年代的青銅器、瓷器和金銀器數量繁多，如戰國的觥、遼代的金絲手套、元青花《玉壺春瓶》、乾隆年間的黃地粉彩八寶噴巴瓶、左宗棠贈恭親王的牙雕《琴棋書畫》。尤其是該館的鎮館之寶———一座唐代的水晶佛立像，令人印象深刻。

　　華通博物館和它的藏品將何去何從？成都市文物管理辦公室主任李南書告訴成都商報記者，華通博物館是民營博物館，目前其公司有事，博物館被牽扯進去。李南書稱，藏品暫時進行財產保全，還在走司法程序，一旦法院判決下來，可能對博物館啟動注銷程序。

　　成都商報記者 邱峻峰 潘媛