新金融記者 郝一萍

　　公司改革成效堪憂 重返榜單遙遙無期

　　7月16日，《財富》(中文版)發布了中國企業500強排行榜。李寧此役慘敗，不但被安踏超越，而且還徹底跌出500強。據財富中文網報道，‘今年中國500強上榜的銷售額門檻繼續提高到72.5億元。’而2012年李寧公司銷售額下降24.5%至67.4億元，因此與排行榜失之交臂。面對庫存過剩、渠道過度擴張等一系列問題，李寧公司在2012年推出了變革計劃，但效果如何只能走著瞧了。

　　試水：“快體育”

　　李寧公司一再強調“專注體育”。2009年12月，“2008-2009年度中國最受尊敬企業評選頒獎典禮”上，李寧公司前首席運營官郭建新稱，李寧公司一直專注于體育；2010年4月，李寧收購快意節能時，其公司新聞發言人稱，李寧公司仍專注于體育。2012年10月，李寧公司因與非凡中國交換股權，受到“向房地產轉型”的質疑時，李寧稱“專注體育目標不變”。李寧公司創始人李寧此前回應公司跌出500強時表示，李寧公司將專注體育。

　　據了解，中國消費者對于專業體育用品的消費無論是絕對值還是可支配收入占比均遠遠落后于西方發達國家。現實環境決定了消費心態，就目前消費者消費能力以及消費環境而言，沒有必要消費專業體育。取而代之，更受市場歡迎的是兼具時尚、休閑、運動等多種元素的服裝。

　　2010年6月，李寧公司因其產品實際消費群體年齡偏大、希望吸引更年輕的消費群體，開啟了品牌重塑運動：將之前的LOGO升級為“李寧公司交叉動作”的新LOGO；同時為了吸引90后，李寧主推“90后李寧公司”。智研堂合伙人、品牌定位專家吳春芳對新金融記者表示，他對李寧品牌年輕化并不看好。“李寧公司的名字就是問題。‘李寧’本就代表了老運動員，錯過了‘李寧體育精神’的一致性營銷傳播。”對于這個問題的解決方法，他表示：“枯枝敗葉有時候應該舍棄。”

　　理想是豐滿的，現實是骨感的。事實證明，這的確是一次失敗的變革。這次變革運動，被業內人士詬病為品牌模糊。現在，李寧公司已經開始加入“快時尚”的供應鏈模式，或為“快時尚運動品牌”趟出一條新路。

　　隨著“快時尚”的深入，傳統體育品牌供求失衡、產能過剩等問題越發明顯。據悉，“傳統體育用品公司，一款產品從設計到擺上貨架需要15個月。最初的9個月是產品設計，然后經銷商每年會參加4次訂貨會，收到訂單后李寧的外包工廠開始生產，6個月后消費者才能買到這款產品。”這個就是體育用品品牌常用的訂貨會模式。傳統訂貨會模式弊端明顯，用一年多的時間推陳出新遠遠跟不上現代年輕人的腳步，“先量產后銷售”也會讓企業承擔高額庫存的風險。

　　2012年7月，李寧公司推出由批發模式轉為以零售為導向、以體育營銷為引領的發展策略。通過關注終端消費者需求，將產品有效地推行上市。李寧公司拿出10%的產品試水“快時尚”供應鏈，將產品更新速度壓縮到60天。

　　IBM[微博]全球企業咨詢部大中華區零售行業解決方案總監周學泳對新金融記者表示，想要快，供應鏈各鏈條必須高度協同，而李寧公司目前還不具備這些條件。漢森世紀供應鏈管理咨詢總經理黃剛將李寧此舉形容為“綁腿跑步”。“產業鏈的環境不成熟，供應鏈上下游協同能力差，就像團隊綁腿跑步一樣，一個人快，其他的跟不上，最終全部摔跤。”他說。

　　“快時尚”之所以快，很大程度上是因為它們借鑒大牌的產品樣式。而體育用品，性能是核心競爭力，產品上架速度大幅加快，研發的時間也會相應減少，成本一定的前提下，很難保證產品的性能。

　　李寧集團前公共事務總監及新聞發言人張小巖對體育產品趨于“快時尚”的現象表示“很悲哀”，“沒有功能進步的體育品牌終會被淘汰的。” 對于運動是否也能“快起來”的問題，在周學泳看來，那些“快時尚”為了“快”會犧牲部分質量，但運動品牌越高端就越要注重質量，除非李寧想繼續砸自己的牌子。

　　甩貨：清庫存

　　2012年上半年李寧、安踏、361度、特步、匹克和動向，6家國內運動品牌的總庫存達37.21億元，其中李寧公司就占據了9.19億元。

　　2012年7月份，李寧公司宣布以改善公司核心優勢和盈利能力為主要目標的“三階段變革藍圖”并計劃在未來的6-12個月清理掉所有庫存。“三階段變革藍圖”中，“渠道復興屬于第一階段的短期措施，而第二階段公司將在2013年至2014年，專注于改善集團的供應鏈、營銷和產品規劃模式，包括產品開發及消費者體驗。而此階段的措施已經開展試點和概念設計。第三階段為公司在未來2至4年內，確保集團擁有合適的業務模式，以達到改善利潤結構和渠道、零售效率以及現金和投資回報率的目標。”同年12月，李寧發布公告稱，預計投入14億元-18億元至渠道復興計劃之中，以解決庫存高企帶來的盈利及現金流問題，“包括專注于支持經銷商清理庫存、存貨回購、合理化銷售網絡以及指定針對性的計劃，以重整個別參與者的應收賬結構等一系列舉措。”

　　去庫存是關乎其生死的頭等大事，如果這一問題得不到有效解決，它的未來發展已成問題，轉型升級更無從談起。李寧公司開始通過打折促銷來盤活市場，拉動消費。2013年4月，李寧兩度攜手電商凡客誠品[微博]進行“跳樓大甩賣”。“原價199元的運動T恤只賣19元、原價149元的休閑短褲只賣29元……部分產品已經不足標價的1折。”

　　在業內人士王某看來，李寧公司此舉也無形中挖掘了潛在低端市場。“李寧價格如果能降下來，還是很有希望的。全民運動符合主旋律和大方向，李寧與安踏等品牌相比還是有很強的黏性。”他表示。

　　對于庫存問題，李寧公司董事會執行副主席金珍君日前向媒體表示，李寧公司的庫存已經接近正常水平。“2013年2月，庫銷比約為7個半月，比2012年2季度高峰值有顯著下降，并且距離我們的目標——庫銷比降至6個月已經相當接近了”。目前李寧公司的第一階段變革已經完成并逐步開始進入第二階段。

　　關店：整渠道

　　近幾年，整個體育用品行業都陷入了粗放式擴張的漩渦中。2008年北京奧運會上李寧的閃亮登場為公司打出漂亮一拳后，李寧公司乘勝追擊、迅速擴張。2008年李寧有5000家零售店，到了2011年，李寧公司的門店數量已經超過了8000家并計劃在2013年將門店數量增加到1萬家。直到2012年，盈利已轉化為虧損，李寧這才明白，提高店效比提高店數更重要，從此便開啟了關店模式。截至2012年年底，李寧公司關閉門店1821家。麥格理證券在今年6月發布的報告中表示，李寧公司上半年又關閉了約200家門店。

　　國泰君安國際的研究報告顯示，零售店鋪的收縮限制了公司的外延式增長。“我們保守預計李寧品牌2013 年銷售下降17.6%。公司調低了批發折扣將壓縮毛利率和盈利能力。我們對2013 年難以樂觀，而不僅僅是上半年。”

　　對壘：落敗安踏

　　2012年，李寧公司巨虧近20億元。對此，IBM全球企業咨詢部大中華區零售行業解決方案總監周學泳感嘆道：“這次TPG有麻煩了。”

　　TPG(德太投資)是世界最大的私募股權投資機構之一，曾有協助達芙妮脫困轉型的成功案例。在經歷了近一年半的低潮后，李寧公司于2012年1月19日宣布TPG購買集團主席李寧持有的5300萬股普通股，隨后，TPG的合伙人及大中華區負責人金珍君，出任公司執行董事及執行副主席。

　　然而，這個韓裔美國人的加入并沒有使李寧公司情況好轉。李寧公司2012年上半年收入為38.8億元，同比減少9.5%；凈利潤為18.4億元，同比下降58.5%；股東應占利潤為0.44億元，同比下降84.9%。2012年全年營業額為67.3億元，同比下降24.5%；凈利潤為-15.9億元，同比下降352.4%；股東應占利潤為-19.8億元，同比下降613%。

　　近日，有消息稱，李寧、安踏雙雙計劃入駐國內即將開業的全球最大體育零售商Intersport。安踏似乎鉚足了勁與李寧試比高低。中國企業500強排行榜：2010年，安踏第332名，李寧第257名，相差75名；2011年，安踏第361名，李寧第297名，相差64名；2012年，安踏第382名，李寧第381名，相差1名；2013年，安踏第486名，李寧未上榜。在李寧將矛頭對準“外來者”時，安踏已經不聲不響地超車了。

　　雖然，安踏在與李寧的較量中逆襲成功，但其形勢依然謹慎。據財報顯示，安踏2012年營業額為76.2億元，同比下降14.4%；凈利潤為15.6億元，同比下降22.3%；股東應占利潤為13.6億元，同比下降21.5%。據8月6日發布的2013年中期業績公告顯示，安踏在今年上半年仍是下滑狀態。截至2013年6月30日，安踏上半年營業額為33.7億元，同比下降14.4%；凈利潤為7.4億元，同比下降18.2%；股東應占利潤為6.3億元，同比下降18.7%。

　　李寧在其他國內外運動品牌與“快時尚”的雙重擠壓下，依然艱難掙扎著。據申銀萬國[微博]研報顯示，李寧公司目前存貨問題略有緩解，但行業困境將增加渠道復興計劃的不確定性。分析員認為，疲弱的消費情緒和競爭對手激進的去庫存將增加渠道復興計劃的不確定性。“目前庫存水平較去年年中存貨堆積頂峰時少25%，我們預計目前的渠道庫銷比約7-7個半月。管理層力求在年底前將庫銷比降至5-6 個月，我們認為6 個月更有可能達成，但仍較難回歸至4-5 個月的健康水平。”分析員表示。

　　新金融記者 郝一萍