蒙牛不愿繼續“二”

    2011年，蒙牛失去龍頭老大地位，2012年營收與伊利差距進一步拉大，2013年，蒙牛先與現代牧業合作保證奶源、再與達能合作整合酸奶業務、近日市場傳聞可能并購雅士利發力固態奶粉業務——

　　本報記者 潘潔

　　東方IC圖

　　兩則停牌公告或是一場收購案的序幕。

　　6月13日13時，蒙牛乳業[微博]發布“短暫停牌”公告，未說明原因。當日14時左右，雅士利國際(下稱“雅士利”)發布一則“停牌”公告，隨后，雅士利發公告稱，將繼續停牌，“以待刊發一則有關可能含有內幕消息之公告”。

　　業界將停牌“巧合”解讀為，“蒙牛將收購雅士利”。“一切以公告為準。”《國際金融報》記者致電一位接近蒙牛公司的相關負責人，得到的回應是，對收購一事并不知情。而雅士利辦公室工作人員表示，公司現在不方便回應收購事宜。

　　在乳業專家王丁棉看來，蒙牛和雅士利若能達成合作，可謂“各取所需”。雅士利的奶粉業務可以彌補蒙牛的業務短板，而雅士利在國產奶粉市場低迷之時，也需要蒙牛這座“靠山”幫襯。

　　蒙牛停牌為買“奶粉”

　　停牌后，兩家公司繼續打啞謎。

　　“公司因業務需要臨時停牌，具體內容請以聯交所公告為準。”蒙牛6月13日回應媒體時表示。雅士利方面更直接：暫不方便置評。

　　“無風不起浪，蒙牛和雅士利在傳聞四起之時又同時停牌，說是巧合太牽強。”王丁棉接受《國際金融報》記者采訪時表示，從經驗來看，如果不是有重大事件要宣布，一般不可能停牌，蒙牛和雅士利若能達成合作，可謂“各取所需”。

　　“雅士利最大優勢是營銷，雖然其做奶粉業務已10多年，可在產品研發、生產能力和奶源上的優勢不明顯，蒙牛看中的是其‘賣奶粉’能力。”一位乳制品行業資深人士向《國際金融報》記者坦言，“蒙牛只擅長‘短平快’的液態奶營銷模式，而奶粉業務一直不理想，奶粉講究品牌和積累，慢工出細活，因此即使其引入了阿拉福茲這樣的大集團，卻依舊未有起色。”

　　2011年，蒙牛以0.62億元的差距，失去當了四年的龍頭老大地位。2012年，蒙牛年報顯示，業績為360.8億元，同比下降了3.5%；凈利潤12.571億元，下滑20.9%。對比其競爭對手伊利，2012年伊利以419.91億元的營收、12.12%的增長速度，成為國內首家營收突破400億元的乳品企業。

　　“中糧集團入主后，蒙牛一直未有靚麗的業績，面對與伊利差距的拉大，這迫使蒙牛不斷整合資源提升業績。”王丁棉表示。

　　事實上，蒙牛今年以來的兩大交易引發業界高度關注。5月8日，蒙牛乳業成為現代牧業最大單一股東。時隔不久，蒙牛再度宣布與法國達能集團設立合資公司以整合酸奶業務。

　　雅士利苦尋“靠山”

　　市場分析人士認為，在蒙牛被競爭對手拉大差距、九成業績依賴液態奶的尷尬境遇下，蒙牛如果收購雅士利，整體來看，將是一大利好。

　　如果說蒙牛從這場收購中獲得了營銷能力以及試圖縮小與領頭羊的差距，上述人士表示，雅士利則通過這場交易找到了大靠山。

　　2009年9月，雅士利集團與美國凱雷投資集團、上海復星集團結成戰略伙伴。在兩大財團的支持下，2010年11月1日，雅士利國際控股有限公司在香港聯合交易所主板成功掛牌上市。雅士利上市三年不到，截至今年6月13日停牌的3.33港元的股價仍低于其招股價。

　　作為國產奶粉品牌，2008年三聚氰胺事件和此后施恩“假洋鬼子”的負面消息令雅士利集團備受打擊，部分品牌的奶粉業務為此一蹶不振。相關數據顯示，三聚氰胺事件爆發前，雅士利整個上市集團(包括雅士利、施恩等品牌)的銷售業績一年約為50億元，但2012年只有約36億元。

　　據悉，2008年9月，廣東雅士利集團股份有限公司被國家監督抽查30批次，不合格10批次；施恩(廣州)嬰幼兒營養品有限公司共被抽檢20批次，不合格2批次，這些產品均被檢出含有三聚氰胺。

　　前一段時間新西蘭奶源出問題，而雅士利的主要奶源就是在新西蘭，所以市場銷售壓力很大。

　　國產奶粉需要牛品牌

　　2008年三聚氰胺事件后，洋奶粉在中國迅速搶占了市場壟斷地位，并不斷提價。AC尼爾森最新的一份《2012年全年中國嬰幼兒奶粉市場報告》顯示，2012年，中國銷售嬰幼兒奶粉385.18億元，其中，美贊臣、多美滋、惠氏及雅培四大洋奶粉品牌的市場份額分別為12.3%、11.7%、11%和7.7%，合計占據中國嬰幼兒奶粉近半市場。

　　市場壓力過大，雅士利找靠山已經很久。2010年左右，就有包括亨氏在內的外資奶粉企業找過雅士利，想要收購施恩，但因為雅士利要價太高而沒法談攏。2012年9月，有香港媒體報道稱，美贊臣及雅培等企業正在內地尋覓并購對象，希望提升市場占有率，而雅士利正是外資中意的潛在并購企業之一。

　　值得注意的是，前不久，工信部剛剛下達了為期三個月的嬰幼兒配方奶粉企業質量安全專項檢查通知，上述人士透露，工信部借此機會召集蒙牛和伊利等國內乳企巨頭，希望能夠推出一個新品牌乳企來提振國產乳品行業信心。

　　“如果此次蒙牛成功并購雅士利，將拉開國內乳品企業強強聯合的序幕，未來國內乳企資源整合動作也會更加頻繁。”中商流通生產力促進中心乳業分析師宋亮表示，考慮到此番工信部決心不小，未來并購企業的數量將會越來越多，最終可能會有巨頭出現。

　　對于此次并購的方式，中國乳品行業協會理事陳渝認為，“蒙牛如果與雅士利合作，肯定是控股，否則意義不大。”