深度解讀：雙匯為何去買美國豬肉企業(yè)？

　　■ 本報記者 潘潔

　　5月29日晚，雙匯國際控股有限公司和美國最大生豬及豬肉生產(chǎn)商——史密斯菲爾德食品聯(lián)合公告：雙方已經(jīng)達(dá)成一份最終并購協(xié)議，雙匯國際將收購史密斯菲爾德已發(fā)行的全部股份，價值約為71億美元(約合人民幣437億元)，其中包括雙匯國際承擔(dān)史密斯菲爾德的凈債務(wù)。雙匯國際是中國最大的肉類加工企業(yè)和中國最大的肉類上市公司雙匯發(fā)展的控股股東。

　　根據(jù)雙方董事會一致同意的協(xié)議條款，雙匯國際將按照每股34美元以現(xiàn)金收購史密斯菲爾德所有的已發(fā)行股份。收購價較史密斯菲爾德在公告之前最后一個交易日，即2013年5月28日的收盤價(25.97美元)存在約31%的溢價。此項交易已獲得雙方董事會的一致批準(zhǔn)，尚須獲得史密斯菲爾德股東批準(zhǔn)。兩公司預(yù)計此項交易將于今年下半年完成。

　　合并后，雙匯國際承諾保持史密斯菲爾德的運(yùn)營不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，承諾不裁減員工、不關(guān)閉工廠。并將與美國的生產(chǎn)商、供應(yīng)商、農(nóng)場繼續(xù)合作。全美的消費(fèi)者仍將繼續(xù)享用史密斯菲爾德高品質(zhì)、安全的豬肉產(chǎn)品。

　　最近幾年接連爆發(fā)的食品安全問題嚴(yán)重打擊了中國消費(fèi)者對本國食品的信心，中國目前已是美國豬肉的第三大市場。據(jù)知情人士稱，此次達(dá)成的這項交易將使美國生產(chǎn)的豬肉更多地出口到中國，而這一因素將有助于交易通過美國外國投資委員會的審批。消息人士還表示，雙匯計劃通過債務(wù)融資為此項交易籌集資金，貸款將來自中國國內(nèi)和外國的銀行。據(jù)稱，在此項交易達(dá)成之前，史密斯菲爾德的最大股東康地谷物集團(tuán)(Continental Grain Co)一直在敦促該公司進(jìn)行重大變革，上個月還曾致信史密斯菲爾德管理層，敦促他們將公司一分為三，以釋放股東價值。

　　雙匯集團(tuán)官方網(wǎng)站介紹，雙匯集團(tuán)是以肉類加工為主的大型食品集團(tuán)，總部位于河南省漯河市，目前總資產(chǎn)達(dá)200億元，員工6萬多人，年肉類總產(chǎn)量300萬噸，是中國最大的肉類加工基地，在2011年中國企業(yè)500強(qiáng)排序中列166位。

　　據(jù)了解，雙匯國際為雙匯集團(tuán)控股公司，2007年10月，雙匯集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)(包括雙匯發(fā)展)的相關(guān)員工約300人首先通過信托方式在英屬威爾京群島設(shè)立了Rise Grand公司；由Rise Grand進(jìn)一步100%持有在英屬維爾京群島設(shè)立HeroicZone；再由HeroicZone聯(lián)合其他公司成立ShineC(現(xiàn)已更名Shuanghui International Holdings Limited，“雙匯國際”)，其中HeroicZone持有31.82%股權(quán)；按目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)，ShineC(即“雙匯國際”)持有100%Glorious Link International Corporation；再由其持股100%Rotary Vortex Limited；最終由Rotary Vortex持有100%雙匯集團(tuán)和21.18%雙匯發(fā)展的股權(quán)，除此之外，雙匯集團(tuán)直接持有30.27%雙匯發(fā)展的股權(quán)。

　　雙匯相關(guān)渠道方透露，交易發(fā)生在美國，因此相關(guān)交易細(xì)節(jié)的披露尚需美國方確認(rèn)后予以披露。資料顯示，史密斯菲爾德食品成立于1936年，目前已經(jīng)成長為一家全球性的食品公司，在全球12個國家開展業(yè)務(wù)。該公司此前公布的2012財年財報顯示，凈利潤達(dá)到3.613億美元，攤薄后每股收益2.21美元；銷售額達(dá)到131億美元，增長7%。在2011財年，史密斯菲爾德食品凈利潤為5.21億美元，攤薄后每股收益3.12美元。

　　事實上，2011年，雙匯曾被央視曝光使用添加了瘦肉精的豬肉，瘦肉精被國家明令禁止，據(jù)央視報道，各地 “瘦肉精”致人中毒甚至死亡的案例時有發(fā)生。

　　史密斯菲爾德食品每年養(yǎng)豬約1500萬頭豬，一年屠宰2700萬頭，除了滿足美國國內(nèi)的需求，還大批量向中國等市場出口豬肉。這家公司的大型屠宰場，每天宰殺生豬近8萬頭，以每天工作16小時計算，每分鐘就有33頭豬被宰殺。如此高效率的專業(yè)化、工業(yè)化、規(guī)模化生產(chǎn)讓生產(chǎn)成本大大降低。即使是這樣的低價銷售，在鮮豬肉銷售最困難的時候，每頭豬的利潤也有2美元。雖然2美元不多，但它是大規(guī)模的養(yǎng)豬企業(yè)，積少成多，利潤相當(dāng)可觀。