王佑

　　2005年年底，尚德電力控股有限公司（STP.NYSE，下稱“尚德”）登陸紐交所的時候，施正榮神采奕奕地站在主席臺前，與眾多高管合影紀念。這位光伏行業中最具影響力的人物，在此后多年時間內，也隨著公司的壯大穩固了自己特殊的行業地位。

　　從幾個人搭建的生產線，再到曾擁數萬職員的尚德，用時不過十余年。從尚德走出的管理層也分布于江浙各個地區，其中不乏此后在紐約上市的各家光伏公司高層。

　　2005到2008年的短短3年中，不僅尚德自己成為了民營企業中首屈一指的光伏制造商，各個光伏供應鏈上與尚德、施正榮都會有著千絲萬縷的聯系。

　　那些年中，尚德的股價一直節節攀升，最高時達到了90美元之多，而施正榮自己也因為海外光伏市場的全面提升而獲得了巨大的利益。

　　時光荏苒。7年之后的2012年，施正榮及尚德的苦痛逐步顯現了出來。該公司的股價下滑劇烈，從最高峰一路下跌到了不到1美元，甚至面臨著退市的風險；回看尚德內部同樣驚心動魄：大量人員被削減、一部分產能被調整、公司高層屢屢出走。

　　而更加令人揪心的，則是這家國際一流制造商凸顯的財務困境。危機的征兆起于一場糾紛。由尚德控股的環球太陽能基金公司（下稱“GSF”）原計劃是在2012年時被出售。尚德在做財務盡職調查時突然發現，其中一筆反擔保政府債券存在問題，尚德在GSF中的股份出售變現也戛然而止。這樣一來，尚德的到期債券、公司貸款都無法兌現，尚德困局陡生。

　　去年上半年，尚德還有20億美元的債務缺口、歐洲銀行對光伏行業的貸款縮減、中國需求雖向好但回款困難等問題也一涌而出，曾經行業第一、風光一時的尚德也不得不要面對突如其來的風暴，而且這場風暴有可能會讓尚德不復存在。

　　或許是為了避開公眾的目光，或許是希望由此低調，施正榮出現在公眾場合的次數在去年明顯減少，不少采訪及聚會都被其一一推卻。

　　但是，尚德并沒有在大風浪中完全倒下，憑借以往的政企關系，施正榮獲得了其生產基地——無錫市政府的支持，不僅由政府出面協調銀行繼續放貸，使得尚德得以維持經營；而且當地國有企業參股尚德的消息也不脛而走。

　　種種跡象顯示，尚德這家上市公司的經營狀況在不斷下滑，短期內還看不到完全扭轉的可能。哪家公司、機構可能會成為這家名企的主人或者參股方，也尚無定論。由光伏行業、尚德本身經營所產生的痛苦何時能結束，由誰來接收或者緩解，都并未揭曉。