耐克瘦身

　　夷施

　　繼關閉在華唯一自有鞋廠，并停止對亞洲多家運動鞋代工廠下單和終止與數家亞洲服飾代工廠合作后，全球最大運動鞋和服裝生產商耐克公司繼續瘦身。

　　在宣布以2.25億美元出售旗下品牌Umbro(茵寶)之后，耐克再次計劃將旗下鞋包品牌Cole Haan剝離。

　　遭遇高庫存和業績下滑困擾的耐克，寄望集中資源，依靠核心品牌攻堅戰與阿迪達斯分庭抗禮。不過，從近半年的情況來看，耐克在業績增速上已不及阿迪達斯。

　　頻繁轉手子品牌

　　據外電報道，耐克公司擬將旗下鞋包品牌Cole Haan以5億美元出售給私募股權基金公司安佰深(Apax Partners)。目前，雙方已經進入最后談判階段。

　　報道稱，在競購Cole Haan的過程中，安佰深成功在德州太平洋集團資本管理(TPG Capital Management)和伯克希爾合伙公司(Berkshire Partners)等私募股權機構中占得優勢。而且，安佰深已經邀請匡威(converse)前CEO杰克·博伊斯掌管接手后的Cole Haan。

　　Cole Haan主要銷售鞋履、衣服和皮包，由Trafton Cole和Eddie Haan創立于1928年，在美國主要城市都擁有旗艦店，同時還通過百貨商店和其他零售商出售產品。

　　此次出售與耐克以8000萬美元收購Cole Haan時隔24年。如果最終以5億美元的價格敲定，耐克在Cole Haan的資金回報上并不吃虧。

　　不過，對于耐克旗下另一剛剛找到買家的品牌Umbro而言，就可謂是“賤賣”了。

　　近日，耐克對外宣布，已經同意以2.25億美元的價格向美國品牌管理公司Iconix B rand G roupInc(下稱“艾康尼斯”)出售旗下品牌茵寶。根據預計，出售茵寶的交易將在2012年年底完成。

　　茵寶原為英國老牌足球用品制造商，1924年創立，曾伴隨多支“綠茵豪強”奪得世界杯殊榮，同時因其長期贊助英格蘭國家隊及眾多一線足球明星，在全世界擁有大量粉絲。

　　而耐克當初收購茵寶，是為了同收購銳步的阿迪達斯競爭，也能補足在足球領域與阿迪達斯的差距。

　　4年前，耐克收購茵寶時，交易價格高達5.65億美元，如今2.25億美元的轉手價格明顯低于當初。

　　耐克總裁兼CEO帕克表示：“剝離任何業務都是一項艱難的決定，但這項操作將有助于我們更加專注于具有高潛在增速機遇的業務。”

　　整合資源

　　事實上，自今年6月起，耐克就開始“叫賣”茵寶及Cole Haan品牌。當時，耐克方面表示，出售旗下的品牌是為了削減成本，從而更好專注于Nike、Jordan Brand、Converse以及Hurley這些核心品牌的發展。

　　“4年內，耐克幾乎‘榨干’了茵寶的商業價值。”一位行業人士對《第一財經日報》稱，茵寶目前對于耐克而言，品牌價值已經不大了，“尤其是在持有的后期，茵寶發展得并不太好，也可以說是耐克沒有把太多精力放在這個品牌上。”

　　對于運動品牌的兩大巨頭耐克和阿迪達斯而言，前者的產品訴求更加注重籃球，而后者則在足球領域長期擁有強勢資源。以茵寶作為平臺，耐克逐漸將贊助和推廣滲透到了足球領域，如今，其主品牌NIKE已經在足球領域與阿迪達斯不相上下。

　　值得注意的是，接手茵寶的艾康尼斯已經和230多家零售商建立了分銷合作關系，其業務主要面向中國香港及內地市場，而艾康尼斯中國有限公司也已和國內多家服裝企業，包括上海同瑞服飾、波司登、上海拉夏貝爾服飾建立了合作關系。

　　基于此，不少分析人士稱，轉手后的茵寶更有可能主攻中國市場，尤其對于三四線市場而言，茵寶的品牌基礎適合做一個開路先鋒。

　　對于Cole Haan而言，耐克也拿走了其主要資源，從目前的品牌定位上看，Cole Haan偏休閑風格，和耐克主要戰略領域存有沖突。

　　因此，上述行業人士認為，在頻繁轉手子品牌的背后，實則是耐克在整合核心品牌，剔除那些可能和主品牌產生競爭的品牌，對投資者而言，它自身的一些品牌更有價值。

　　集中火力PK阿迪

　　在體育行業低迷的環境下，耐克也在遭遇高庫存和業績下滑的困境。

　　在截至5月31日的上個財季，耐克的凈利潤就同比下滑了7.6%，產品庫存增長23%；在2013財年第一財季，耐克凈利潤再次下滑12%，為5.67億美元，當期總毛利率更是連續第七個季度同比下滑。

　　同時，外媒報道稱，耐克已公開證實，中國這個關鍵市場的新訂單數量正在減少。耐克第一財季在大中華地區的營收為5.72億美元，同比增長8%，增速低于去年同期。

　　這樣來看，出售子品牌在一定程度上還能增加耐克的現金流。

　　而剛剛發布第三季財報的阿迪達斯情況則相對較好。按匯率不變的情況計算，今年前三季度其全球銷售收入同比增長8%，大中華區銷售收入同比增長16%。第三季度，得益于阿迪達斯品牌的兩位數增長驅動，大中華區銷售收入同比增長11%。

　　阿迪達斯還預計，今年全年凈利潤將增長15%~17%至7.7億歐元~7.85億歐元。

　　從業績上看，耐克已經放緩的增長并不能與阿迪達斯抗衡，不過，從營銷戰略上看，耐克依然堅持對旗下品牌有偏好地投入，而阿迪達斯無論是三葉草、銳步或是Y-3等，都有相對獨立的推廣計劃。

　　此外，從2013年1月開始，耐克正式成為國際奧委會官方贊助商。阿迪達斯則結束了與國際奧委會的合作關系。