薩博汽車(chē)正式破產(chǎn)，跨國(guó)并購(gòu)上演“黑天鵝事件”

　　擁有60多年歷史的薩博汽車(chē)，就此畫(huà)上了句號(hào)。12月20日，瑞典地方法院發(fā)布公告，正式宣布批準(zhǔn)瑞典薩博汽車(chē)公司的破產(chǎn)申請(qǐng)，三名律師隨即介入相關(guān)破產(chǎn)程序工作。這也意味著，來(lái)自中國(guó)青年汽車(chē)以及龐大集團(tuán)兩家車(chē)企的重組宣告失敗，先期投入的資金或?qū)ⅰ按蛩�漂”，雙龐也從之前的投資，直接進(jìn)入了討債階段。龐大集團(tuán)發(fā)布公告稱，鑒于已向薩博汽車(chē)支付了4500萬(wàn)歐元的購(gòu)車(chē)預(yù)付款，將盡快準(zhǔn)備相關(guān)文件以向破產(chǎn)管理人申報(bào)債權(quán)，參與薩博汽車(chē)破產(chǎn)的法律程序。分析人士指出，在本次收購(gòu)案中，龐大集團(tuán)和青年汽車(chē)主要是由于海外并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)不足，對(duì)存在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)料不夠，導(dǎo)致了收購(gòu)的最終失敗。

　　破產(chǎn)清算工作即將啟動(dòng)

　　12月20日，當(dāng)?shù)胤ㄔ喊l(fā)布的公告稱，已經(jīng)批準(zhǔn)了薩博汽車(chē)的破產(chǎn)申請(qǐng)，相關(guān)破產(chǎn)清算程序即將啟動(dòng)，兩名負(fù)責(zé)薩博破產(chǎn)案的律師將就破產(chǎn)清算、償付拖欠工資等問(wèn)題展開(kāi)工作。瑞典工業(yè)大臣安妮·勒夫與勞工大臣希勒維·恩斯特倫接受采訪時(shí)表示，瑞典政府對(duì)薩博最終破產(chǎn)感到遺憾。薩博拖欠的員工工資將動(dòng)用國(guó)有工資保證金支付，政府還將與薩博工會(huì)和公司所在地區(qū)負(fù)責(zé)人舉行會(huì)談，盡可能幫助失業(yè)員工進(jìn)行職業(yè)培訓(xùn)和再就業(yè)。

　　瑞典汽車(chē)方面表示，在得知來(lái)自通用方面拒絕有關(guān)資金挽救薩博提案的表態(tài)后，青年汽車(chē)方面正式通知薩博汽車(chē)，將無(wú)法繼續(xù)提供資金支持薩博的重組。所以，薩博汽車(chē)董事會(huì)決定，正式向當(dāng)?shù)胤ㄔ荷暾?qǐng)破產(chǎn)，這是對(duì)待債權(quán)人最為負(fù)責(zé)任的方法。

　　其實(shí)，在當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月17日，通用汽車(chē)方面便表示，由于現(xiàn)在重組薩博汽車(chē)的各種新方案，與之前提出的方案并沒(méi)有本質(zhì)上的區(qū)別，而現(xiàn)在每一個(gè)提議都直接或間接導(dǎo)致了薩博汽車(chē)的控制權(quán)或者所有權(quán)發(fā)生改變。最為關(guān)鍵的是，這種轉(zhuǎn)移的方式對(duì)通用汽車(chē)及其股東不利。所以，通用汽車(chē)無(wú)法接受這些方案。這直接導(dǎo)致了薩博汽車(chē)無(wú)法獲得青年汽車(chē)和龐大集團(tuán)兩家企業(yè)的重組資金。

　　龐大集團(tuán)方面表示，瑞典地區(qū)法院已決定于2012年4月9日召開(kāi)會(huì)議，確認(rèn)薩博汽車(chē)的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)清單；破產(chǎn)管理人將盡快(并不遲于該會(huì)議前一周)編制破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)清單。同時(shí)，破產(chǎn)管理人將盡快(不遲于薩博汽車(chē)被宣布破產(chǎn)之日起6個(gè)月內(nèi)或法院批準(zhǔn)的時(shí)限內(nèi))根據(jù)瑞典破產(chǎn)法編制相關(guān)報(bào)告，并在合理的時(shí)間內(nèi)盡快處置薩博汽車(chē)的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)并清償債務(wù)。

　　龐大擬追回4500萬(wàn)歐元

　　薩博汽車(chē)最終沒(méi)有挺過(guò)難關(guān)倒下，損失最大的或許是中國(guó)兩家車(chē)企。今年5月份，由于多年連續(xù)虧損，無(wú)法支付員工工資以及拖欠供貨商貨款，薩博汽車(chē)將橄欖枝拋向了中國(guó)車(chē)企，希望通過(guò)合資的模式，獲得中方的資金支持。

　　5月16日，龐大集團(tuán)率先牽手薩博汽車(chē)，簽署諒解備忘錄，欲在華成立50%：50%合資企業(yè)，而龐大集團(tuán)將出資逾1億歐元購(gòu)買(mǎi)薩博車(chē)型以及瑞典汽車(chē)24%股份。龐大集團(tuán)先期支付了4500萬(wàn)歐元的購(gòu)車(chē)款項(xiàng)，以解決旗下薩博品牌的資金問(wèn)題。

　　隨后，青年汽車(chē)加入了合作方，聯(lián)手龐大集團(tuán)共同收購(gòu)薩博汽車(chē)相關(guān)股份。10月份，合作三方共同達(dá)成協(xié)議，中方兩家車(chē)企將以1億歐元收購(gòu)薩博100%股權(quán)，并承諾日后向薩博注資不超過(guò)25億元。

　　然而，這些計(jì)劃均被薩博汽車(chē)的前東家通用汽車(chē)強(qiáng)力阻撓，其主要是擔(dān)心中國(guó)企業(yè)的介入，將給通用汽車(chē)在中國(guó)市場(chǎng)培育新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。據(jù)了解，而在這半年期間，龐大集團(tuán)以及青年汽車(chē)陸續(xù)給薩博汽車(chē)投入了超過(guò)7000萬(wàn)歐元。

　　分析指出，法院正式批準(zhǔn)薩博汽車(chē)的破產(chǎn)申請(qǐng)，意味著青年汽車(chē)和龐大集團(tuán)的重組計(jì)劃正式失敗，而前期的投資或?qū)⒋蛄怂�漂�?2月21日，龐大集團(tuán)發(fā)布公告稱，鑒于薩博汽車(chē)被宣布破產(chǎn)，本公司決定停止收購(gòu)薩博汽車(chē)股份的交易。因?yàn)樗_博汽車(chē)被宣布破產(chǎn)，已導(dǎo)致《認(rèn)購(gòu)協(xié)議》項(xiàng)下的交割條件無(wú)法滿足，鑒于已向薩博汽車(chē)支付了4500萬(wàn)歐元的購(gòu)車(chē)預(yù)付款，龐大集團(tuán)將盡快準(zhǔn)備相關(guān)文件以向破產(chǎn)管理人申報(bào)債權(quán)，參與薩博汽車(chē)破產(chǎn)的法律程序；同時(shí)將根據(jù)薩博汽車(chē)的具體情況，按照相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則就前述購(gòu)車(chē)預(yù)付款提取壞賬準(zhǔn)備。

　　“之前我們公司也發(fā)布了公告，提醒投資者有風(fēng)險(xiǎn)，而且我們也會(huì)對(duì)預(yù)付款有一個(gè)壞賬的準(zhǔn)備。”龐大集團(tuán)董秘王寅接受本報(bào)采訪時(shí)表示，屆時(shí)，龐大集團(tuán)也將會(huì)加入到破產(chǎn)清算過(guò)程，通過(guò)正規(guī)的途徑去解決。

　　而青年汽車(chē)首席談判代表龐彩萍則表示，即便薩博破產(chǎn)，青年汽車(chē)先期的投入也不會(huì)打水漂。因?yàn)榍嗄昶��?chē)先期投入的一部分資金是用于成立瑞典薩博開(kāi)發(fā)公司，其他的投入資金換回的是技術(shù)。青年蓮花已成功購(gòu)買(mǎi)了瑞典薩博全新開(kāi)發(fā)的鳳凰平臺(tái)技術(shù)，資料已經(jīng)拿回中國(guó)，這個(gè)技術(shù)是非常高端的，絕對(duì)物超所值。

　　車(chē)企“跨國(guó)夢(mèng)”再遭重創(chuàng)

　　據(jù)了解，薩博汽車(chē)今年向中國(guó)車(chē)企拋出橄欖枝后，龐大集團(tuán)與青年汽車(chē)均欲通過(guò)中國(guó)市場(chǎng)，重塑薩博汽車(chē)的輝煌，滿足自身發(fā)展的需求。其中，龐大集團(tuán)可以借此機(jī)會(huì)邁入造車(chē)領(lǐng)域，并重塑斯巴魯?shù)某晒δＪ剑瑒?chuàng)造可觀的利潤(rùn)收入；而青年汽車(chē)借收購(gòu)薩博汽車(chē)，獲取在乘用車(chē)制造領(lǐng)域的相關(guān)技術(shù)，打開(kāi)乘用車(chē)領(lǐng)域的市場(chǎng)。

　　分析人士指出，中國(guó)車(chē)企發(fā)起海外并購(gòu)，需要有詳細(xì)的計(jì)劃，專業(yè)的并購(gòu)團(tuán)隊(duì)。本次“雙龐”并購(gòu)，半路遭到通用的強(qiáng)力阻撓失敗，說(shuō)明了瑞典政府、中國(guó)車(chē)企在收購(gòu)初期，對(duì)于收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)有些估計(jì)不足，體現(xiàn)出兩家車(chē)企缺乏相關(guān)的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)。

　　全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示，雙龐收購(gòu)薩博汽車(chē)失敗說(shuō)明了中國(guó)企業(yè)實(shí)力已經(jīng)令國(guó)際車(chē)企警惕。更為重要，說(shuō)明了中國(guó)車(chē)企擁有大量的現(xiàn)金并非萬(wàn)能，目前，只有中國(guó)企業(yè)樂(lè)于購(gòu)買(mǎi)陷于歐洲債務(wù)危機(jī)下的薩博，通用強(qiáng)力反對(duì)體現(xiàn)了核心技術(shù)掌控下的強(qiáng)權(quán)，中國(guó)企業(yè)由大變強(qiáng)需要真正的核心技術(shù)。

　　“失敗的主要原因，是兩家企業(yè)在收購(gòu)之初的心態(tài)不端正，想通過(guò)投機(jī)，獲取資本回報(bào)，并非真正獲取相關(guān)技術(shù)。”汽車(chē)分析人士向寒松表示，本次收購(gòu)案的失敗，也給中國(guó)汽車(chē)企業(yè)上了一課，要想真正實(shí)現(xiàn)海外并購(gòu)，首先要端正態(tài)度，并進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)研，對(duì)收購(gòu)方的各種債務(wù)情況都要了如指掌。南方日?qǐng)?bào)記者 郭小戈

　　■事件回顧

　　5月16日，世爵汽車(chē)宣布和龐大集團(tuán)達(dá)成價(jià)值1.1億歐元的投資協(xié)議，薩博5月27日恢復(fù)生產(chǎn)。

　　6月13日，世爵汽車(chē)宣布與青年汽車(chē)、龐大集團(tuán)簽署非約束性備忘錄，中方兩家車(chē)企聯(lián)合向薩博注資2.45億歐元，青年將持股29.9%，龐大將持股24%。

　　6月27日，薩博表示確保獲得資金支付員工薪資和供應(yīng)商貨款，世爵跑車(chē)更名瑞典汽車(chē)公司。

　　10月28日，瑞典汽車(chē)與龐大集團(tuán)、青年汽車(chē)簽署備忘錄，將以1億歐元價(jià)格買(mǎi)下薩博100%股權(quán)。

　　10月31日，龐大集團(tuán)和青年汽車(chē)發(fā)布薩博未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，計(jì)劃投入大筆資金，2012年銷量目標(biāo)5.5萬(wàn)輛，長(zhǎng)期銷量目標(biāo)達(dá)20.5萬(wàn)輛。

　　11月7日，通用汽車(chē)表示，若中方成功并購(gòu)薩博，則將停止相關(guān)零部件和技術(shù)供應(yīng)，三方談判重新回到起跑線。

　　12月5日，瑞典媒體披露一家中資銀行將取代龐大集團(tuán)入股薩博，但通用依舊反對(duì)。

　　12月13日，薩博汽車(chē)從青年汽車(chē)再次獲得投資，約合495萬(wàn)美元，用于支付所拖欠的稅費(fèi)。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 郭小戈

　　■相關(guān)報(bào)道

　　中國(guó)資本成海外車(chē)企“金主”

　　戴姆勒欲向中投出售10%股份

　　中國(guó)資金越來(lái)越受到海外車(chē)企的青睞。12月21日，有消息指出，戴姆勒公司正在與一個(gè)中國(guó)投資者進(jìn)行商談，中方或?qū)⒊钟?%-10%的戴姆勒股份。這也是繼中國(guó)資金投資日本幾大車(chē)企后，再度持股海外大型汽車(chē)企業(yè)。

　　據(jù)了解，戴姆勒汽車(chē)希望從中國(guó)找到一位大股東，正與候選中的中國(guó)投資公司CIC(China Investment Corporation)商談。如果雙方達(dá)成協(xié)議，中方投資基金或?qū)⒊钟写髂防?%-10%的股份。

　　分析指出，戴姆勒此舉旨在改善與中國(guó)政府之間的關(guān)系，并鞏固公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，防止?jié)撛诘膼阂獠①?gòu)。戴姆勒CFO Bodo Uebber業(yè)已聘請(qǐng)一家投行處理交易。而在兩年前的上海車(chē)展，戴姆勒CEO蔡澈就曾表示，正與中方主權(quán)基金商討入股旗下奔馳汽車(chē)。據(jù)了解，如果本次達(dá)成交易，中投也將成為繼阿聯(lián)酋阿布扎比投資基金后，第二個(gè)入股戴姆勒的主權(quán)基金。    今年以來(lái)，中國(guó)主權(quán)基金多次現(xiàn)身海外汽車(chē)企業(yè)的股權(quán)收購(gòu)。據(jù)悉，國(guó)內(nèi)一家名為SSBT OD05(全稱為“SSBT OD05綜合賬戶協(xié)議客戶”)的基金，就曾大量購(gòu)入日本兩家汽車(chē)企業(yè)的股份。其中，該基金3月購(gòu)入了日產(chǎn)汽車(chē)1.17%的優(yōu)先股，價(jià)值5282萬(wàn)美元，躋身為日產(chǎn)汽車(chē)第9大股東。9月底，該基金再度購(gòu)入了本田汽車(chē)2.12%的股權(quán)，為本田汽車(chē)的第七大股東。南方日?qǐng)?bào)記者 郭小戈