□本報記者 王進

　　由于東航和上航均不幸帶上了“ST”的帽子，因此兩家航空公司的重組被市場評為“弱弱聯合”。雖然，無論強強攜手還是弱弱聯合，只要能帶來雙方經營績效和公司治理水平的提升，就是好的重組和藥方，就是改革的方向。但市場總是在發問，雙方聯合究竟能在哪些方面帶來不同，為何相關部門要長期堅持不懈地推動兩家企業的合作重組？

　　分析人士認為，兩家效益均嚴重受損的公司之所以有走到一起來的重組必要，首先與上海剛剛獲批的兩個中心建設和舉辦在即的上海世博會的建設息息相關。也正是因為國際航運中心的加速和世博會籌備的迫在眉睫，才讓兩家公司的重組日益清晰，拖延近一年的重組進程也迫近水落石出。

　　在2008年董事會報告中，世博會是東航唯一確認的“利好”消息。東方航空明確表示，2009年國際航空市場需求為負增長，國內航空市場有恢復增長的可能，但運力過剩情況仍很嚴重。上海以及周邊地區受金融危機的影響和沖擊尤為顯著。但該公司同時宣稱，“隨著2010年上海世博會的臨近，將為公司帶來新的機遇”。

　　此前，東航、上航分別獲得70億和10億元的注資，東航70億元注資到位后，其資產負債率將降低8.36個百分點;上航非公開發行股票完成后，資產負債率將降低5.90個百分點，由91.35%下降至85.45%。而政府力推東航上航合并，目的是創建一家盈利性更強的航空公司，并加強上海作為國際航空樞紐的地位。

　　至于上航，更是要抓住世博會這一上海的發展契機。上海航空是我國第一家非民航總局直屬航空公司，也是我國國內唯一家真正意義上的完成整體上市的航空企業，一直被上海市政府列為重點扶持的54家大型企業集團之一。相關人士表示，世博會時，單浦東機場的吞吐量就將達到6000萬人次的需求，上海航空將大有作為，同時世博會也將為公司未來經營提升提供有力保障。

　　但是，由于多重原因，兩家同樣以上海為基地和核心盈利區域的航空公司，不僅相互之間有較大的利益沖突，而且自身的營業能力也大打折扣，2008年雙方的巨額虧損也顯而易見。盈利尚且不能，更何談利用世博會契機提升企業？

　　因此，如何一面打造真正盈利性強的企業，一面打造上海航空港地位和服務世博，成為企業和相關政府部門均欲雙贏的表現。因此，雙方的合作與利益，暫時不能以純市場化的重組成本和收益視之。

　　國務院前不久批復的“加快推進上海國際金融中心、國際航運中心建設”的文件中，上海“國際航空樞紐港的建設”被列為重要配套設施之一。相關專家就表示，這兩個ST公司的重組，看似是弱弱聯合，由行政推動，但上航進入央企東航后，上海市政府在東航就擁有了話語權，對上海航空樞紐港的建設乃至經濟發展，都會帶來潛在好處。

　　不過，顯而易見的瓶頸也不少，除了兩家公司“難兄難弟”的身份外，譬如上海一座城市卻擁有浦東和虹橋兩個機場，“一市兩場”的問題如何解決，也是兩家公司重組后的重要任務。據悉，兩家公司分別在上海虹橋、浦東兩個機場擁有獨立運營的后勤支持、票務系統和地勤系統，直接導致兩家公司運營成本偏高，控制能力較弱。類似這些不利因素的克服，還需要重組前后兩家企業和推動方共同智慧的發揮。

　　■ 記者觀察

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。