央企境外資產(chǎn)流失多涉“七宗罪”

　　《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者特別梳理了近年來央企境外國有資產(chǎn)流失當(dāng)中的標(biāo)志性案例，通過剖析這些央企在海外攻城略地中所付出的昂貴“學(xué)費(fèi)”，為參與新一輪全球競爭的央企們，提供前車之鑒。

　　《中國經(jīng)濟(jì)周刊》 記者  曹煦 | 北京報道

　　“一宗罪”——權(quán)力過大 缺乏約束

　　典型案例：中航油陳久霖事件

　　2003年經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，中國航空油料集團(tuán)公司(下稱“中航油”)新加坡公司在取得總公司授權(quán)后，開始做油品套期保值業(yè)務(wù)。在此期間，一手帶領(lǐng)中航油新加坡公司取得飛速發(fā)展的總裁陳久霖，在沒有經(jīng)過母公司批準(zhǔn)的情況下擅自擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，從事國家嚴(yán)令禁止的期權(quán)投機(jī)。由于操作失誤，截至2004年12月，中航油新加坡公司在進(jìn)行石油衍生品期權(quán)交易的過程中，合計損失約5.54億美元。

　　享受著新加坡中資企業(yè)里最高薪酬的陳久霖因此被迫離職，并遭到新加坡警方拘捕。2006年3月，新加坡初級法院做出判決，以從事局內(nèi)人交易等罪名判處陳九霖[微博]入獄服刑4年3個月。陳九霖也因此成為第一個因觸犯國外法律而被判刑的央企高管。2007年2月，時任中航油總經(jīng)理莢長斌被國資委[微博]責(zé)令辭職。

　　據(jù)媒體報道，中航油新加坡公司從事場外期貨投機(jī)交易歷時一年多，從最初的連續(xù)賣空石油期權(quán)200萬桶發(fā)展到出事時的5200萬桶，一直未向中航油報告，母公司通過正常的財務(wù)報表也沒有發(fā)現(xiàn)。主要原因是，在中航油新加坡公司陳久霖是真正的“土皇帝”。最初公司高管只有陳久霖一人，2002年母公司曾向新加坡公司派出黨委書記和財務(wù)經(jīng)理。但陳久霖以各種理由將母公司委派的財務(wù)經(jīng)理兩次換掉，從新加坡雇傭當(dāng)?shù)厝藫?dān)任財務(wù)經(jīng)理。新加坡公司黨委書記在新加坡兩年多，竟然一直不知道陳久霖投機(jī)期貨一事。

　　這一事件中，母子公司的風(fēng)險管理制度也形同虛設(shè)。新加坡公司成立有風(fēng)險委員會，制定了風(fēng)險管理手冊。手冊明確規(guī)定，損失超過500萬美元，必須報告董事會。但陳久霖從未報告，集團(tuán)公司也沒有制衡的辦法。

　　時隔多年，現(xiàn)任北京約瑟投資有限公司董事長，并已改名的陳九齡在接受媒體采訪時，將新加坡往事比作“地獄就在天堂的隔壁”，他認(rèn)為投資失敗是央企決策進(jìn)程中諸多因素所共同導(dǎo)致的。

　　剖析中航油事件，無論是將其解讀為母公司的風(fēng)險管控失責(zé)，還是陳九齡從“航油大王”到“期貨狂徒”的個人悲劇，唯一可以認(rèn)定的事實，是5.54億美元國有資產(chǎn)已灰飛煙滅。

　　“二宗罪”——投資激進(jìn) 決策冒險

　　典型案例：中鋼澳洲鐵礦石項目失敗

　　2008年4月至9月，中國中鋼集團(tuán)公司(下稱“中鋼”)與日本三菱圍繞澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商中西部公司，展開了長達(dá)5個月收購競賽，最終中鋼通過每股高出最初報價近1澳元的價格收購了中西部公司近100%的股權(quán)。中鋼最為看重的，是中西部公司旗下核心資產(chǎn)——Weld Range鐵礦石項目。

　　中西部公司被中鋼收購后，澳大利亞西澳政府開始拍賣該地區(qū)的鐵路、港口和碼頭等基礎(chǔ)設(shè)施的修建與經(jīng)營權(quán)，最終基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營權(quán)被日本三菱參股合資的Oakajee　Port　&　Rail公司拍下。對于中鋼看中的Weld Range項目來說，這一基礎(chǔ)設(shè)施項目乃是決定其礦石運(yùn)輸?shù)纳�命線。

　　三菱參股合資的公司拿下鐵路、港口碼頭等基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營權(quán)之后，便推遲了這一生命線的建設(shè)。2011年6月，西澳方面宣布相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的工期推遲至2015年。隨后，中鋼宣布暫停Weld Range項目，稱因基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度持續(xù)推遲使公司每年增加1億澳元的成本。

　　耗資13.6億澳元“敵意收購”的澳大利亞鐵礦項目，卻因港口、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施問題，在收購?fù)瓿扇�年后被叫停�?/p>

　　有媒體報道，目前中西部公司的大部分礦山仍處于勘探和開采前的準(zhǔn)備階段，還無法為中鋼貢獻(xiàn)利潤。澳洲當(dāng)?shù)氐V業(yè)人士認(rèn)為，中鋼進(jìn)行了一次非常沖動的收購，而且出的價格太高。

　　2011年，黃天文被免去中鋼總裁一職，至今未有公開任職。中鋼對中西部公司的投資以及這個耗資巨大的項目未能產(chǎn)出效益，被輿論認(rèn)為是黃天文任期內(nèi)中鋼眾多投資失敗案例中的典型案例。

　　2009年曾躋身《財富》世界500強(qiáng)第372位，2010年海外資產(chǎn)達(dá)308億、海外收入422億的中鋼，到了2012年年底，則直接從100大中國跨國公司的榜單上消失，在2014年甚至傳來了百億貸款逾期、深陷債務(wù)危局的消息。過山車般的運(yùn)轉(zhuǎn)軌跡，折射出中鋼過去10年瘋狂擴(kuò)張中的悲喜酸甜。

　　“三宗罪”——惡性競爭 互挖墻腳

　　典型案例：南北車海外競標(biāo)

　　中國南車和中國北車自2000年由原鐵道部下屬的中國鐵路機(jī)車車輛工業(yè)總公司一分為二以來，一直視彼此為最大競爭對手。

　　公開資料顯示，2011年在土耳其的機(jī)車招標(biāo)項目上，北車刻意壓低價格，與南車競爭，最終該項目被韓國公司搶走。2013年，中國北車向中國機(jī)電商會投訴中國南車，稱在阿根廷的動車組采購招標(biāo)中，由于南車開出127萬美元／輛的“超低價”，令原本報價230萬美元／輛的北車極為被動，最終丟掉了訂單。而根據(jù)當(dāng)年中國機(jī)電商會的調(diào)查，在南車給出報價后，北車還決定大幅降低報價至126萬美元/輛。

　　阿根廷方面認(rèn)為中方企業(yè)的報價不嚴(yán)肅，還一度請中方做出解釋，并表示暫停中方其他公司已簽約項目。該項目最終由南車以127萬美元／輛的價格中標(biāo)，南車稱這個價格仍有利可圖。此事一度成為央企海外內(nèi)訌的反面案例。

　　在分家14年后， 業(yè)績難分伯仲(南北車2013年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為978.9億元和972.4億元)卻飽受重復(fù)建設(shè)、惡性競爭質(zhì)疑的南北車，在高鐵出海的國家戰(zhàn)略前，終于走到了合并的關(guān)口。外界估計如果一切進(jìn)展順利，南北車的合并最快可在今年6月份完成。

　　國資委[微博]研究中心主任楚序平曾在第四屆國際投資論壇上發(fā)聲：“以前在國外老鄉(xiāng)見老鄉(xiāng)兩眼淚汪汪，現(xiàn)在是他國遇老鄉(xiāng)，兩眼露兇光。這種競爭導(dǎo)致國家的利益大量喪失。”

　　在個別海外收購項目中，多家中央企業(yè)之間缺乏必要的溝通與合作，進(jìn)行惡性價格競爭，大大抬升了市場成本，變相導(dǎo)致了國有資產(chǎn)的貶值。據(jù)國資委相關(guān)人士透露：“已經(jīng)有好幾個項目，本來我們的企業(yè)可以花5000萬～6000萬美元收購，由于央企之間的相互抬價、惡性競爭，結(jié)果花了1億多美元，影響非常不好。”

　　“四宗罪”——關(guān)聯(lián)交易 利益尋租

　　典型案例：中石油薄啟亮中飽私囊

　　2014年5月，中國石油原副總裁、兼任海外勘探開發(fā)分公司總經(jīng)理的薄啟亮，被有關(guān)部門帶走調(diào)查。薄啟亮長期負(fù)責(zé)中石油的海外業(yè)務(wù)板塊，境內(nèi)外媒體報道稱其通過利益輸送、尋租侵占獲取巨額財富。

　　據(jù)稱，薄啟亮的哥哥通過代理人開設(shè)公司，專門負(fù)責(zé)中國石油海外業(yè)務(wù)材料采購。在中國石油80多個海外項目中，80%的項目都由該公司負(fù)責(zé)材料采購，項目遍及非洲的尼日爾、乍得、阿爾及利亞以及亞洲的印度尼西亞等國，該公司每年收入在200億左右。

　　薄啟亮還被指為其朋友、同學(xué)開綠燈，讓其承接中國石油海外業(yè)務(wù)的后勤管理項目。據(jù)媒體報道，每年各項目后勤管理費(fèi)用高達(dá)百億左右，薄啟亮那些朋友、同學(xué)的公司從中賺取高額利潤，最終收益按照三七開分成，薄啟亮收取七成利益。

　　手握大權(quán)的薄啟亮，除了中石油海外業(yè)務(wù)的材料采購、后勤管理，還介入多起中石油的海外收購，造成嚴(yán)重的國有資產(chǎn)流失。據(jù)媒體報道，中石油在加拿大等國收購的油氣田項目，疑點頗多。花幾十億美元收購了號稱“資質(zhì)良好”的項目，一經(jīng)開采卻發(fā)現(xiàn)資源貧乏，造成了巨額資金浪費(fèi)。

　　有媒體報道稱，薄主導(dǎo)的部分海外項目收購估值虛增十倍甚至百倍，如收購加拿大能源公司CutbankRidge 天然氣資產(chǎn)50% 的股權(quán)，收購原必和必拓持有的澳洲布勞斯LNG一體化項目股份，與加拿大公司Encana成立合資公司共同開發(fā)加拿大阿爾伯塔省的頁巖凝析氣資源，這三宗業(yè)務(wù)涉及金額約合577.8億元。

　　而在2014年，“三桶油”用于并購的金額大幅下降。據(jù)中石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院發(fā)布的《2014年國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報告》顯示，2014年，中國三大石油公司全年新項目并購金額總計不到30億美元，較2013年下降近90%。

　　“五宗罪”——私人代持和小金庫

　　典型案例：已成通行潛規(guī)

　　掛在私人名下的央企和國有企業(yè)海外項目中的賬外資產(chǎn)，已成國資流失的重要風(fēng)險隱患。

　　我國在改革開放初期，為便于境外投資的順利開展，允許一些國有企業(yè)采取對外以民間投資的形式，由高管人員代持國有股份，這也往往成為國有資產(chǎn)流失的渠道。某央企海外部門工作人員此前向記者透露，“因為不少國家對中國國字頭企業(yè)的收購行為很排斥，所以很多海外項目不是以央企的名義而是以私人名義開展的，但投入的資金是國家出，央企和代持的私人會簽訂一份代持協(xié)議，有的甚至沒簽，不少項目就真成私人的了。”

　　據(jù)審計署此前對部分開展跨國業(yè)務(wù)的央企審計時反映，企業(yè)在境外投資中，個人代持股份的有關(guān)管理關(guān)系沒有理順，存在造成國有資產(chǎn)流失或產(chǎn)權(quán)爭議的風(fēng)險。

　　據(jù)了解，目前有大量注冊于開曼群島、維爾京群島、百慕大等地的央企背景海外空殼公司，它們在開展并購、重組等國際資本運(yùn)作時確實有一定便利之處，但卻長期處于中國境內(nèi)審計監(jiān)管空白之中。國資監(jiān)管人士表示，國有企業(yè)建立以產(chǎn)權(quán)為紐帶的管理關(guān)系時，境外投資的產(chǎn)權(quán)關(guān)系必須予以明晰。財政部在2010年曾經(jīng)發(fā)出通知，對國有企業(yè)境外投資中個人代持股份有關(guān)問題做出明確規(guī)范。而至于效果如何，公開資料沒有顯示。

　　“很多海外項目還有小金庫，就是一些投資或者盈利不入賬，這部分錢就分流到個人腰包了，這部分流失資金是非常龐大的。” 據(jù)媒體公開報道，還有個別項目，就是在項目地挖了幾口井，沒打出來油就荒了，但是投入的資金卻不知去向。

　　某能源央企駐外機(jī)構(gòu)員工告訴記者，總部過于冗長的決策鏈條和行政化的辦事風(fēng)格很難支撐駐外機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展，“買個電腦都要北京總部批準(zhǔn)，因此‘小金庫’很難徹底杜絕。”

　　“六宗罪”——低估風(fēng)險 盲目上馬

　　典型案例：中國鐵建沙特輕軌項目

　　2009年2月10日，中國鐵建(下稱“中鐵建”)與沙特城鄉(xiāng)事務(wù)部簽署了《沙特麥加薩法至穆戈達(dá)莎輕軌合同》，約定采用EPC+O/M總承包模式(即設(shè)計、采購、施工加運(yùn)營、維護(hù)總承包模式)施工完成項目。

　　根據(jù)合同，中鐵建從2010年11月13日起負(fù)責(zé)該項目三年的運(yùn)營和維護(hù)。這個當(dāng)時世界上單位時間設(shè)計運(yùn)能最大、運(yùn)營模式最復(fù)雜、建設(shè)工期最短的輕軌鐵路項目被國外各大承包商預(yù)言為“不可能完成的任務(wù)”。

　　公開資料顯示，由于中鐵建風(fēng)險防范的缺失和投標(biāo)時的預(yù)估不嚴(yán)謹(jǐn)，雙方此前在合同中并沒有針對這個項目列出詳細(xì)的工程量。這直接導(dǎo)致項目進(jìn)入大規(guī)模施工階段后，沙特方面不斷提出增加工程量的要求，甚至提出新的功能需求，加之沙特方面負(fù)責(zé)的地下管網(wǎng)改造和征地拆遷嚴(yán)重滯后，在此情況下，中鐵建為確保工期進(jìn)度，追加投入了大量人力、物力和財力，導(dǎo)致項目工作量和成本投入大幅增加。

　　中鐵建2010年三季度公告顯示，預(yù)計總收入120.51億元的沙特項目，預(yù)計總成本達(dá)到了160.45億元。該項目預(yù)計凈虧損41.48億元。

　　背負(fù)沉重巨虧陰影的中鐵建得到了其控股股東中國鐵道建筑總公司的支援，母公司與中鐵建之間簽署協(xié)議，由母公司向中鐵建支付20.77億元，中鐵建不再承擔(dān)項目后期虧損，在該項目上的虧損上限被鎖定為13.85億元。

　　這意味著沙特輕軌虧損由中鐵建與母公司共同承擔(dān)。

　　據(jù)中鐵建2010年年報數(shù)據(jù)顯示，2010年實現(xiàn)凈利潤43.17億元，同比下降35.88%。主要原因來自于沙特輕軌項目的虧損。

　　類似的事情還發(fā)生在中國鐵路工程總公司(下稱“中鐵”)2009年中標(biāo)的波蘭A2高速公路項目。中鐵披露，在合同履行過程中，由于甲乙雙方在設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)變更、工程量確認(rèn)等方面產(chǎn)生嚴(yán)重分歧，項目產(chǎn)生大量額外支出，中鐵被迫提前終止合同，該項目已確定發(fā)生的虧損為5.50億元。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，央企施工企業(yè)走出去巨虧并不只中鐵建與中鐵，有的企業(yè)在對國際上的法律、政治、勞工以及地質(zhì)、施工條件等不了解的情況下，盲目走出去，也出現(xiàn)幾千萬美元、幾億美元的虧損。“國內(nèi)的施工企業(yè)是在重復(fù)犯錯誤，重復(fù)花錢買教訓(xùn)。”

　　“七宗罪”——審批緩慢 機(jī)制僵化

　　典型案例：五礦、寶鋼痛失市場先機(jī)

　　在2014年12月舉行的“國企改革：探索與前瞻”論壇上，國務(wù)院國資委研究中心主任楚序平講了這樣兩個關(guān)于審批央企海外項目的故事。

　　2005年，五礦公司向相關(guān)審批部門申請，以20多億美元收購加拿大有色金屬巨頭諾蘭達(dá)公司。但是，該部門的審批人員認(rèn)為這個項目風(fēng)險很大，可能虧損，沒有批準(zhǔn)。結(jié)果導(dǎo)致已經(jīng)進(jìn)入獨(dú)家談判階段的收購失敗。第二年，諾蘭達(dá)公司的價值上升到50多億美元。五礦公司因此痛失了一個跨越式發(fā)展的良機(jī)。

　　另一個案例來自寶鋼。2006年，寶鋼考慮廣東沿海可以低成本利用澳洲鐵礦石和焦炭，又接近高端鋼材大市場，就向某部門申報了總投資近700億元寶鋼廣東湛江鋼鐵基地項目。但是，直到2012年5月，此項目才獲得批準(zhǔn)。苦等6年時間，市場已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，市場也被其他企業(yè)占領(lǐng)。

　　中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦曾撰文表示，“央企屬于公眾委托經(jīng)營企業(yè)，不僅負(fù)有國家經(jīng)濟(jì)安全之責(zé)，更負(fù)有讓全民財富增值的責(zé)任。”

　　某國資委監(jiān)事會人士曾告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，“從另一個角度看，國有資產(chǎn)放在那兒不用、不發(fā)揮效益難道就不是一種流失？”

　　對政府主管部門而言，央企對外投資審批是把雙刃劍，如何在強(qiáng)化監(jiān)管與激活市場經(jīng)濟(jì)活力間拿捏得當(dāng)，如何在把控投資風(fēng)險與謀取國有資產(chǎn)最大化收益之間尋找平衡，考驗著執(zhí)權(quán)者這只“有形的手”的智慧和擔(dān)當(dāng)。

　　“讓聽得見炮火的人來決策”，華為公司創(chuàng)始人任正非曾這樣詮釋他的國際化治企之道。華為目前65%的營業(yè)收入來源于海外，外籍員工占比達(dá)19.4%，海外員工本地化比例為69%。