【相關(guān)專欄】沈萌：蒙牛和雅士利，誰是誰的救世主？

　　國際在線消息(記者 姚毅婧)：6月18日，中國蒙牛乳業(yè)[微博]有限公司(02319.HK)(簡稱“蒙牛乳業(yè)”)與雅士利國際控股有限公司(01230.HK)(簡稱“雅士利”)聯(lián)合宣布，蒙牛乳業(yè)向雅士利所有股東發(fā)出收購要約，并獲得控股股東張氏國際投資有限公司(簡稱“張氏國際”)和第二大股東凱雷亞洲基金全資子公司CA Dairy Holdings(簡稱“CA Dairy”)接受要約的不可撤銷承諾，承諾出售合計約75.3%的股權(quán)。

　　根據(jù)當(dāng)日的公告內(nèi)容，蒙牛乳業(yè)將向所有雅士利股東發(fā)出要約，雅士利的股東將就每股股票獲得以下兩種選擇：每股3.50港幣的現(xiàn)金；或者每股2.82港幣的現(xiàn)金加上0.68股由蒙牛乳業(yè)專門為持有雅士利股票而設(shè)立的一家非上市控股公司的股票。

　　據(jù)悉，蒙牛乳業(yè)分別與張氏國際和CA Dairy簽訂不可撤銷承諾，以上兩家公司承諾接受要約出售其持有的雅士利51.3%和24.0%的股份。假設(shè)只有張氏國際接受第二種選擇而所有其他股東均接受第一種選擇，交易的現(xiàn)金總額達(dá)113億港元。交易完成后，雅士利原股東張氏國際將持有雅士利應(yīng)占權(quán)利10%的股份。

　　這是迄今為止，中國乳業(yè)最大規(guī)模的一次并購，也是蒙牛乳業(yè)在奶粉領(lǐng)域發(fā)力的重要信號。兩大乳業(yè)巨頭聯(lián)手后，將通過資源整合與互補，利用雙方在產(chǎn)品、品牌、渠道等方面的優(yōu)勢，加快高端奶粉行業(yè)整體升級的速度。

　　出席當(dāng)天簽約儀式的工信部黨組成員、總工程師朱宏任表示，雙方的合作，邁出了提升乳制品行業(yè)的品質(zhì)、推動行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要一步。

　　蒙牛乳業(yè)總裁孫伊萍表示：“我們很高興將獲得雅士利的控股權(quán)，這對于兩家公司的股東有著重要的意義。國內(nèi)乳粉市場空間巨大，作為中國最成功的奶粉品牌之一，雅士利的加入將有效地加強雙方的業(yè)務(wù)平臺，與蒙牛奶粉業(yè)務(wù)形成互補，并為兩家公司的發(fā)展帶來顯著的協(xié)同效應(yīng)，并同時為更多的消費者提供更多安全、健康、和優(yōu)質(zhì)的乳制品產(chǎn)品。”孫伊萍同時指出：“對于兩家公司而言，這不僅意味著合作與互補，更意味著我們要共同對消費者承擔(dān)起更多的責(zé)任。雅士利的團隊在嬰幼兒奶粉行業(yè)有著非常豐富和成功的管理經(jīng)驗，并購后我們將保留雅士利的獨立運營平臺，使其保持作為從事奶粉業(yè)務(wù)的專業(yè)公司，未來還將通過引進(jìn)蒙牛乳業(yè)的專業(yè)知識以及國際產(chǎn)業(yè)合作伙伴，進(jìn)一步將雅士利發(fā)展成為一家更加國際化的奶粉企業(yè)”。

　　對于蒙牛乳業(yè)的要約，雅士利董事會主席、張氏國際董事張利鈿也表示已承諾接受蒙牛要約，并也很期待未來能夠與蒙牛一道攜手開拓未來奶粉市場。

　　張利鈿說：“張氏國際選擇與蒙牛合作，一方面是基于蒙牛在國內(nèi)乳業(yè)中的領(lǐng)先地位，二是看好中糧集團作為大型央企的重要戰(zhàn)略平臺，有著非常開放的管理模式，能鼓勵并購的企業(yè)做強做大，發(fā)揮管理的自主權(quán)。我們對雙方的合作充滿期待及信心。”

　　凱雷投資集團董事總經(jīng)理張弛先生指出：“在過去幾年里，凱雷與雅士利的管理層密切合作，全面促進(jìn)公司的國際化，包括設(shè)立產(chǎn)品質(zhì)量安全委員會以及新西蘭供應(yīng)鏈戰(zhàn)略等。我們很高興看到公司在這幾年里取得了穩(wěn)步的發(fā)展。”

　　前不久，國務(wù)院召開常務(wù)會議，在部署和開展加強嬰幼兒奶粉質(zhì)量安全工作的同時，還鼓勵嬰幼兒奶粉企業(yè)兼并、重組，力以提高整體產(chǎn)業(yè)的集中度和競爭力。在這樣的背景下，蒙牛乳業(yè)與雅士利的聯(lián)合意義非凡。

　　正如中糧集團董事長寧高寧所說，嬰幼兒奶粉的質(zhì)量安全，是民生問題，也是經(jīng)濟社會問題。做好民族品牌的奶粉，是國人的期望，更是中糧的責(zé)任。

　　據(jù)了解，蒙牛乳業(yè)向雅士利股東發(fā)出收購要約，是近一年來蒙牛乳業(yè)進(jìn)行市場整合的第四次重大動作。尤其是今年4月份以來，蒙牛幾乎一個月創(chuàng)造一個大手筆事件，推動企業(yè)的變革速度。總體來看，蒙牛的戰(zhàn)略布局既包括對上游產(chǎn)業(yè)鏈奶源的掌控，也包括與丹麥愛氏晨曦，法國達(dá)能等外資公司的戰(zhàn)略合作，通過全面對標(biāo)國際，實現(xiàn)從質(zhì)量管控到技術(shù)管理的全面提升。這些舉措涉及了乳品行業(yè)間的縱向、橫向合作，充分表明了中糧集團平臺下，蒙牛對乳業(yè)市場的信心，而資本市場近期的反應(yīng)也顯示了市場對蒙牛一系列重大投資舉措的看好。

　　附：

　　中國蒙牛乳業(yè)有限公司簡介

　　中國蒙牛乳業(yè)有限公司及其子公司于中國生產(chǎn)及銷售優(yōu)質(zhì)乳制品。憑借其主要品牌蒙牛，本集團已成為中國領(lǐng)先的乳制品生產(chǎn)商之一。本集團提供多元化的產(chǎn)品，包括液體奶(如UHT奶、乳飲料及酸奶)、冰淇淋及其他乳制品(如奶粉)。根據(jù)中國行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心的數(shù)據(jù)，蒙牛液體奶榮列2012年度全國市場同類產(chǎn)品銷量、銷售額第一名。

　　瑞士銀行將就此次交易擔(dān)任蒙牛乳業(yè)的牽頭財務(wù)顧問，匯豐銀行和渣打銀行[微博]作為聯(lián)席財務(wù)顧問。

　　雅士利國際控股有限公司簡介

　　雅士利的嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)始于1998年，經(jīng)過多年的發(fā)展，已成為資產(chǎn)數(shù)十億元、馳名海內(nèi)外的現(xiàn)代化大型公司。本集團于2010年11月1日在香港上市，開始了國際化的資本運作。集團至今建立起了由超過 1，500家一級經(jīng)銷商、超過10萬家零售點(其中包括超過20，000個中大型零售點、強大的銷售體系，取得了市場的高滲透率。2012年，雅士利錄得收入36.55億元，凈利潤為4.68億元。