米華 陳姍姍

　　審計發現，此前一直宣稱盈利的深航，去年凈虧損約8.64億元；匯潤面臨破產

　　經過4個多月的博弈，作為深圳航空有限公司（下稱“深航”）二股東的中國國航（601111.SH），還是通過增資6.82億元，如愿拿下了深航51%的控股權。

　　中國國航今天發布公告稱，公司已經于21日與深航的另外兩個股東深國際全程物流（深圳）有限公司（下稱“全程物流”）和深圳市匯潤投資有限公司（下稱“匯潤公司”）簽訂了增資協議，最終三家公司將分別持股深航51%、25%和24%。

　　有市場人士認為，收購深航后，國航在全國的航線布局基本完成，長期發展趨勢看好。

　　國航“低成本”遂愿

　　根據增資協議，國航將出資約6.82億元（其中約3.39億元作為增加深航的注冊資本，約3.43億元作為資本公積金），占據增資后的深航51%的股權；深圳市政府旗下的全程物流將出資3.48億元（其中約1.73億元作為增加深航的注冊資本，約1.75億元作為資本公積金），占據增資后的深航25%的股權；深航原來的大股東匯潤公司的破產管理人由于放棄認購本次增資，持股比例被稀釋到24%，退居深航的三股東之位。

　　而此前，深航的三家股東匯潤公司、國航和全程物流分別持有深航65%、25%和10%的股份。

　　多位民航業人士昨天在接受《第一財經日報》采訪時表示，對國航最終控股深航并不感到意外，但是對國航支付的成本都比較吃驚。

　　“太劃算了，2005年深航股權轉讓時，李澤源的匯潤公司花了27.2億元才拿下深航65%的股份，現在國航只花了6.82億元就拿到了深航26%的股份。總體而言，國航增資深航的溢價是比較低的。”一位業內人士稱。

　　對于以如此低價獲得深航的控股權，國航在公告中指出，此次交易的對價是以深航的資產評估價值作為基礎，通過股東的公平磋商厘定的。而且“截至2009年12月31日，深圳航空經審計的資產總計約為人民幣223.87億元，負債合計約為人民幣244.54億元，歸屬于母公司所有者權益合計約為人民幣-20.89億元。”

　　此外，審計結果還顯示，2009年度深航業績為虧損。深航經審計的營業收入約為人民幣121.44億元，歸屬于母公司所有者的凈虧損約為人民幣8.64億元。

　　而這一審計結果同樣令人吃驚。值得注意的是，此前深航總裁李昆在去年12月深航與中國工商銀行總行在深圳簽署飛機融資合作備忘錄的儀式上，還曾高調宣布深航前11個月盈利5億元，如今，新的審計結果卻顯示全年虧損8.64億元。

　　對此，國航內部高層昨天告訴本報記者，審計結果是深航董事會聘請的國際事務所進行的資產評估，而對于此前一直宣稱自己連續十多年盈利的深航，此時的審計結果卻是資不抵債，上述高層指出，經營狀況好，財務狀況不一定樂觀，審計后發現的債務，與此前深航的一些資產被劃走有關。

　　增資擴股緣由

　　至于為何選擇增資擴股的方式，國航另一位高層對記者透露，事實上在深航高級顧問李澤源和總裁李昆先后因經濟犯罪被調查期間，深航的股東們就一直在碰頭商討對策，審計結果出來后，發現深航目前的賬上嚴重缺錢，要拯救肯定是要注資，而由于深航的大股東匯潤公司已經進入破產的司法程序，其持有的65%的股權也需要由法律程序來處理而不能由原股東隨意買賣，因此最終決定通過原股東增資擴股的方式來注資。

　　國航在其公告中也透露，深圳市中級人民法院已經受理了匯潤的債權人對匯潤公司的破產清算申請，并且已經安排案件進行審理。匯潤公司的清盤事務將由上述法院指定的清算委員會負責處理。

　　“雖然目前深航的財務狀況不理想，但我們還是希望控股，因為對這家公司的盈利能力和協同效應還是有信心的。”國航上述高層指出。

　　花旗此前的一份分析報告就指出，國航通過在國泰的持股，再加上控股深航，在國內的市場份額將直追合并上航后的新東航，并得以連接珠三角的國內與國際網絡。

　　不過，這項交易還有待全程物流的母公司深圳國際通過關于同意交易的股東會決議，以及取得所有有關政府監管部門的批準等。

　　此外，在本輪股東增資認購后，匯潤公司在深航還保留有24%的股份，對此，業內人士指出，如果匯潤公司破產清算，這部分股權可能還會有變數，“但終歸來說，國航已經控股51%了，其他人再爭也沒多大意思。”

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