記者 張伯玲

　　距離震驚國內的“通鋼事件”半年之后，吉林省通化市這座北方小城已經恢復平靜，冰雪像往年一樣在冬季覆蓋整個城市。

　　住在二道江區的通化鋼鐵集團(下稱通鋼)職工，大部分也像往常一樣按部就班地生活。

　　通鋼卻無法就此平靜。重組方建龍鋼鐵撤資之后，這家年產能達到600萬噸的鋼鐵企業，負債率陡然上升至90%，2009年預期虧損將超過15億元。通鋼急需在短期內找到一個新的好“婆家”。

　　有意者不在少數。“目前向通鋼拋出橄欖枝的企業有鞍鋼、首鋼下屬的首控以及華菱集團。”吉林省政府一位官員向本刊記者證實，“但是，至今并未決定由誰來重組。”

　　通鋼股東之一中國華融資產管理公司長春辦事處副總經理、通鋼執行董事趙春輝也表示，“目前并未收到通鋼初步確定的重組方案。”

　　根據本刊記者多方了解到的重組方案，以鞍鋼條件較優。但是，截至目前，惟有首鋼對通鋼開展了盡職調查。吉林省國資委與通鋼管理層，對于重組看法有分歧。這或許預示著此次通鋼又將面臨一次艱難的重組。

　　劫后通鋼

　　2009年7月24日，民營鋼鐵企業建龍集團重組通鋼遭遇職工反對，其委派至通鋼的總經理陳國君被圍毆至死，此為令人震驚的“通鋼事件”。隨后，建龍集團退出通鋼重組。

　　“通鋼事件”后，通鋼官方網站上出現了一條新聞——“目前，通鋼廣大員工思想、隊伍穩定，生產經營秩序井然，持續保持穩產高效態勢。7月份，通鋼集團實現利潤12352萬元，比上月增利8073萬元。”

　　短暫的形勢好轉并不意味著通鋼扭轉了局面。“雖然去年六七月實現了盈利，但隨后經營狀況并不好，產量也有所下降。”通鋼集團煉軋廠一位職工告訴記者，職工工資也并未提高。“我們上班累得夠嗆，一個月還不到2000元。”

　　通鋼集團一位管生產的中層也對記者表示，由于原材料成本價格大幅上漲，“通鋼在2009年依然虧損，估計虧損不會低于16億元，產量不到500萬噸。”

　　這個虧損比上一年擴大了超過1倍。根據2008年財報，通鋼粗鋼當年產量為554萬噸，虧損7.76億元。通鋼負債也進一步上升。“目前通鋼遇到最嚴重的問題是資產負債率過高。”上述中層表示，在建龍集團未撤出前，通鋼的資產負債率70%以上，高于鋼鐵行業平均60%的水平。“建龍撤出后，通鋼目前的資產負債率達到了90%以上。”

　　建龍集團一位高層向記者證實，建龍與通鋼之間的資產清算工作已基本結束，工商資料變更也已完成。“通鋼與建龍已經完全沒有關系了。估計此次建龍撤股，需要帶走25億元的凈資產。”這位不愿透露姓名的建龍高層說。

　　鞍鋼出手

　　建龍集團退出之后，通鋼被迫尋求新的重組方。“現實是通鋼必須借助有實力的戰略投資者，解決通鋼負債率高、融資困難以及產品結構等問題。”上述通鋼中層表示。

　　鞍鋼進入了吉林省國資委的視野。早在2005年，吉林省決定通過引資重組進一步改革通鋼時，就與鞍鋼有過接觸。只是建龍給出的條件優于鞍鋼，最終被吉林省國資委認可。

　　建龍進入后，通鋼經營狀況并未立即改善。2009年3月，通鋼與建龍實施股權分立——建龍集團暫不退出通鋼集團，而是將其2005年底入股通鋼的吉林建龍鋼鐵公司，以及2008年底增資8000萬元合資持有的礦業公司兩塊資產，從通鋼中獨立經營。

　　在建龍集團與通鋼短暫分開的四個月內，吉林省國資委試圖第二次引進鞍鋼。不過，由于鞍鋼條件過于苛刻，吉林省國資委決定繼續依靠建龍，由建龍控股通鋼。建龍尚未正式進入通鋼，即發生了“通鋼事件”，建龍被迫退出。　“此后，2009年8月，鞍鋼又開始與吉林省國資委、通鋼等方接觸，希望參與通鋼重組。”鞍鋼一位副總經理告訴記者。鞍鋼認為，自身與通鋼同處東北，文化相通，交流會比較順暢，重組后更易實現最大協同效應。

　　卷土重來的鞍鋼這回提出的條件“并不苛刻”。接近鞍鋼的知情人士透露，鞍鋼提出向通鋼增資25億元左右，其中一部分用于補充建龍撤走的資金，另一部分是作為增資，鞍鋼將控股通鋼，持股比例預計在50%-55%之間。

　　除了增資，鞍鋼還提出向通鋼礦業公司注入“鞍山附近儲量6億噸的礦山”，以此再置換部分股權。“具體比例，鞍鋼可與吉林省國資委、通鋼進行商量，直到達成一致。”上述接近鞍鋼人士表示。

　　鞍鋼還承諾將利用鞍鋼獨有的貧赤磁礦選礦技術和超細晶粒技術的知識產權，提升通鋼礦業公司鐵礦開采水平。此外，鞍鋼還準備幫助通鋼啟動100萬噸冷軋板項目，協助其進行市場開發、銷售，并計劃在吉林省適當區域選擇建立50萬噸不銹鋼項目。

　　此前媒體報道稱，鞍鋼要求通鋼必須放棄1000萬噸產能的發展目標。不過，上述接近鞍鋼人士表示，鞍鋼并未明確提出這一要求，而是承諾將以鞍鋼為主體向國家申報大型化項目改造，第一期達到750萬噸產能，根據事態發展，實時啟動1000萬噸建設。

　　上述鞍鋼高層人士表示，鞍鋼去年11月上旬提出了重組方案，已向工信部、發改委、國資委進行了匯報，“這幾個部委都表示支持和贊同。但鞍鋼目前并未去通鋼進行盡職調查。”上述鞍鋼高層透露。

　　首鋼殺出

　　就在鞍鋼還在通鋼門外徘徊時，另一個重組方首鋼快速行動起來。2010年1月5日，首鋼集團下屬的子公司首鋼控股有限責任公司(下稱首控公司)派出30余人，到通鋼開展重組前的盡職調查。公開資料顯示，首控公司于2004年成立，是一家金融、資源類控股機構，公司注冊資金10.80億元。

　　“首控的盡職調查歷時一周，全程都有通鋼高層陪同，包括董事長鞏愛平本人。”上述通鋼中層透露。鞏愛平原為通化市主管工業的副市長，經吉林省常委會決定，在“通鋼事件”后接替安鳳成出任通鋼集團董事長一職。

　　“安鳳成被免職后，目前并未受到其他處理。”對通化當地情況熟悉的知情人士表示。

　　首鋼一位副總經理亦對本刊記者證實，首控公司在去年9月開始與吉林省國資委商談通鋼重組，11月下旬形成重組方案。一位接近首鋼高層的人士透露，首控公司提出增資25億元左右，占有通鋼55%股份，此外還要求無償劃轉吉林省國資委持有的股份，使其未來在通鋼持股比例達到80%以上。

　　對于通鋼此前的千萬噸級產能目標，首控公司僅表示未來將會“朝著千萬噸努力”，其中300萬噸-500萬噸的產品達到同行業較高水平。此外，首鋼還提出將其曹妃甸項目多項技術與通鋼分享，比如目前首鋼擁有的亞洲第一高爐——5500立方米的高爐、2250毫米熱軋等技術。與鞍鋼一樣，首控公司也承諾保持通鋼管理層穩定，妥善安置員工，并改善員工工資。

　　華菱目前則已基本放棄。“我們目前沒有開展通鋼重組的工作。”華菱一位高層對本刊記者透露。此前，華菱計劃用其并購專項基金來重組通鋼，“增資數目在20億元左右，但華菱并未拿出具體方案，原本想等做完盡職調查之后再定，但最后盡職調查也不了了之。”

　　孰優孰劣

　　“單純從方案來看，鞍鋼提出的條件要明顯優于首控。”北京鋼聯資訊總監徐向春認為，鞍鋼不僅在原材料上可以幫助通鋼，還可為通鋼擴大產品終端銷售。

　　2005年6月20日，通鋼出資9億元，成立吉林通鋼冷軋板有限公司，至今仍未投產。如果鞍鋼重組通鋼，將有利于通鋼冷軋項目的順利投產。

　　“冷軋是普碳鋼中比較復雜的一個工藝技術品種，需要較高的生產技術和管理經驗。”徐向春認為，鞍鋼在這方面有比較成熟的技術、生產工藝和市場銷售網絡，而首鋼技術遠不如鞍鋼。

　　2008年，由于鞍鋼在冷軋自主開發技術方面的優勢，天津天鐵集團與鞍鋼在天津濱海新區共同出資建設一個冷軋廠，產能為150萬噸，鞍鋼持股50%。目前，該廠已經投產，每月有2萬多噸產品通過鞍鋼的銷售渠道進入到華南市場。

　　“如果沒有鞍鋼支持，通鋼在冷軋項目上可能會處于不斷調試階段，產量、質量不穩定，也影響銷售。有鞍鋼支持，冷軋項目迅速達產達效，可以一定程度上解決通鋼困境。”徐向春表示。

　　在鋼鐵行業專家看來，鞍鋼的貧赤磁礦選礦技術對通鋼也會有很大幫助。“國內礦山都為貧礦，而鞍鋼的貧赤磁礦選礦技術在國內最好，可以幫助通鋼降低成本。”中國聯合鋼鐵網首席顧問、原中鋼集團副總裁周國成告訴記者。

　　根據公開資料，吉林通鋼礦業有限責任公司旗下擁有板石礦業公司、大栗子礦業公司、通鋼樺甸礦業公司、建平通鋼礦業公司、敦化塔東礦業公司、吉林雙龍礦業公司等六個控股子公司。“目前公司的敦化塔東礦業公司的礦品位很低，由于技術瓶頸，沒能很好開采。”上述通鋼中層表示，引入鞍鋼技術可以解決這一問題。

　　“鞍鋼注入礦產資源，在一定程度上也可以降低通鋼的資產負債率，提高其融資能力。”國內一位排名前三的鋼鐵行業分析師對本刊記者表示。目前，鞍鋼并未把礦山資源注入其上市公司，此次提出注入通鋼，顯示了重組誠意。

　　徐向春在比較首鋼與鞍鋼兩家公司重組通鋼的利弊時認為，首鋼的先進表現為技術裝備水平高，是硬件優勢；鞍鋼則是軟件優勢，“現階段通鋼更需要軟件設施，即技術和管理經驗，鞍鋼更適合成為通鋼的重組對象。”

　　誰的利益優先

　　盡管在業界人士看來鞍鋼方案更適合通鋼，但首控公司的進展卻比鞍鋼順利，其原因在于通鋼市政府的支持。

　　吉林省一位資深鋼鐵行業人士對本刊記者透露，首控是通化市政府引入的重組對象，也是管理層心中的“婆家”，通化市政府有意通過通鋼重組同時解決通化金馬的問題。而通鋼董事長鞏愛平原本就是通化市政府主管工業的副市長。

　　此前，資本市場上已傳出首控將要重組通化金馬藥業集團股份有限公司(000766.SZ，下稱通化金馬)。2000年4月至2001年11月間，通化金馬前董事長閆永明利用其所控制的三利化工，通過各種方式共從通化金馬套取數億元的巨款，由此造成了通化金馬財務黑洞。之后閆永明辭職，遠走澳大利亞。

　　根據通化金馬2009年三季報，其凈利潤增長率為6.16%，凈資產收益率為3.37%，均低于同行業的平均值12.09%和5.02%。

　　通化金馬的大股東為通化市永信投資有限責任公司，持有27.22%股份，其實際控制人為通化市二道江區人民政府財政局。

　　由于不看好通化金馬的未來發展，自2009年2月起，作為公司第二大股東的東方資產管理公司一直在減持公司股份。截至目前，東方資產管理公司持有的通化金馬股份已從最初的7.88%大幅下降至目前的2.89%。通化金馬未來必須通過資產重組才能擺脫困境。

　　不過，通化金馬證券部工作人員表示暫時并未聽說首控公司重組的消息。對通化當地情況熟悉的知情人士分析認為，鞍鋼重組通鋼將比首控公司更有可能危及通鋼部分人士的既得利益，這或許是鞍鋼不受歡迎的另一個原因。

　　“鞍鋼與通鋼距離較近，比較容易介入通鋼管理。比如，鞍鋼或許會采取集團統一采購、統一銷售等舉措，這樣會損害到通鋼部分人利益。”這位不愿透露姓名的人士說。盡管鞍鋼也表示要穩定管理層，但實際整合過程中，“一旦發生利益沖突，有可能對管理層進行調整。”前述消息人士分析認為。

　　通鋼的原材料采購成本巨大，是導致通鋼盈利能力不強的一個主要原因。按照一位通鋼高層的說法，2009年通鋼的原材料成本達到了180億元左右。