姜雪晴/文

　　雖然政策并不能立即拉動汽車需求的好轉，但至少將改變市場對汽車需求的悲觀預期，預計2009年汽車銷量增速在5%左右

　　2009年1月14日，國務院常務會議審議并原則通過了備受關注的汽車產業調整振興規劃。

　　此次會議上國家再次提出汽車產業是國民經濟的支柱產業，足見國家對汽車產業的重視。特別是在2009年國家為穩定經濟增長，需要拉動內需，而汽車正是拉動內需的主要行業之一。出臺刺激汽車需求的政策，拉動汽車消費，對于2009年GDP的穩定增長至關重要。

　　3大目的

　　我們認為汽車調整振興規劃政策的主要目的是促消費、調結構、推進產業重組。

　　促消費主要體現為降購置稅、鼓勵汽車更新；調結構主要體現為實施新能源汽車戰略、提高新能源汽車比重、支持自主品牌發展；推進產業重組主要體現為支持大型汽車企業集團進行兼并重組，支持汽車零部件骨干企業通過兼并重組擴大規模。

　　促消費

　　從2009年1月20日至12月31日，對1.6升及以下排量乘用車減按5%征收車輛購置稅。此項政策略低于預期。

　　而對報廢三輪車和低速貨車更新購買輕卡及1.3升以下的微客給予補貼，則超出市場預期。從2009年3月1日至12月31日，國家安排50億元，對農民報廢三輪汽車和低速貨車換購輕型載貨車以及購買1.3升以下排量的微型客車，給予一次性財政補貼。

　　該政策實質上涉及到新農村建設問題，即支持輕卡、輕客下鄉；我們統計了三輪汽車及低速貨車的銷量約為200萬輛。假設50%的更新，則2009年約有100萬輛輕卡及微客會更新，1輛車約補貼5000元左右，占低端輕卡購買成本的15%左右�？紤]價格因素，輕卡企業和微客企業中低端輕卡更受益。

　　調結構

　　為實施新能源汽車戰略，國家將安排100億元專項資金，重點支持企業技術創新、技術改造和新能源汽車及零部件發展；推動電動汽車及其關鍵零部件產業化。中央財政安排補貼資金，支持節能和新能源汽車在大中城市示范推廣。

　　科技部2008年已經提出“十城千輛”的政策，即連續3年在國內10個以上有條件的大中城市開展示范運行千輛混合動力汽車、純電動汽車和燃料電池汽車，預計未來將首先從公交客車、出租車開始示范，逐步向私家車推廣。受益公司分別是宇通客車、上海汽車、福田汽車、金龍汽車等。另外，可關注生產新能源電池的零部件企業。

　　此外，該規劃還支持汽車生產企業發展自主品牌�，F階段自主品牌轎車的比重約為20%左右，憑借自主品牌轎車的性價比優勢，我們認為未來國內自主品牌汽車的比重將逐年上升。

　　推進產業重組

　　支持大型汽車企業集團兼并重組是國家一直在提的，而支持汽車零部件企業兼并重組是首次明確提出。零部件配套能力不強也是導致中國汽車企業競爭力較弱的原因之一。相對受益公司分別是大汽車企業集團和零部件龍頭企業等。

　　需求或將提前回暖

　　此次政策主要利好小排量轎車及低端輕卡、微客，是汽車中的主體，在汽車中的比重約為50%左右，充分體現此次政策保行業需求穩定增長、調整結構的目標。

　　購置稅下調有望刺激部分購車需求，畢竟購買成本減少。從2009年1月銷售數據分析，1月20日購置稅下調政策的啟動起到一定刺激作用，1.6升轎車需求超出預期，部分旺銷車型出現脫銷情況，當然這種旺銷是否能夠持續還需要觀察。

　　雖然政策并不能立即拉動汽車需求的好轉，但至少將改變市場對汽車需求的悲觀預期，預計2009年汽車銷量增速在5%左右。

　　該規劃對新能源汽車形成實質性利好。財政部、科技部決定，在北京等13個城市開展節能與新能源汽車示范推廣試點工作，以財政政策鼓勵在公交、出租、公務、環衛和郵政等公共服務領域率先推廣使用節能與新能源汽車，對推廣使用單位購買節能與新能源汽車給予補助。

　　此次政策是新能源汽車的起步階段，最先試點的將是新能源公交客車，最先受益的將是具有生產新能源客車資質的企業，其次是城市出租車。當然，新能源汽車要形成一定規模，其比重在汽車總量中達到一定市場份額仍需要一段時間。

　　至于后續仍可期待的政策，我們認為主要有：輕型商用車下鄉的具體政策，包括如何補貼、補貼期限等；對城市報廢車輛的補貼政策，具體后期如何補貼、是否以龍頭企業為主要對手等，估計還會出相關政策；扶持自主品牌汽車的具體措施，未來自主品牌汽車的比重、對于自主品牌汽車廠商的政策支持；加快汽車出口政策的落實。

　　作者單位：申銀萬國證券研究所

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