文 本刊記者 姜東良

　　臨近春節(jié)，在濟南最繁華的泉城路商圈，三聯(lián)家電賣場依舊是熙熙攘攘的人群，購物的人們喜氣洋洋，只是三聯(lián)員工的笑容有些僵硬。去年8月，三聯(lián)商社股權易主后，三聯(lián)商社的大股東國美至今沒有入駐，這個賣場還是由三聯(lián)的管理團隊在管理。

　　失去了三聯(lián)商社，從某種意義上來說，三聯(lián)集團失去了本業(yè)，失去了一個“融資平臺”。三聯(lián)以家電起家，而又將承擔著主業(yè)的三聯(lián)商社股權賣掉，看似不得已，實則必然。

　　三聯(lián)商社曾是我國最大的家電經銷商，山東最大的商業(yè)企業(yè)，與國美、蘇寧同居全國家電連鎖前三名。2000年實現經營收入53.1億元，位列全國大型商場排名第3位，連續(xù)三年全國連鎖專業(yè)店第1名。一度享有“中國家電第一店”的美譽。

　　從上世紀九十年代，不滿足于現狀的三聯(lián)開始了近乎瘋狂的跑馬圈地，高峰時涉足170多個產業(yè)。由于種種原因，多以失敗而告終，最終，保留了房地產、商貿流通、電子信息、旅游、傳媒等產業(yè)。三聯(lián)老板張繼升坦承：“在這些產業(yè)調整中，三聯(lián)集團付出了比較昂貴的代價�！�

　　國美黃光裕出事了，張繼升不知道是幸災樂禍還是顧影自憐。他也是麻煩纏身，日子亦好不到哪兒去。他正被債主們圍追堵截，上千名購買了三聯(lián)集團開發(fā)的“彩石山莊”房產的業(yè)主，由于三聯(lián)無房交付，正組成彩石山莊維權委員會向其聲討，劍指三聯(lián)欺詐；三聯(lián)職工被拖欠幾個月的工資還沒有補發(fā)。內部職工在“陽光舜城”的安置房，房款都交了3年了，房子還沒有建，職工的意見很大。

　　這一切都與“資金”有關，三聯(lián)集團當初賣掉三聯(lián)商社的最重要的原因就是資金短缺。資金短缺的一個主要原因，是三聯(lián)集團的“造城計劃”—先是在黃海里一個荒蕪的小島上建設“度假城”，接著又在濟南打造了三個“新城”、“彩石山莊”、“陽光舜城”和“鳳凰城”。

　　“鳳凰城”是一個規(guī)劃面積11.75平方公里的超級大盤，占據了四個村莊的所有土地；“陽光舜城”位于濟南市區(qū)著名風景區(qū)“千佛山”的南麓，規(guī)劃總面積8.71平方公里，總建筑面積267萬平方米，可容納5.6萬人居住；“彩石山莊”位居濟南東部的丘陵內，占地2平方公里，規(guī)劃總建筑面積180多萬平方米，以多層花園洋房、低層雙拼和聯(lián)排為主的大型山水高檔住宅小區(qū)�！傍P凰城”和“彩石山莊”除了建成入住的一小部分外，大部分還沒有開工建設，連半拉子工程也算不上。

　　兩年前，在“彩石山莊”連“建設工程規(guī)劃許可證”都沒有，甚至連土地手續(xù)都不全的情況下，三聯(lián)就預收了1500戶業(yè)主5個多億的房款，承諾2008年10月31前交房。至今，現場還是一片荒蕪的山地。就連三聯(lián)引以為傲的“陽光舜城”，除了省直機關的住宅區(qū)和少量商品房竣工入住外，建設工地上也是一幅“百廢待興”的樣子。

　　這些項目，三聯(lián)已經投入了幾十個億，2005年，三聯(lián)挪用三聯(lián)商社的7億元資金，就被疑為用在了這些房地產項目上。以致后來，因為區(qū)區(qū)3000萬元的債務，就被迫拍賣三聯(lián)商社的2700萬股股權。有消息說，拍賣所得的5個多億資金，一部分在法院的協(xié)調下償還了債務，另一部分歸還給了上市公司。這個說法，三聯(lián)集團和張繼升未予置評，不過，隨后三聯(lián)集團所持的三聯(lián)商社22765602股，再次被拍賣，償還銀行貸款，確實是不爭的事實。目前，向三聯(lián)及其關聯(lián)公司追討債務的官司有40多起，訴訟金額是一個龐大的天文數字。“三城”的后續(xù)建設資金據說至少需要幾十個億。

　　如何擺脫困境？三聯(lián)把希望寄托在了政府和尋找有實力的伙伴身上。三聯(lián)集團一位人士不無憂慮地說，目前，“彩石山莊”和其他幾個項目的《建設工程規(guī)劃許可證》就要下來了，政府再減免一些費用，就可以開工了。他期望不再生出其它變故，按照這個方案，把這些“預付款”的房子建好，交付給大家。可是，即便手續(xù)批下來，建設資金又從哪里出？他嘆了口氣，說，領導正在努力找一些有實力的建筑公司合作，希望度過難關。三聯(lián)能撐下去嗎？我們試目以待。

　　三聯(lián)迷局

　　三聯(lián)集團曾經是整個山東的驕傲，當它在充滿懸念的爭議中失去對三聯(lián)商社的控制權之后，這家總想領先半步的企業(yè)是否能打破盛極而衰的中國式宿命？

　　對于三聯(lián)商社(股票代碼：600898)成千上萬的股民來說，8月28日無疑是個肝腸寸斷的黑色日子。但有一個人應該暗自慶幸—隨著三聯(lián)商社股權之爭“終結者”的原形畢露，圍繞三聯(lián)集團可能是這場股權紛爭幕后推手的所有猜測都將煙消云散，這個人就是山東三聯(lián)集團老板張繼升。

　　誰是最后的贏家

　　8月28日，停牌一個月的三聯(lián)商社復牌即慘遭跌停，最終跌破9元，報收8.33元，很快跌停后上方封跌停拋單竟達87000多手。與此同時，北京戰(zhàn)圣投資有限公司公告了權益變動報告書，頃刻驅散了籠罩中國股市達半年之久的一團疑云：國美電器通過間接控股山東龍脊島建設、聯(lián)手戰(zhàn)圣投資，已合計持有三聯(lián)商社49765602股，占總股本的19.71%，從而贏得對三聯(lián)商社的絕對控制權，三聯(lián)商社江山易主自此不言而喻。

　　有可靠消息稱，戰(zhàn)圣投資的公司注冊資本僅為1000萬元，其股東韓月軍和劉春林為加拿大籍夫妻。其實早在三聯(lián)商社首次拍賣之前，戰(zhàn)圣投資董監(jiān)事以及高管三人都曾買賣過三聯(lián)商社股票。執(zhí)行董事劉春林在三聯(lián)商社首次股權拍賣后的3月19日分兩次拋空持有的三聯(lián)商社股票，共計64153股；經理韓月軍3月18日全部拋出持有的三聯(lián)商社69940股；監(jiān)事劉春光在2月1日至5月14日間，買賣三聯(lián)商社股票多達十幾次。由于戰(zhàn)圣投資首次披露收購三聯(lián)商社股權資金主要來源于大中電器提供的借款，有人據此猜測，這一行動將使大中獲得三聯(lián)商社還股權，從而實現借殼上市。

　　無論如何，當一直在三聯(lián)股權之爭里扮演關鍵角色的戰(zhàn)圣投資浮出水面的時候，很多人也許如夢初醒，但對于一手打造了三聯(lián)商社的張繼升來說，整個過程不管有多么撲朔迷離，今后究竟誰來執(zhí)掌三聯(lián)商社都已無足輕重�，F在擺在他面前的最急迫的挑戰(zhàn)是，一個失去了三聯(lián)商社的三聯(lián)集團何以立足？應該走向何方？還能走多遠？

　　三聯(lián)商社為何易主

　　8月14日，當張繼升收到濟南市中級人民法院那份裁定書的時候，他的手一定在微微顫抖。根據裁定，因債務糾紛被拍賣的三聯(lián)集團持有的三聯(lián)商社22765602股有限售條件的流通股將被過戶到買受人北京戰(zhàn)圣投資公司名下，權益變動完成后，北京戰(zhàn)圣將成為三聯(lián)商社第二大股東，也同時意味著三聯(lián)商社與三聯(lián)集團的最后一點股權聯(lián)系已被一刀兩斷。

　　而僅僅在兩個月以前，面對“三聯(lián)集團做局拍賣股權為套現”的傳言，張繼升還十分動情地把三聯(lián)商社比作自己的兒子：“你生了個兒子，你把他養(yǎng)到了10歲，你的成本是100萬，現在有人出500萬，你賣不賣？我說不能這么理解，壓根我就不想賣�！�

　　張繼升甚至不厭其煩地在多個場合辯稱，第一次拍賣股權是出于一個非常偶然，偶然得沒法再偶然的因素，一切的一切都非常蹊蹺—欠債僅僅6000多萬元，還了3000多萬元，而剩下的一半欠款正在談判的時候卻被決定拍賣了。

　　即使到了今天—風云激蕩的三聯(lián)商社股權紛爭已塵埃落定，三聯(lián)集團為什么完全退出三聯(lián)商社也依然成為這個時代長久難解的一個謎。然而，分析人士相信，三聯(lián)集團已經債臺高筑顯然是解釋三聯(lián)商社為何易主的最重要線索之一。

　　根據《法人》記者在司法部門的了解，三聯(lián)集團持有的三聯(lián)商社2700萬股限售流通股被拍賣，最初是緣于三聯(lián)集團及其關聯(lián)公司與中信銀行的一筆借款糾紛。

　　2006年1月18日，中信銀行股份公司濟南分行(下稱中信銀行)與山東三聯(lián)城市建設有限責任公司(三聯(lián)集團關聯(lián)公司，下稱三聯(lián)城建)簽訂了最高額保證合同一份，合同約定：三聯(lián)城建為山東三聯(lián)商社在2006年1月18日至2007年1月18日期間在中信銀行借款提供最高額保證擔保，擔保金額為6000萬元。

　　2006年11月6日、11月8日，中信銀行與三聯(lián)商社簽訂兩份借款合同，中信銀行借給三聯(lián)商社人民幣1500萬元。借款到期后，三聯(lián)商社沒有還款。

　　2007年3月29日，中信銀行與山東三聯(lián)集團有限責任公司(下稱三聯(lián)集團)簽訂保證合同兩份，三聯(lián)集團同意為三聯(lián)商社上述兩筆借款提供連帶責任的保證。嗣后，三聯(lián)商社仍然沒有還款。中信銀行訴至濟南市中級人民法院(下稱濟南中院)，要求三聯(lián)商社償還借款本金1500萬元及利息，三聯(lián)集團、三聯(lián)城建對上述還款承擔連帶清償責任。

　　本案在審理過程中，經法院調解，原被告四方在合法自愿的基礎上，達成如下協(xié)議：三聯(lián)商社欠中信銀行借款本金1500萬元，利息306825元，三聯(lián)商社于2007年11月15日前償還500萬元，于2007年11月22日前償還500萬元，于2007年11月30日前償還500萬元及相應的利息。

　　中信銀行見三聯(lián)商社到期還沒有償還借款，便于2007年11月20日向濟南市中院申請強制執(zhí)行。

　　對此，濟南中院依據已經發(fā)生法律效力的調解書，于2007年11月26日，向三聯(lián)商社、三聯(lián)集團、三聯(lián)城建3被告發(fā)出執(zhí)行通知書，責令上述被執(zhí)行人于2007年11月29日前履行義務。

　　但3被告還是沒有履行償還中信銀行的借款。

　　2008年1月17日，濟南市中院作出裁定，拍賣三聯(lián)集團持有的三聯(lián)商社股份有限公司(代碼為：600898)2700萬限售流通股的股權以清償債務。

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