2009汽車(chē)資本市場(chǎng)走向何方

http://www.sina.com.cn 2009年01月19日 02:01 中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊

　　李永鈞

　　與全球汽車(chē)資本市場(chǎng)景況一樣，中國(guó)汽車(chē)資本市場(chǎng)去年也在金融風(fēng)暴中，由牛市急轉(zhuǎn)為熊市。眼下這個(gè)冬天，對(duì)車(chē)企來(lái)說(shuō)是個(gè)坎——資產(chǎn)重組屢屢受阻，整體上市未能如愿，已上市的股價(jià)大跌，利潤(rùn)紛紛跳水。展望2009年，中國(guó)汽車(chē)資本市場(chǎng)將何去何從，值得探討。

　　汽車(chē)股迎來(lái)“機(jī)會(huì)”

　　根據(jù)時(shí)間表，2008上市公司年報(bào)披露大幕于2009年1月15日開(kāi)始徐徐拉開(kāi)。截止到1月9日，在已對(duì)全年業(yè)績(jī)作出預(yù)告的586家公司中，汽車(chē)類公司只有一家(海馬股份)為預(yù)虧。可以預(yù)見(jiàn)，汽車(chē)上市公司預(yù)虧隊(duì)伍還有擴(kuò)容之勢(shì)，年報(bào)將很不理想。

　　在早已披露三季報(bào)的17家汽車(chē)上市公司中，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.47億元，同比減少62.46%，成為近三年來(lái)最黯淡的利潤(rùn)報(bào)表，也將汽車(chē)業(yè)在2008年第三季度遭受的重創(chuàng)顯露無(wú)遺。

　　在三大汽車(chē)上市公司中，上海汽車(chē)、一汽轎車(chē)以及東風(fēng)汽車(chē)第三季度的凈利潤(rùn)全部出現(xiàn)同比下滑。其中，上海汽車(chē)以高達(dá)77.65%的同比凈利潤(rùn)降幅領(lǐng)跌；一汽轎車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)利潤(rùn)下降由于大勢(shì)難擋，凈利潤(rùn)為3.44億，同比減少3.87%；受大勢(shì)所趨，東風(fēng)汽車(chē)第三季度凈利潤(rùn)同比減少了38%。

　　與上年相比，七成車(chē)企7至9月的凈利潤(rùn)是下降的。此外，除了幾家為數(shù)不多的車(chē)企前三季度凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)外，大部分車(chē)企都出現(xiàn)兩位數(shù)以上的降幅。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，汽車(chē)股前期與A股市場(chǎng)一起步入深幅回調(diào)中，不少汽車(chē)股的跌幅超過(guò)70%，已悄然淪落至低價(jià)股行列。與年初的股價(jià)相比，被“腰斬”的汽車(chē)股已超過(guò)50家。之所以如此，一方面是因?yàn)榇蟊P(pán)趨勢(shì)的因素，另一方面也與汽車(chē)行業(yè)的銷(xiāo)售勢(shì)頭回落有著較大的關(guān)聯(lián)，從而在2008年的行情中整體跑輸大盤(pán)。

　　相關(guān)信息顯示,汽車(chē)股今年或?qū)⒂瓉?lái)一定的投資機(jī)會(huì)，浮現(xiàn)三大動(dòng)力：

　　一是因?yàn)槿加投惖念A(yù)期。汽車(chē)股的上漲仍然是受到燃油稅政策消息的刺激，從目前行業(yè)分析師的研究報(bào)告來(lái)看，燃油稅征收后，對(duì)小排量汽車(chē)或?qū)⒂休^大的樂(lè)觀影響。消費(fèi)稅的變革對(duì)小排量汽車(chē)也帶來(lái)極大的影響，這就說(shuō)明汽車(chē)股在短期或?qū)⒂瓉?lái)的銷(xiāo)售熱點(diǎn)——小排量汽車(chē)將迎來(lái)春天。

　　二是汽車(chē)股盈利能力復(fù)蘇也面臨著一個(gè)新的刺激力，那就是鋼材價(jià)格大幅走低。這有利于汽車(chē)行業(yè)降低生產(chǎn)成本，提升盈利能力。同時(shí)，汽車(chē)重要生產(chǎn)成本構(gòu)成部分的塑料、輪胎等主要原料也有繼續(xù)下降的趨勢(shì)，這有利于汽車(chē)股盈利能力的復(fù)蘇。

　　三是“振興汽車(chē)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃”已初步完成并將逐步全面實(shí)施。該汽車(chē)產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃目標(biāo)之一，是中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量在2009年仍能保持增幅。特別是全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，相當(dāng)于汽車(chē)業(yè)增加了10%的利潤(rùn)，預(yù)計(jì)將為汽車(chē)股盈利能力注入強(qiáng)大動(dòng)力。2009年，汽車(chē)股或?qū)⒂瓉?lái)投資機(jī)會(huì)。