“繼續(xù)”出去投什么

　　“如果不是次貸危機(jī)全面爆發(fā)，我們?nèi)哉J(rèn)為投資于美國的高等級的國債和機(jī)構(gòu)債是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。”中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所博士張明稱，“今年，‘兩房’事件告訴我們，這樣的風(fēng)險(xiǎn)也是有可能的。”

　　美國的房利美和房地美兩家公司在美國市場持有超過30%的資產(chǎn)，所以一旦出現(xiàn)“兩房”的情況，如何降低持有外匯儲備的成本，對現(xiàn)有的儲備，一方面要更好地多元化。包括幣種多元化，也包括資產(chǎn)多元化。政府之所以創(chuàng)建中投公司，就是希望在多元化和提高收益率方面發(fā)揮作用。

　　“風(fēng)險(xiǎn)存在的情況下，外匯儲備多元化仍是當(dāng)務(wù)之急，不能說因?yàn)槭袌鱿碌�，就過分指責(zé)多元化，華爾街上已經(jīng)發(fā)生的事情證明，讓國內(nèi)外匯儲備單一盯住美國債券，未來一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，死得更慘。”張明說。

　　盡管目前時(shí)機(jī)不好，但市場也許在明年第三季度出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。“伴著次貸危機(jī)在金融市場結(jié)束，很多能源、基礎(chǔ)商品價(jià)格，一些公司股權(quán)價(jià)格，都處在低位，剛好是主權(quán)財(cái)富基金投資的好時(shí)機(jī)。”上述人士稱，“但目前中投的投資基本集中在美國，而且是美國的金融類資產(chǎn)。這種投資風(fēng)險(xiǎn)過于集中。”

　　張明建議說，中投作為主權(quán)財(cái)富基金是新手，在對待高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的對外投資項(xiàng)目時(shí)，要借鑒一些已經(jīng)比較成熟的國外的主權(quán)財(cái)富基金的經(jīng)驗(yàn)，不排除與他們合作的投資方式，甚至把一部分交給國外的基金經(jīng)理打理，從他們的投資組合中學(xué)習(xí)總結(jié)。同時(shí)，用更好的機(jī)制控制風(fēng)險(xiǎn)也是非常必要的。

　　中投公司可能還需要吸引一流投資人才，目前的組織架構(gòu)和薪酬體系并不足以吸引一流的投資人才，借鑒還包括向新加坡的GIC、挪威政府全球養(yǎng)老基金(Government Pension Fund-Global)學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)他們選企業(yè)的眼光和判斷市場的能力，還要學(xué)習(xí)他們的組織架構(gòu)和公司治理、信息披露的模式等等。

　　而未來中投公司的投資選擇也不拘泥于金融機(jī)構(gòu)，還可以擴(kuò)大到實(shí)體企業(yè)，可以投資于能源和大宗產(chǎn)品的現(xiàn)貨期貨。

　　張明表示，而在接下來選擇投資華爾街金融機(jī)構(gòu)時(shí)，特別是對投資銀行的選擇要特別謹(jǐn)慎，因?yàn)槲�機(jī)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，相比之下，能源與大宗商品行業(yè)，它們在未來一年內(nèi)會(huì)見底。

　　12月在香港出席“克林頓全球倡議”亞洲會(huì)議時(shí)，樓繼偉也表示，下一步中投在投資地區(qū)上會(huì)更加分散化，不僅投資發(fā)達(dá)國家，也會(huì)投資發(fā)展中國家。樓繼偉認(rèn)為，在有關(guān)國家的政策效果表現(xiàn)明顯，不會(huì)有大的機(jī)構(gòu)垮臺后，中投才會(huì)再投資相關(guān)金融機(jī)構(gòu)。他表示，中投不想成為公眾的特別焦點(diǎn)，所以會(huì)以低股權(quán)比例去投資。