⊙本報記者 唐文祺

　　銷售面積下降、純利增幅減少等一系列表象的背后，在港上市的房地產(chǎn)企業(yè)存貨數(shù)量的高居不下以及借貸金額的增量，都實(shí)質(zhì)性反映出今年房地產(chǎn)企業(yè)資金方面的捉襟見肘。

　　一直被業(yè)界質(zhì)疑其高負(fù)債率的綠城中國在9月8日發(fā)布中期業(yè)績。公告中稱，盡管整體房地產(chǎn)市場成交量明顯下降，但公司上半年預(yù)售額達(dá)到78億元，比去年同期上升44%；純利為3.4億元，與去年同期相比增長32%。

　　雖然綠城中國中期業(yè)績樂觀，但無法回避的是，對于企業(yè)資金流異常考驗(yàn)的“銀行及其他短期”項(xiàng)，數(shù)字僅僅達(dá)28.56億元，而公司負(fù)債率卻高達(dá)116.7%。去年同期，該企業(yè)的負(fù)債率為88.2%。

　　截至8月底，按照計劃，綠城中國的土地儲備量將達(dá)2627萬平方米，新增土地儲備383萬平方米。對于講求資金回籠速度的房地產(chǎn)企業(yè)來說，開發(fā)與銷售之間的節(jié)奏把持分外重要。但是，從銷售速度來看，市場反應(yīng)卻未必樂觀。根據(jù)其中期業(yè)績報告，截至6月底，報告期內(nèi)公司收入為17.65億元，同比下降了15%；而“存貨”一欄中，1403萬平方米的數(shù)量，與去年下半年相比，環(huán)比增長了173%。已確認(rèn)銷售的建筑面積同比下降了28.7%至19.73萬平方米。

　　一方面是市場銷售疲軟，另一方面，綠城中國仍在期內(nèi)新開工總建筑面積215萬平方米，較之去年同期增長104%；在建項(xiàng)目總建筑面積700萬平方米，比去年同期增長了105%。收入和支出的不平衡，使得企業(yè)資金鏈壓力陡然增加。

　　現(xiàn)金流的捉襟見肘并不僅僅局限于綠城中國。合景泰富在其中期業(yè)績報告中表示，企業(yè)期內(nèi)現(xiàn)金流為14.991億元，環(huán)比下降57.8%。與去年下半年處于凈現(xiàn)金水平的狀態(tài)相比，企業(yè)負(fù)債比率上升至35.3%。遠(yuǎn)洋地產(chǎn)也公開表示，貸款總額從去年下半年的113億元，增加到了135億元，企業(yè)現(xiàn)金流動比率為2.7倍。

　　此外，標(biāo)準(zhǔn)普爾最近將世茂控股的評級展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面，其理由便是，世茂控股將在9月底償還一筆3億美元的貸款，而且項(xiàng)目預(yù)售情況令人失望，反映出“流動性水平低于預(yù)期”。