投資者報(記者孫斌 田志欣)匯源果汁9月3日發布公告稱，可口可樂將以每股報價12.2港元，合計179.2億港元收購匯源果汁集團有限公司股本中的全部已發行股份及全部未行使可換股債券。匯源果汁持股近66%股份的三大股東已對該交易作出不可撤回的承諾。

　　“如無意外，該項交易將會按公告內容執行。”9月3日，匯源果汁公關總監曲冰向《投資者報》記者表示。

　　盡管網絡調查數據顯示，有8成左右網民反對可口可樂收購匯源果汁，并寄望反壟斷審查能挽救匯源果汁被收購的命運，但顯然這種預期并不現實。

　　近兩倍的溢價收購，涉及金額約24億美元，不僅是可口可樂歷史上第二大收購案，還是歷來最大的海外公司全購中國企業交易案。

　　在中國，可口可樂約70%~80%的收入來自碳酸飲料，而百事可樂收入中60%~70%來自非碳酸飲料。糟糕的是，碳酸飲料的市呈場逐年下降趨勢，非碳酸飲料逐年上升。所以，可口可樂急切想做大非碳酸飲料市場，而此次收購中國最大的果汁飲料——匯源果汁(01886.HK)也許可以視為其并購的第一步。市場人士認為，王老吉很有可能將會是下一個收購對象。

　　匯源品牌價值至少120億

　　9月3日，受此利好刺激，匯源果汁當日開盤即大漲164.5%，收盤漲幅為164.25%，收于10.94港元，成交額為24.8億港元。而在此前的一個交易日，匯源果汁的收盤價為4.14元，收購價溢價2倍。

　　“可口可樂給的這個溢價幾乎超乎想象，讓其他公司無法插手。”國海證券研究員劉金滬表示。“主要原因是由于果汁目前屬于朝陽行業，可口可樂的溢價在為匯源未來的市場買單。”

　　“這個估值相對較高。如果單純從公司財務角度考慮，匯源果汁會十分滿意。”東方艾格高級分析師陳樹韋也認為。

　　根據AC尼爾森報告，2007年，中國果汁飲料市場大幅增長，果蔬汁(包括百分百果汁、中濃度果蔬汁和果汁飲料)則是增長最快的軟飲料。而匯源在百分百果汁和中濃度果汁分別居于中國市場領導地位。

　　劉金滬告訴記者，2005年~2006年，碳酸飲料利潤率呈下降趨勢明顯，碳酸飲料行業收入上漲22.6%，但是利潤下滑1.6%；今年前5個月碳酸飲料市場收入上漲18.6%，利潤下滑1.8%。

　　天相投資分析師施健剛認為，此前，可口可樂在果汁領域產品較少，營銷力度不大。收購匯源果汁后，利用資金、原料采購、營銷渠道等優勢，可口可樂將鞏固其在飲料市場的霸主地位。

　　但陳樹韋同時表示，溢價是可口可樂為進入非碳酸飲料買單。如果考慮匯源果汁的品牌價值，這樣的溢價又略顯偏低。

　　公開資料顯示，到2008年，匯源的品牌價值120億元。也有市場人士稱，匯源的品牌價值為150億元。

　　179億港元的代價，不僅讓可口可樂迅速擴張中國非碳酸飲料份額，而同時也消滅了一個強大的本土市場競爭者。“所有收購者的目的都是如此。”陳樹韋坦言。