-可口可樂成為最大贏家

　　-匯源集團董事長朱新禮及第二大股東達能集團獲利頗豐

　　-收購交易還需通過反壟斷部門的批準

　　◎核心提示

　　樂百氏、大寶、中華牙膏、樂凱、娃哈哈……這一串熟悉的名字是否存在著共性？答案是肯定的，它們都是被外資企業所吞沒的民族品牌。日前，它們的隊伍里面又多了一個身影，可口可樂宣布出資179.2億港元全面收購匯源，民眾再次嘩然……

　　匯源果汁公告表示，可口可樂及其旗下全資附屬公司Altantic Industries聯合宣布，將以總代價179.2億港元，收購匯源全部已發行股本，收購匯源全部未行使可換股債券；注銷匯源全部未行使購股權，提出自愿有條件現金收購建議。

　　在此次交易中，可口可樂無疑成為最大的贏家。然而作為匯源的創始人、素有中國民族企業家代表之稱的匯源集團董事長朱新禮及匯源的第二大股東達能集團也是獲利頗豐。

　　據悉，朱新禮通過全資控股的匯源控股公司，將坐收超過74億港元的股份出讓款，并出任名譽董事長。而靠不斷收購起家的達能集團，也將收得41億港元。

　　若上述交易完成，匯源果汁將撤銷上市地位。中國第一大純果汁飲料企業匯源果汁也將就此被可口可樂攬入懷中。該交易將成為可口可樂迄今為止在中國金額最大的一筆收購交易，也將成為國內最大一筆外資收購內資企業控股權的交易。不過，此次收購交易還需通過反壟斷部門的批準。

　　態度

　　-可口可樂：保留品牌出價合理

　　可口可樂表示，將計劃以每股12.2港元收購匯源全部股份，這較匯源上周五停牌前的收市價4.14港元溢價近3倍。

　　目前，該交易已得到匯源三大股東的首肯。可口可樂稱，共持有匯源果汁近66%股份的三大股東已對該交易做出不可撤回的承諾。這3位股東分別是匯源果汁母公司中國匯源果汁控股有限公司、達能集團和Warburg Pincus Private Equity，它們在匯源果汁的持股比例分別為38.5%、21%和6.4%。

　　對此，可口可樂中國公共事務副總裁李小筠表示：“收購后的匯源果汁品牌仍將保留，并且可口可樂將把先進技術帶進匯源，這樣對中國的消費者更加有利。”她強調，此次收購的動機是“看好中國果汁飲料的發展潛力”。而對于收購價格，李小筠則稱：“可口可樂已做過充分的市場調查，價錢是合理的。”

　　-匯源公司：否認放棄民族品牌

　　匯源公司始于山東，后遷至北京市順義區，經過16年的發展，已在國內占據了果蔬汁市場4成份額。匯源一直被稱為國內優秀的民族品牌，接受美國可口可樂收購是否意味著放棄民族品牌？對此，匯源新聞發言人曲冰解釋說，收購是為了更好地借助可口可樂合作資源，更好地發展匯源，“不能說被收購就不再是民族品牌了”。

　　對于此次匯源被收購，業內有人判斷匯源實質處于被動，東方艾格咨詢公司高級分析師陳樹韋表示，此次收購事件匯源很大可能是處于被動，匯源另外兩家大股東達能和Gourmet Grace股份加起來約占四成，把握了一定的話語權，而再從二級市場收購一些股份很容易，“很有可能早在匯源上市時，可口可樂就已經布局好了。”

　　陳樹韋進一步表示，如果考慮到匯源的品牌價值，可口可樂給出的收購價格不是很高。

　　影響

　　-匯源果汁認購證暴漲193倍

　　美國將于4日晚間及周五公布最新經濟報告褐皮書及非農業就業數據，內地上證綜指昨日再度失守2300點，并跌破八月低位，從而拖累港股昨日表現，恒指、國指昨日分別下跌逾2%及3%。

　　匯源果汁(01886.HK)從本周一開始停牌，昨日復牌后發表公告，可口可樂提出以每股12.2元現金收購該股。公告發布后，今日開盤即暴漲164%，收盤時保持開盤漲幅，報10.94港元，全天最高11.28港元。其相關認購證也大幅走強，而目前市場上匯源果汁權證只有五只，且均是認購證。

　　從昨日香港權證市場上看，權證漲幅榜上前五位均為匯源果汁認購證，匯源匯豐八十一A(07991.HK)更以19300%的漲幅創下權證歷史最高漲幅，同時，匯源匯豐八十一B(01337.HK)、匯源匯豐八零九購(07951.HK)、匯源瑞銀八十二購(05796.HK)及匯源摩通八零九購(06138.HK)漲幅分別為16460%、7900%、1250%及270%。

　　新鴻基金融分析師Fiona Wong表示，收購計劃公布之前匯源果汁的市盈率為11倍，交易定價對匯源有利，鑒于匯源的客戶基礎，溢價合理。她還補充說，可口可樂在營銷方面的實力也將促進匯源的發展。她補充說，股價不會接近于收購價，因為這一交易還受限于一些條件，如股東同意、政府不干預等，因而收購前景尚存在一些不明朗因素。她指出，如果交易告吹，則股價將會非常迅速地回落。