盡管大飛機項目給上市公司帶來的真正收益要在十幾年之后才能見效，但以成發科技為代表的航空板塊已經開始受到機構投資者的追崇

　　本報實習記者 李武

　　隨著中國商用飛機有限責任公司(下稱“大飛機項目公司”)的正式掛牌成立，航空發動機制造鏈中的零部件加工企業立刻成為投資者熱捧的目標。其中，以軍用航空發動機、外貿航空發動機及燃氣輪機零部件為主業的四川成發航空科技股份有限公司(下稱“成發科技”，600391.SH)也變得炙手可熱。

　　5月12日，就在大飛機項目公司掛牌成立的第二天，身屬中國航空工業第二集團公司的成發科技，股價一路狂飆，漲幅一度達到9.55%。

　　一位航空行業分析師告訴《財經時報》，“早在上周，成發科技等航空板塊的幾家公司股票就受到機構投資者的追崇，盡管大飛機項目給上市公司帶來的真正收益要在十幾年之后才能見效。”

　　受益“大飛機”

　　5月11日，國務院批準立項已逾一年之久的大飛機項目公司終于在上海掛牌成立。雖然尚未開始研制大飛機，但市場已經開始憧憬飛機制造業相關上市公司的發展前景。

　　“現在中國民航使用的主要是150座以上的大飛機，而目前國產的主要是直升機或者50座的小飛機，對民航業影響不大。未來大飛機公司如果能生產出150座以上的大飛機，將大大節省航空公司的購機成本(不用再交相應的關稅和增值稅)。”申銀萬國航空行業分析師對《財經時報》說。

　　“中國目前民用飛機存量約1050架，存量部分中每年自然更新就多達50架左右，增量部分每年在100架以上。未來單是中國市場，大飛機的空間也將非常巨大。”

　　或許受此利好消息影響，5月12日航空板塊上市公司集體走強，大飛機項目公司最主要的研制企業——中航一集團和中航二集團旗下的多只個股直奔漲停，成飛集成(002190.SZ)、西飛國際(000768.SZ) 等漲幅也均超過5%，成發科技漲幅更是一度達到9.55%。

　　據悉，隸屬于中航二集團旗下的成發科技將承擔起大飛機發動機制造的重任，因為其擁有從零部件到航空發動機部裝、總裝以及試車等一套完整的制造體系。

　　而在市場人士看來，我國確定自主研發大飛機的戰略勢必將給成發科技等飛機零部件制造企業帶來一次歷史性的機遇。

　　截至目前，世界范圍內只有美國、歐盟、俄羅斯等國家擁有有制造大飛機的能力，但還沒有一架大飛機是由單獨一家公司獨立完成的。

　　作為世界上最大的兩家飛機制造商，空客公司有1500多家供應商，分別分布在27個國家，而波音公司60%以上的零部件也都轉報給其他供應商。同樣，零部件供應商將成為中國大飛機項目公司產生后的最直接受益者。

　　但同時也有分析師這樣告訴記者，“大飛機制造尚沒有明確的時間表，而且研發周期也將長達15至20年，前期主要投入在飛機總體設計等技術攻關方面，短期內對相關制造系統的上市公司業績影響不大。因此，真正從制造大飛機中獲得收益還很遙遠�！�

　　立足航空工業

　　據成發科技2007年年報顯示，公司2007全年營業總收入為6.74億元，同比增長18.34%，利潤總額7535.93萬元，同比增長56.03%，凈利潤為6630.2萬元，同比增長68.63%，對應每股收益0.50元，均高于市場預期。

　　成發科技以軍用航空發動機、外貿航空發動機和燃氣輪機零部件為主業，外貿零部件產品收入成為公司業績提升的主要動力。2007年成發科技主業營業收入5.61億元(占營業收入的83%以上)，較2006年增長27.52%，營業利潤率為22.91%，較2006年增加3.02%。

　　除了經營業績的大幅提升之外，成發科技外貿航空產品的快速發展也彌補了內貿航空產品因結構性整合帶來的對經營上的負面影響，2007年公司外貿航空產品銷售收入比2006增長45.36%，超過4.1億元，占到主營業務收入的74.67%。

　　“我國航空發動機制造業在全球制造鏈中有巨大的發展空間。作為以軍用航空發動機、外貿航空發動機和燃氣輪機零部件生產為主業的公司，成發科技將成為眾多上市公司中最大的受益者之一�！敝型蹲C券航空行業分析師認為。

　　據悉，在2008年的經營計劃中，成發科技欲達到主營業務收入10.6億元。隨著大飛機項目公司掛牌成立和航空發動機等零部件生產需求增加，成發科技的業績被眾多證券公司和投資者一致看好，他們認為大飛機項目公司的成立將為成發科技2008年帶來不俗的業績。

　　同時，成發科技大股東也曾在2007年度股東大會上表示，上市公司的搬遷已經完成，為了減少公司與大股東的關聯交易，大股東將本著有利于上市公司發展、有利于提高股東回報原則在條件成熟時切實履行注入優質資產的承諾。-

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