《上海國資》見習(xí)記者 王錚

　　2月1日，中國最大有色金屬企業(yè)——中國鋁業(yè)公司通過倫敦證券交易所發(fā)布公告,已通過新加坡全資子公司，聯(lián)合美國鋁業(yè)公司,獲得力拓在英國上市股份12%的股權(quán),這部分股權(quán)相當(dāng)于力拓總股本的9%。此次交易總對價(jià)約140.5億美元，由國家開發(fā)銀行安排融資，財(cái)務(wù)顧問是雷曼兄弟公司和中國國際金融有限公司。

　　這是中國企業(yè)歷史上規(guī)模最大的一筆海外投資，亦成為迄今為止全球交易金額最大的股票交易項(xiàng)目。

　　中鋁掌門人肖亞慶對媒體透露，交易僅用3個(gè)月時(shí)間，這讓國際投行人士頗為吃驚。“按照一般的規(guī)律，因?yàn)樾枰�天文�?shù)字的資金、大量人力物力和了解幾個(gè)國家的法律和規(guī)則，若算上調(diào)研工作，到收購成功，一個(gè)百人的團(tuán)隊(duì)大約需要半年到一年時(shí)間”。一位投資界人士介紹。

　　接受《上海國資》采訪的多位行業(yè)分析人士認(rèn)為，此次投資特點(diǎn)清晰，快速、隱秘、高效，堪為國企“走出去”之樣本。

　　蛇吞象

　　中鋁快速收購全球前三大鐵礦石企業(yè)之一的力拓讓人不敢想像。澳大利亞咨詢公司Urandaline Investments的董事總經(jīng)理邁克爾科姆薩羅夫(Michael Komesaroff)對《華爾街日報(bào)》說，“中鋁行事的方式令我驚訝不已、印象深刻。”

　　但在熟悉中鋁的人看來，此次出擊雖在意料之外卻在情理之中。

　　“意外是在于中鋁市值大約500億美元，而力拓的市值是上千億美元，蛇吞象的案例在市場上不是沒有，畢竟很難。”上海勝道投資有限公司總經(jīng)理邱紅光對《上海國資》說。

　　這層意外也讓外界確信國家利益存于其中，不得不發(fā)。邱紅光則認(rèn)為，不管是否得到政府支持，中鋁遲早要走出這一步。“中鋁一直有構(gòu)筑有色行業(yè)王者的藍(lán)圖，并購戰(zhàn)略清晰完整，從這幾年的收購案可以看出，他早已多方出擊。”

　　中鋁公司在多年的并購實(shí)戰(zhàn)中積累豐富經(jīng)驗(yàn),手段可稱老辣成熟。比如在一些大型國企海外并購連連受挫之際，中鋁卻在2007年6月成功收購加拿大秘魯?shù)V業(yè)公司,而且并未引發(fā)素來對中資購并態(tài)度消極的加拿大市場強(qiáng)烈反應(yīng),足以讓人信服。

　　邱紅光分析說，收購力拓案雖非完美但也值得其他要“走出去”的國企借鑒。其一，形象正面。并購過程從開始到結(jié)束都很隱蔽。“這是任何一個(gè)收購案首要做的事情，風(fēng)聲泄露出去一是收購價(jià)格不可控，二是給反擊方提供機(jī)會(huì)，變數(shù)太多。”

　　尤為關(guān)鍵的是，中鋁選擇在美鋁的掩飾下通過在新加坡的全資公司shiningProspectPte.Ltd收購力拓在英國的上市股份，中鋁甚至沒有和力拓進(jìn)行實(shí)質(zhì)性接觸。這是借鑒很多國際上成功的并購案例的經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)槟苡行У乇苊庖驗(yàn)橹苯邮召彾鴰�來的種種監(jiān)管門檻和限制，從而降低市場風(fēng)險(xiǎn)；比如，從整個(gè)交易額看，美鋁出資比例不到10%，友情客串意味明顯，但是，卻由此淡化了“中國色彩”與“政府色彩”。