另外，為了轉(zhuǎn)移和分散銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，20世紀(jì)90年代國際金融衍生市場上出現(xiàn)了信用衍生產(chǎn)品。信用衍生產(chǎn)品是指以貸款的信用狀況為基礎(chǔ)資產(chǎn)的衍生金融工具，其實(shí)質(zhì)是通過將信用風(fēng)險(xiǎn)從其他風(fēng)險(xiǎn)中剝離出來，以一定代價(jià)轉(zhuǎn)嫁給其他機(jī)構(gòu)，最終達(dá)到降低自身對信用風(fēng)險(xiǎn)的暴露水平。作為一種創(chuàng)新型金融衍生工具，信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)使信用風(fēng)險(xiǎn)管理方式從消極、被動(dòng)的回避風(fēng)險(xiǎn)方式轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極、主動(dòng)的組合風(fēng)險(xiǎn)管理。諸如信用互換、信用期權(quán)以及信用關(guān)聯(lián)票據(jù)等信用衍生產(chǎn)品在信用風(fēng)險(xiǎn)管理上的優(yōu)勢和潛力不斷顯示出來，并成為當(dāng)前金融市場創(chuàng)新的一大熱點(diǎn)。

　　二、我國發(fā)展金融衍生市場的需求

　　目前，我國市場各方已經(jīng)對能夠防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的以下兩類金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生了強(qiáng)烈的需求。

　　1、外匯衍生產(chǎn)品的需求日趨強(qiáng)烈。我國外匯金融資產(chǎn)及外資外貿(mào)的較快增長是外匯衍生產(chǎn)品需求增加的基礎(chǔ)原因。隨著新匯率機(jī)制日漸穩(wěn)固以及市場各方對匯率彈性的逐漸適應(yīng)，人民幣匯率的單日以至累計(jì)波幅還可能會(huì)增加。因此，利用外匯衍生產(chǎn)品防范匯率風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的避險(xiǎn)保值已成為市場各方的迫切需求。

　　2、利率衍生產(chǎn)品需求逐步加大。自1995年我國提出利率市場化改革基本思路以來，利率市場化改革進(jìn)程不斷加快，以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)也不斷擴(kuò)大。一方面，由于我國債券市場絕大多數(shù)債券為固定利率品種，利率市場化使市場利率的波動(dòng)性加大，從而使投資者和發(fā)行人持有的大量固定利率債券資產(chǎn)或負(fù)債積聚了巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)，迫切需要通過避險(xiǎn)工具來化解；另一方面，債券市場產(chǎn)品的豐富也使得投資者資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜，迫切需要相應(yīng)的衍生工具進(jìn)行管理。

　　三、國內(nèi)商業(yè)銀行開展金融衍生交易的具體策略

　　外資銀行在金融衍生產(chǎn)品交易方面擁有的絕對優(yōu)勢已對中資銀行形成了較大的競爭壓力，積極開發(fā)并利用金融衍生產(chǎn)品已成為中資商業(yè)銀行提高自身競爭力的迫切需求。對于金融衍生產(chǎn)品及交易，國內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)采取以下具體策略：

　　1、以資產(chǎn)保值增值為主要目的參與交易

　　金融衍生產(chǎn)品一直被看作是金融市場發(fā)達(dá)和進(jìn)步的標(biāo)志，而且衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新和開發(fā)在提高金融服務(wù)效率、質(zhì)量和分散風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等方面顯示了強(qiáng)大的效用，同時(shí)也不斷盤活金融機(jī)構(gòu)和投資者持有的長期資產(chǎn)，增加了金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性和資產(chǎn)利用效率。目前國內(nèi)商業(yè)銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)管理水平尚待提高，因此更要遵循審慎經(jīng)營原則，應(yīng)以保值為主要目的參與金融衍生產(chǎn)品交易，堅(jiān)決避免投機(jī)。

　　2、以銀行間外匯衍生交易為切入點(diǎn)，以利率類衍生產(chǎn)品為長期發(fā)展方向

　　從近期來看，商業(yè)銀行介入銀行間外匯衍生產(chǎn)品交易比較切實(shí)可行。人民幣匯率遠(yuǎn)期和外幣掉期均是較為基本的場外衍生產(chǎn)品，企業(yè)對運(yùn)用此類產(chǎn)品避險(xiǎn)的需求十分強(qiáng)烈，國內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)以此為切入點(diǎn)，積極增強(qiáng)衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新動(dòng)力，滿足客戶需求。

　　從遠(yuǎn)期來看，利率類衍生產(chǎn)品將在商業(yè)銀行參與的衍生產(chǎn)品交易中占據(jù)主導(dǎo)地位。由于管理利率風(fēng)險(xiǎn)的迫切需要，國內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)將利率衍生產(chǎn)品作為長期推動(dòng)和重點(diǎn)參與的衍生交易品種。