中鋁的收益

　　充當白衣騎士所帶來的經濟利益不可小覷。

　　據知情人士透露，世界鋼鐵巨頭米塔爾收購阿塞洛時，為了抬高價碼，阿塞洛曾廣招“白衣騎士”，其“傭金”達到1億歐元。

　　有消息稱，為完成此股票收購，中鋁和美鋁共動用了140.5億美元，其中90%來自中方。

　　據分析，此次中鋁聯手美鋁收購的股票，在力拓股票價值升值超過20%至30%的時候，收購方可能會選擇售出股票從中獲利。

　　同時，國內業界人士判斷，即使未來阻擊必和必拓收購失敗，中鋁拔刀相助也是送給力拓一個大的人情。

　　現在看來，中鋁和力拓已經初步達到了各自的目的。

　　必和必拓在2月6日提出自己新的收購要約，擬以其每3.4股股票置換力拓1股股票的條件對力拓在英國和澳大利亞兩地發行的全流通股進行置換。但保羅·斯金納表示：“必和必拓盡管提高了報價，但仍未體現出力拓集團的優質資產及發展前景所蘊含的價值所在。除非能夠收到一份充分反映力拓價值的收購提議。”

　　有消息稱，中鋁購買力拓的股票為每股60英鎊，而必和必拓要超過此價格，相當于每4股股票置換力拓1股股票。

　　但參與中方決策的人士認為必和必拓不可能給出這樣的價格，“那樣的話，雙方持股比例將非常接近，今后將很難判斷控制權。”

　　參與中鋁聯手美鋁入股力拓一事的人士認為，“兩拓爭執的焦點問題是，必和必拓需要拿出現金表示誠意，此外今后誰是新公司的‘老大’都讓雙方耿耿于懷。”

　　按照必和必拓2月6日給出的最新收購要約，力拓股東將持有約44%的合并后公司股份，與必和必拓2007年11月1日向力拓提出并購建議時情況相比，即力拓股東持有約36%的合并后公司股份，有明顯提高，與并購建議提出前的力拓股價相比，溢價了45%。但力拓并不滿足。

　　“這是中國企業做的一件非常聰明的事情。”一位國有鋼鐵企業人士對此評價，市值只有五百億美元的中鋁最終決定出手，凸現了中國企業的“勇氣”和“膽略”。在他看來，雖然中鋁此番出手并不一定能阻止必和必拓收購力拓，但無疑給必和必拓制造了很大的障礙，極大地增加其收購成本。而中國作為一個世界上最大的鐵礦石進口國，中鋁介入收購除了可以在資本市場獲利外，很有可能可以在未來的協議中，迫使兩拓讓步，有利于此后的兩拓對中國的協議能源供應。

　　小鏈接

　　白衣騎士

　　當公司成為其他企業的并購目標后(一般為惡意收購)，公司的管理層為阻礙惡意接管的發生，去尋找一家“友好”公司進行合并，而這家“友好”公司被稱為“白衣騎士”。一般來說，受到管理層支持的“白衣騎士”的收購行動成功可能性很大，并且公司的管理者在取得機構投資者的支持下，甚至可以自己成為“白衣騎士”，實行管理層收購。

　　近期案例

　　日前有傳聞稱，傳媒大亨魯帕特·默多克旗下新聞集團正與雅虎討論以資產換股權交易，充當白衣騎士，以幫助雅虎擊退微軟的惡意收購。

　　又如東航為了避免被中航收購，新航充當白衣騎士，參與競購，并與東航結盟。