索寒雪

　　一切到來得毫無征兆，必和必拓的龐大收購計劃受到了來自東方的阻擊。

　　2月1日，中國鋁業集團(以下簡稱中鋁)突然攜手美國鋁業(以下簡稱美鋁)在倫交所通過二級市場收購了力拓公司12%的股票，2月13日，兩巨頭又在悉尼股市收盤后發布諒解備忘錄，表示雙方有計劃增持力拓股份最多到14.9%。

　　至此，必和必拓高達1474億美元的收購計劃遇到了實質上的障礙。而中鋁此番出手，也使自己實際上成為國際并購案中第一家扮演白衣騎士角色的中國企業。

　　更重要的是，中鋁此舉證明，即便不成為最終買家，中國企業在風起云涌的海外并購當中，同樣可以通過恰當的角色扮演，獲得自身的資本收益。

　　“白衣騎士”阻擊

　　“這是中國企業第一次以白衣騎士的身份出現。”并購專家王吉舟認為，中鋁的動作讓人眼前一亮。中鋁同時還迅速地向澳大利亞外國投資審議局遞交了入股力拓的提案，表明收購力拓純粹是出于商業考慮。

　　據業界人士分析，繼2月1日中鋁通過新加坡全資子公司與美鋁的聯合出手收購力拓公司12%的股票后，如果中鋁和美鋁真的繼續增持力拓股份至14.9%或者更多，中鋁和美鋁就將控制力拓集團整個股本的10%以上，由于力拓的股東相當分散，擁有10%以上的股權，中鋁與美鋁已經對力拓的投資或并購案擁有了發言權。

　　必和必拓對于這一突然的阻擊準備得顯然不夠充分。

　　2月6日，必和必拓在監管方面規定期限的最后一天向力拓發起正式的要約收購：以每股力拓股份換3.4股必和必拓股份的方式收購力拓。而這一報價當即被力拓集團董事會全票否決，理由是，必和必拓提出的1474億美元的收購報價遠遠低于公司價值。

　　對于必和必拓而言，要想在這場全球資源并購大戰中重獲主動，將繼續付出高昂代價。這樣的結果正是其他世界鋁業巨頭想要看到的結果。

　　中鋁的籌謀

　　“當初計劃的就是這兩種方案。一是中鋁手中繼續增加持有力拓股票，以抵御必和必拓的收購，或者在股票升值超過20%至30%的時候賣 出。”知情人士向記者透露。

　　記者獲悉，其實早在2007年11月末，國家發展和改革委員會主持召開的針對必和必拓收購力拓的會議上，中鋁聯合美鋁在資本市場收購力拓股票的方案便被提出，而此前，中鋁已經與投行討論多次，并認為購買力拓12%的股票即可阻止必和必拓對力拓的收購。

　　2007年11月末，發改委主持的一次會議上，寶鋼、首鋼、中鋁等國內冶金業巨頭悉數到場。他們需要一起討論的是，此時，全球最大的礦業企業必和必拓向另一個礦業業巨頭力拓發出了收購要約。

　　“當時，中鋁對兩拓并購案的反應要比鋼鐵企業激烈得多。”一位參與此會議的人士向記者透露。

　　業界人士分析，這是因為必和必拓突然的收購要約打亂了中鋁的計劃。

　　中鋁一向有志于成為世界鋁業的“巨無霸”，并認為，2008年中鋁將成為世界500強企業。力拓的主要產品包括鋁、銅、鉆石、能源產品以及鐵礦石等。

　　中鋁與必和必拓的關系十分微妙，據必和必拓人士透露，在必和必拓的一次內部培訓上，曾斷定中鋁是中國最好的冶金行業企業。有分析認為2020年中國鋁產量將達到3600萬噸，占世界鋁產量的50%。而目前中國占世界鋁產量的1/3強。中鋁麾下的鋁企業的產量與利潤占中國鋁工業的60%以上。

　　而如果兩拓合并，必和必拓收購力拓，必將對中鋁的宏偉藍圖造成威脅。同時也會成為全球最大的鐵礦石供應商，鋼鐵行業同樣非常懼怕其對鐵礦石的壟斷。

　　據上述人士透露，由于中鋁已經在香港上市，在籌集資金方面遇到的阻礙相對較小。

　　該人士透露，中鋁的這一計劃也得到了力拓的支持，“力拓持有美鋁的部分股份，并通過美鋁與中鋁的聯手，實現了對中鋁的部分資金支持。”

　　隨后，力拓集團董事長保羅·斯金納公開表達了對中鋁的好感。據透露，在該次發改委主持的會議上，還討論了包括寶鋼在內的鋼鐵企業參與競購的可行性，但是寶鋼的積極性并不高，寶鋼代表表示，寶鋼缺少資金實力，同時認為力拓只有26%左右的業務涉及鐵礦石，這部分鐵礦石還包括供應日本、韓國以及中鋼的部分，參與競購力拓對寶鋼的意義不大。與會者曾建議，中投公司對寶鋼予以資金支持。