銀聯信分析：

　　環保清算單上密集排列的政策，尤其是剛剛實施的《標準》，無疑將導致制藥行業新一輪洗牌。從某種程度上說，我國制藥工業的快速發展是建立在高污染和高排放、環境破壞或以環境代價大幅度透支的基礎上的，如果不進行有效治理，將會產生嚴重后果。

　　隨著《標準》效力的逐漸釋放，制藥企業都面臨著一個嚴峻的考驗——必須達到排放標準才能夠獲準正常生產，而這恰恰是許多制藥企業的軟肋。新的排污標準讓很多制藥企業特別是原料藥制造企業叫苦不迭，強制性標準將會使很多中小型維生素原料制造企業因環保問題而被迫停產。

　　事實上，制藥行業的環保問題一直困擾著諸多企業，此前因環保不達標而導致停產的事件頻頻出現。雖然之前有些制藥企業已投入大量資金購買環保設施，但不符合標準的企業仍占據相當大的比例。目前，為應對強制實施的《標準》，不少制藥企業已經開始大筆投入，對相關設施進行改造。

　　預計，到2010年《標準》過渡期結束后，制藥企業的環保投入可能還要翻番。由此看來，制藥行業在經歷了GMP全面改造和認證之后，如今又將面臨新一輪整合和洗牌，中小企業將會在這次洗牌中被淘汰出局，從而形成新的產業格局。

　　銀行信貸提示

　　銀聯信認為，為實現國家制藥產業結構的優化調整，首先必須建立和完善良好的市場秩序，依靠運用法律、經濟和行政手段，關閉和淘汰產品質量低劣、浪費資源、污染嚴重的企業及落后工藝技術和設備；扶植和支持符合GMP要求、優質、高效、環保和生產技術先進的制藥企業的發展，增強行業的國際競爭力。

　　目前醫藥行業的大部所需資金都是靠銀行貸款注入的，一旦政策因素持續對行業進行影響，銀行的貸款質量和貸款收回期限都難以得到保障。在當前收縮銀根的情況下，銀聯信建議銀行適當考慮減少對該行業貸款，提高貸款準入門檻。對于已貸出資金應加強對企業監督，確認資金去向，盡量減少不良貸款的形成。

　　同時，將新標準納入銀行授信審核標準中，對嚴重浪費資源、污染環境、危害人體健康的生產企業，銀行將一律停止發放各類貸款；貸款審查時，達不到新標準的企業，或環境保護部門不予批準的項目，銀行不再予以貸款；對主體工程已完工而環保項目還沒有完工的建設項目，在投產運營時，銀行將不再提供流動資金貸款。

　　為降低該行業的授信風險，銀行需要改變目前的貸款結構，重點支持優勢企業，退出醫藥行業中效益及發展前景不佳的企業，可選擇1-5家醫藥企業作為重點發展的客戶。目前我國醫藥行業重點發展的子行業是化學制藥業、中藥業和生物制藥業，其中化學原料藥業具有較大優勢，未來3-5年內將保持較好的增長趨勢，銀行應重點關注具規模、有成本優勢的化學原料藥生產企業，生產藥品有自主知識產權的企業。

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