作者：劉垚霞

　　如果此次鑫苑中國能夠成功地在美國上市，將會成為第一家在紐交所上市的中國房地產企業

　　用不了多久，一個以“XIN”為交易代碼的房地產企業就會登陸美國紐約證券交易所（簡稱紐交所），而擁有這個證券代碼的是河南鑫苑（中國）置業有限公司（下稱“鑫苑中國”）。

　　11月17日，鑫苑中國在紐交所網站發布招股說明書稱，公司擬通過首次公開發行美國存托股份（ADS），籌資約2.995億美元，其股票承銷商為美林證券、德意志證券和Allen & Company.《財經時報》記者就此撥通了鑫苑中國投資方之一的藍山中國創始人唐越先生的電話，對方以處于上市緘默期為由，拒絕透露與鑫苑中國有關的任何消息。

　　不過，《財經時報》從紐約泛歐交易所集團大中華及東亞區主管楊戈那里了解到，目前鑫苑中國已經展開路演，“通常情況下兩周左右的時間就可以上市。”

　　市場機遇

　　不僅是在國內的

　　鑫苑中國積極籌劃去美國上市始于去年3月，由于納斯達克主要是向IT等相關行業開放，其大門并不向房地產企業敞開，而道瓊斯針對的是國際性巨頭企業，因此鑫苑中國只能將上市地點鎖定在紐交所。目前看來，經過一年多的運作，鑫苑中國距離紐交所的大門似乎只有一步之遙。

　　然而始于今年下半年的美國次貸危機的負面效應開始逐漸釋放，鑫苑中國此時赴美上市，是否會影響到國際投資者的信心？

　　楊戈對此表示，目前鑫苑中國對國際投資者的最大吸引力，就在于美國對新興房地產市場前景的看好，“因為美國的房地產一級市場幾乎不賺錢。”

　　楊戈認為，新興的房地產市場具有兩個特點，一是經濟持續增長下的消費升級，二是城市化進程的加快，“這對投資者來說是兩個很重要的因素。”

　　楊戈分析稱，目前來看，次貸危機對中國房地產企業赴美上市的影響并不大，“紐交所反倒把中國市場當作其中的一個避風港，他們希望通過吸引不同國家的企業在美國上市，來調整其資產組合的比例。”

　　有備而來

　　楊戈所說的紐交所看好新興房地產市場確實有跡可尋。就在去年，墨西哥的Homex以及巴西的Gafisa兩家房地產企業先后在紐交所上市，上市后前者的市盈率高達100倍以上，而后者也有數十倍之多。

　　有資料顯示，作為掌握著一支專門用于全球房地產投資基金的美國投資公司EI，上市前都曾對上述兩家公司進行過投資，之后也一直在推動他們成為國內實力最強的企業。

　　而在鑫苑中國的發展軌跡中，我們同樣也看到了美國投資公司EI的身影。2006年8月，藍山中國就協同美國EI向其注資2500萬美元。投資之初，唐越曾表示，他們除了要幫助鑫苑中國在中國市場的擴張外，更大的目的就是協助其赴美進行IPO.為了推動上市，鑫苑中國及其投資者都是有備而來。鑫苑中國前身是河南鑫苑置業有限公司，成立于1997年。去年12月，公司重新搭建了集團框架，并成立了鑫苑（中國）置業有限公司。與此同時，美國投資公司EI中國、藍山中國再次追加了5000萬美元的投資基金。

　　據悉，為了能夠獲得私募基金的支持，鑫苑中國在正式接觸國際資本前，曾做了大量的準備工作，并成立了一個專門從事相關準備工作的小組。事實上，從2003年開始，鑫苑中國的財務報表就開始經過四大會計師事務所之一安永會計事務所的審計，并聘請了金杜律師事務所完成相關的法律調查。

　　鑫苑模式

　　楊戈認為，鑫苑中國選擇在紐交所上市，與它的資本構成有著很大的關系。

　　除了藍山資本和美國投資公司EI的兩次注資，今年5月，鑫苑中國又獲得了美林銀行1億美元的債權融資。