零售業(yè)不設(shè)防

　　□ 本報記者 姜雷

　　被認為是全球最難進入的日本市場，沃爾瑪已如探囊取物，對進入全面開放期的中國零售業(yè)有什么事情不可能發(fā)生呢？跨國零售商們不僅在資源性資產(chǎn)——店鋪資源上形成與中國本土企業(yè)的競爭，更借助于資本市場羽翼形成雙重沖擊

　　時近2005年底，來自英國一家投資基金1.4億元的投資，終于為深陷慘烈競爭中的深圳民潤農(nóng)產(chǎn)品配送連鎖商業(yè)有限公司(以下稱民潤)帶來彈藥，這家名叫安石的英國投資管理公司一舉持有了民潤52.24%的股份。其后三年內(nèi)，它還將再投資1.6億元，持股比將達到70%。在投資銀行家眼里，如果在中國進行1億美元以下的交易，其資產(chǎn)定價常常偏低，性價比相當高，是個合算的買賣。

　　本土企業(yè)顯露疲態(tài)

　　2005年，中國

　　但前兩年跑馬圈地的本土企業(yè)，這時已露疲態(tài)。

　　上世紀90年代末，民潤依靠其大股東深圳農(nóng)產(chǎn)品股份有限公司(000061)的支持，首創(chuàng)了菜市場超市化經(jīng)營模式。

　　2001年，民潤先后收編了省內(nèi)廣州“島內(nèi)價”、珠海“新七星”、佛山“真實惠”、陽江“百惠”4家民營超市，現(xiàn)在廣東省內(nèi)擁有門店115家和4000多名員工，是一家典型的區(qū)域型零售商。

　　安石合作伙伴海問資本的內(nèi)部人士透露：安石選擇民潤看重的一點就是其與地方政府的良好關(guān)系，在經(jīng)營方面能夠獲得很多優(yōu)先權(quán)。

　　民潤吸引安石的，正是其在區(qū)域競爭中體現(xiàn)出的獨特資源優(yōu)勢。與外資零售巨頭不同，投資基金參股的目的單一，就是為了獲取高額的回報。

　　在規(guī)模為王的連鎖行業(yè)，缺乏資本支持的民潤，在資金調(diào)度、企業(yè)管理上顯得捉襟見肘。市場的日益飽和使民潤陷入虧損局面。作為全球最大零售商沃爾瑪最先進入中國的橋頭堡城市，在深圳，像民潤這樣的區(qū)域性零售商不僅要直接與家樂福、沃爾瑪?shù)韧赓Y巨頭打陣地戰(zhàn)，還要同本土的同行們寸土必爭。2004年，民潤連鎖超市銷售收入大幅下降，虧損額達3869.95萬元，預計2005年仍然難以扭虧。

　　寧可讓投資基金控股，不讓同行收購，民潤相信，基金總是要退出，到那時，民潤的品牌總還有存在下去的機會。至于基金退出后的接盤者是誰，身處與同行貼身肉搏境地的民潤已經(jīng)無暇顧及。

　　民潤在擴張的過程中后續(xù)乏力，痼疾在缺乏資金支持。而融資渠道的短缺正是中國本土零售商的先天不足。

　　更多的零售企業(yè)依靠占壓供應商貨款的方式實現(xiàn)零成本擴張。這也增加了擴張風險，一旦企業(yè)現(xiàn)金流不足，資金鏈斷裂不可避免。

　　2005年12月，同為區(qū)域性零售商的廣州家誼超市股份有限公司宣布破產(chǎn)，過度擴張引發(fā)的資金危機和債務危機給了其致命的打擊。

　　本土零售商的擴張往往只能依靠銀行貸款，資本市場針對中小企業(yè)融資相當缺失。

　　對于沃爾瑪這樣一年的營業(yè)額超過3000億美元的龐然大物，這個數(shù)字超過許多國家的國民生產(chǎn)總值，是否要吞掉民潤這樣的企業(yè)，不是能不能的問題，而是是否愿意的問題。

　　反觀沃爾瑪在日本對西友超市的收購高達675億日元，一次收購的門店數(shù)量也高達400余家。

　　外資加速

　　在美國和歐洲貿(mào)易伙伴的壓力之下，中國政府正在努力拉動國內(nèi)需求，這使得零售業(yè)變成了中國最有發(fā)展前途的行業(yè)之一。

　　對于正處于成長期的中國零售業(yè)，企業(yè)成長的競爭優(yōu)勢和長期利潤，恰恰取決于它所控制的戰(zhàn)略性資源。當如民潤等本土零售商因為擴張乏力，逐步失去與外資抗衡的能力之時，外資零售巨頭卻依靠其強大資本和先進運營模式，在攫取這些資源。

　　2005年，沃爾瑪新增門店16家，門店增長率達到30.5%。其最大的競爭對手家樂福則宣布每年在中國以10-12家門店的速度擴張。易初蓮花、屈臣氏、7-11等也紛紛推出了自己的擴張計劃。

　　數(shù)據(jù)顯示，2005年，港澳臺資及歐美日韓等國的知名零售企業(yè)，已經(jīng)有300多家進入中國，在各大中城市開始門店及經(jīng)營點達到1400多個。其中世界最具影響力的跨國零售50強中就有37家。

　　當北京、上海等東部一線城市市場飽和后，外資零售商加快了在中西部二三級城市的拓展。而這些地域，正是本土中小零售商賴以起家的根據(jù)地和主要市場。

　　11月底，