安邦觀察:并購將在FDI中比例增加 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年12月18日 18:07 《財經時報》 | |||||||||
據商務部的統計,2005年1-11月,中國實際使用外資金額531.27億美元,同比下降1.90%。雖然外商直接投資(FDI)下滑的數量并不大,但值得注意的是,外商對華投資正面臨著多種變化,影響明年中國市場的外商投資格局。 轉變之一是外商直接投資存在負增長的可能。國務院發展研究中心的研究人員估計,明年中國吸收外商直接投資有可能實現5%至10%的增長。這比2004年的實際外商直接投資增長
然而,實際情況有可能比這更低。有如下因素影響著外商直接投資,一是目前外資集中的東部地區,商務成本普遍增加,能源與資源短缺加劇,即外商直接投資的“硬環境”開始出現惡化跡象;二是在部分行業,外資對中國以城市為主的市場開發程度逐漸加深,目前已普遍從大城市向二三線城市推進,這使得部分領域的市場增長性降低,這對于以拓展中國市場為目的的外資而言,會有顯著的抑制作用;三是隨著已在中國境內的制造業的發展,對未來的外商直接投資已產生了一定程度的替代效應。基于此,未來FDI出現負增長是完全可能的。 轉變之二是并購在外商直接投資中比例將迅速增加,并購將成為中國引進外資的一個亮點。據商務部官員介紹,中國去年高達606億美元的外商直接投資(FDI)中,以外資并購形式進入的僅在10%左右,與世界平均80%以上的比重相比,上升空間巨大。跨國并購將成為外商在華直接投資的重要方式已確定無疑。要強調的是,隨著外資并購的大量增加,對那些在中國投資建廠的“綠地投資”將具有越來越大的替代性。 轉變之三是中國服務業的開放將帶來外商投資的增長。服務業的開放是中國當前及未來市場開放的重頭戲。目前,中國服務業的開放度為62%,發達國家一般是80%左右。這意味著在服務業領域,外資還有巨大的進入空間。值得注意的是,外資進入服務業,有相當一部分就是采取并購的方式進入。 新一代富人將來自哪些群體? 據媒體報道,國外一家市場調研公司組織了一次大范圍“富人市場研究項目”調查,收集了500個家庭的數據,這些家庭除不動產外的流動資產至少達到500萬美元。據調查者估計,每個家庭的年平均消費為85萬美元左右,總計6500億美元。值得注意的是,被調查者中僅有19%的“富裕史”超過15年,而這其中又只有16%的財富是繼承而來。其他人的財富都是在上世紀80、90年代積累起來的,通常都是通過風險資本融資的發展獲得的。 這種融資方式使那些有很好主意的個人有機會在大企業之外獲得發展,而在二戰后的美國,大企業處于主宰地位。調查者表示,“最重要的發現是:他們幾乎都來自于中產階層。”他們對于一個現象感到吃驚的是:通過華爾街致富的被調查者數量較少。對于這些致富者,“就目前而言,這是一些有著真正好主意的人,他們堅信自己的想法,并堅持使之實現。有些人幾度破產,數次被坑,但從未放棄。” 上述調查的結果,在某種程度上反映了當今時代的特點:靠“好主意+資本”致富,正在成為一種趨勢。這種趨勢有著它的合理性和歷史邏輯性,在商業發展的歷程中,當資本稀缺的時候,資本說了算,這時候的資本很傲慢;當管理者稀缺的時候,管理者會成為“搶手貨”,并具有與資本討價還價的能力。但當資本與管理都不稀缺的時候,創意就成為稀有資源。因此,具有真正好主意的人,會成為資本追逐的對象,也有條件獲得好的管理者。這個群體的致富將成為必然。(賀軍) |