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對這次介入華源集團(tuán)進(jìn)行重組的誠通集團(tuán)而言，要想打理好這家資產(chǎn)規(guī)模近600億元的大型國有企業(yè)，僅靠過去的經(jīng)驗(yàn)是不夠的
□本報記者 王婷
一直以來，處理國有企業(yè)不良資產(chǎn)，無非求助于銀行、或者被另一家央企并購整合，
最無可奈何的就是宣布破產(chǎn)等等。
1999年時，政府成立了四大資產(chǎn)管理公司，處置金融體系的不良資產(chǎn)。然溯本正源，對于產(chǎn)生這些不良資產(chǎn)和銀行債務(wù)的國有企業(yè)本身，國資委沒有一個更好的直接操作方法。
為了解決這一問題，李榮融的思路是，由國資委來幫助這些企業(yè)找一個好婆家，而政府只扮演出資人的角色。
試水資產(chǎn)管理
今年8月，國資委正式宣布，以中國誠通控股公司(誠通集團(tuán)的控股母公司)、國家開發(fā)投資公司為試點(diǎn)，組建資產(chǎn)經(jīng)營公司，以推進(jìn)中央企業(yè)重組。
也就是說，國資委今后將以這兩家企業(yè)為中介，接受國有企業(yè)的不良資產(chǎn)、剝離資產(chǎn)、輔業(yè)、破產(chǎn)資產(chǎn)等，幫助國企實(shí)現(xiàn)重組。
之所以選擇誠通控股作為國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，國資委考慮得更多的是這個團(tuán)隊此前在處置退出企業(yè)上積累的許多經(jīng)驗(yàn)。
誠通集團(tuán)目前的支柱產(chǎn)業(yè)是現(xiàn)代物流、金屬分銷、商品零售、金融投資與信息服務(wù)，資產(chǎn)約80億元。
近年來，誠通控股建立了兩個專業(yè)機(jī)構(gòu)——中國新元資產(chǎn)管理公司和新華通投資發(fā)展有限公司。
其中，新華通成立于1997年，誠通是其參股公司，它是國內(nèi)首家具有不良資產(chǎn)處置實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)化公司。公司參與了誠通集團(tuán)近60億元不良資產(chǎn)的處置，獨(dú)立處置近10億元不良資產(chǎn)。
而新元資產(chǎn)管理公司于去年成立。它是誠通控股新設(shè)立的全資二級公司，正是承擔(dān)重組和處置央企不良資產(chǎn)重任的載體。具體承擔(dān)這些企業(yè)整改重組、主輔分離、輔業(yè)改制、職工安置、不良資產(chǎn)處置以及非主業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定有序退出等項職能。
體內(nèi)循環(huán)
成為試點(diǎn)以后，以國資委的規(guī)劃，誠通接收的資產(chǎn)大致可以分為六類，包括央企主輔分離之后輔業(yè)資產(chǎn)、中央企業(yè)整體上市之后剝離的存續(xù)企業(yè)、資產(chǎn)經(jīng)營不善的企業(yè)、效率低下的企業(yè)、營利性不高的企業(yè)、關(guān)閉破產(chǎn)的企業(yè)等。
在操作上，一般是等這些企業(yè)完成資產(chǎn)移交之后，首先要對其進(jìn)行資產(chǎn)評估和分類，判斷哪些企業(yè)經(jīng)過剝離，可以直接引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)行改制；哪些企業(yè)需要進(jìn)行債務(wù)重組、整合業(yè)務(wù)、安置人員后才能引入戰(zhàn)略投資者。
這些企業(yè)中，有一部分或許可以與誠通控股的主業(yè)對接；如果無法對接，則在接收很多同類資產(chǎn)后，會形成另外一種資產(chǎn)板塊。這時，資產(chǎn)經(jīng)營公司就可為其提供戰(zhàn)略咨詢和指導(dǎo)，使其進(jìn)入市場獨(dú)立發(fā)展。至于那些確實(shí)沒有經(jīng)營價值資產(chǎn)，資產(chǎn)管理公司就將其作為不良資產(chǎn)處置。
誰能造血
國資委手中不缺大量或嚴(yán)重虧損，或資金周轉(zhuǎn)不靈等的資產(chǎn)包，但是還需要錢，所以它又與國開行簽訂《支持中央企業(yè)改革和發(fā)展開發(fā)性金融合作協(xié)議》，雙方約定的原則是：“由國資委組織協(xié)調(diào)，開發(fā)行融資推動，依托現(xiàn)有中央企業(yè)或新搭建的國有資產(chǎn)重組和資本運(yùn)作平臺，按市場化進(jìn)行操作。”
誠通也利用試點(diǎn)的便利，接著與國開行簽訂了《開發(fā)型金融合作協(xié)議》，由國開行向誠通提供政策性貸款。
按照以上思路，近期誠通一次性接收劃轉(zhuǎn)移交了普天集團(tuán)的8家下屬企業(yè)。上述這些都屬于“部分托管”，幫助這些企業(yè)剝離輔業(yè)資產(chǎn)。接著，誠通控股還整體托管了中國寰島(集團(tuán))公司。
托管是只進(jìn)行資產(chǎn)托管，賬務(wù)不實(shí)現(xiàn)合并，沒有母子(一、二級)公司之分，按以往的經(jīng)驗(yàn)，人事上也有所變動。托管企業(yè)的處置權(quán)可能仍舊在國資委手中。
沒過4個月，誠通又被賦予接管華源的任務(wù)。
前9家企業(yè)，已經(jīng)給誠通帶來35億元的不良資產(chǎn)，也帶來了30億左右的負(fù)債。而誠通本身，2004年實(shí)現(xiàn)凈利潤6900萬元，負(fù)債總額是41.017億元，利潤總額是2.0903億元，凈現(xiàn)金流量只有8471萬元。
加上華源近600億元的資產(chǎn)以后，誠通的負(fù)擔(dān)無疑更重。而采取與此前截然不同“一攬子劃撥”模式。使得被重組央企被整體劃撥到誠通旗下(包括股權(quán))，成為誠通的二級子公司，賬務(wù)進(jìn)行合并，誠通不僅要為華源在短期內(nèi)迅速造血，同時也要承擔(dān)華源系未來可能遇到的驚濤駭浪。
國資委此次把華源交給誠通，對于誠通而言，無疑是一次大考。
對這次介入華源集團(tuán)進(jìn)行重組的誠通集團(tuán)而言，要想打理好這家資產(chǎn)規(guī)模近600億元的大型國有企業(yè)，僅靠過去的經(jīng)驗(yàn)是不夠的。
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