|
作者：張火召虎
2005年北美車展。富士展臺的燈光漸漸變暗，演出即將開始。此時，通用汽車CEO瓦格納悄悄地坐到了富士重工總裁竹中恭二的身邊，他們親密無間地交談起來。時隔九個月，還是這位富士總裁宣布：“新買家將從通用汽車手中買下富士重工股份”，而此時坐在他身邊的人換成了豐田副總裁木下光男。
10月11日，在通用正式把富士交給豐田的前一天，豐田在東京宣布加強(qiáng)與富士合作的新計劃。同一個星期，底特律的媒體也公布了各汽車廠家截至10月上旬在北美的產(chǎn)銷量：豐田加本田、日產(chǎn)三家占北美地區(qū)22%的份額，豐田和本田的轎車產(chǎn)量和通用的距離各差4萬多臺。而在利潤上，日本企業(yè)已經(jīng)打敗美國企業(yè)。
現(xiàn)在，買下富士的豐田和收縮戰(zhàn)線的通用又一次站在決斗的位置上，戰(zhàn)場設(shè)在哪兒？分析家斬釘截鐵地回答：“當(dāng)然是中國。”
通用送舊：貼牌戰(zhàn)線收縮
在高點(diǎn)賣掉富士，通用選的時機(jī)不錯，此舉成功可以幫助公司迅速套現(xiàn)。比如買富士豐田支付了8億美元，通用可以用來緩解因年初職工養(yǎng)老保險集中付款留下的5億多美元虧空。同時，這些錢還可以幫助通用挽救聯(lián)盟內(nèi)歐寶、SAAB這些困難的子公司，如果再不行就選擇下一個賣出的對象。外界想象通用是被迫割肉，但這并非事實(shí)。
對于通用來講，如果一定要選擇重點(diǎn)，那么最關(guān)鍵的就是中國市場，這可能是通用全球業(yè)務(wù)中唯一一塊增長的大市場。
根據(jù)中汽協(xié)會的產(chǎn)銷快報，前九個月上海通用賣車22萬臺，繼去年夏天以后第二次登頂季度冠軍。在單車銷量中，別克凱越賣過了10萬臺，居于頗具人氣的伊蘭特和飛度之后。但是比起同一平臺上的通用貼牌產(chǎn)品鈴木KALOS在北美的銷量，凱越在中國業(yè)績簡直就是天文數(shù)字。另一個別克產(chǎn)品君威賣了4.7萬臺，而在北美君威今年的生產(chǎn)量是零。
通用必須選擇割肉，以便騰出手整頓歐洲業(yè)務(wù)，然后集中全力守住來之不易的中國堡壘。這次，通用選擇了富士。
通用的貼牌戰(zhàn)術(shù)受阻，可能是放棄富士的導(dǎo)火索。由于通用本身的北美產(chǎn)品線比較單薄，因此它從上世紀(jì)末便大量并購亞洲企業(yè)，以占領(lǐng)更多的市場份額。大宇去年銷售了80萬臺，這一數(shù)字是通用買下它之前的4倍，通用把大宇貼上不同的品牌(比如雪佛蘭)銷往全球，結(jié)果竟然比大宇當(dāng)初賣得更火。
通用作為業(yè)界霸主，要想支持住龐大的身軀就要找到現(xiàn)實(shí)和未來兩條出路，通用在現(xiàn)實(shí)運(yùn)營中找到的出路就是貼牌戰(zhàn)略。
按照通用“三種利潤模式”的劃分，產(chǎn)品利潤和服務(wù)利潤正在競爭中越攤越薄，只有品牌利潤能夠創(chuàng)造非凡價值。“這就是為什么可口可樂和麥當(dāng)勞行銷全球，而可能更好的食品卻只能賣到一條街的緣故。”通用技術(shù)研發(fā)總監(jiān)魯茨說，但他也承認(rèn)貼牌的阻力“在南美富士和我們合作過一次。但是現(xiàn)在他們又不同意了。”
由于SAAB、歐寶都沒有明確加入貼牌的行列，亞洲品牌又開始強(qiáng)調(diào)自己的品牌，放棄富士一定意義上說明了通用貼牌戰(zhàn)術(shù)正在遇到麻煩。
但是賣富士這個案例本身對通用來說未必是壞事，因為它可以藉此收縮戰(zhàn)線集中財力。
富士是拉力賽車的常勝將軍，其長項在于純正SUV和運(yùn)動款轎跑車，而這兩種產(chǎn)品正是研發(fā)投入的無底洞。由于環(huán)保方面面臨的壓力，富士在燃料電池技術(shù)方面也投入了巨資。為了承擔(dān)這些投入的研發(fā)成本，富士需要將年產(chǎn)量提高到400萬輛，才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)規(guī)模，但是去年富士的生產(chǎn)量是80萬臺，估計今年富士在美國和日本的年產(chǎn)量不會超過60萬輛。
在高點(diǎn)賣掉富士，通用選的時機(jī)不錯，此舉成功可以幫助公司迅速套現(xiàn)。比如賣富士，豐田支付了8億美元，通用可以用來緩解因年初職工養(yǎng)老保險集中付款留下的5億多美元虧空。同時，這些錢還可以幫助通用挽救聯(lián)盟內(nèi)歐寶、SAAB這些困難的子公司，如果再不行就選擇下一個賣出的對象。瓦格納年初曾表示：“盡管我們付出了巨大的努力，但通用汽車的歐洲部分還沒有實(shí)現(xiàn)盈利。”外界想象通用是被迫割肉，但這并非事實(shí)。
通用還有更多考慮，因為目前唯一有利可圖的市場就是中國，賣掉富士之后通用就能集中財力和人力押賭中國市場了。
豐田迎新：決戰(zhàn)中國商用車時機(jī)不錯
豐田章男董事此前已經(jīng)明確表示：“百萬目標(biāo)包括進(jìn)口車和商用車”，豐田并入富士之后，僅靠現(xiàn)有的進(jìn)口SUBARU越野車是遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了中國戰(zhàn)略需求的，而富士在特種專用車方面擁有特殊的優(yōu)勢卻可以利用，把商用車的量加上就可以接近豐田的百萬目標(biāo)。在中國，豐田進(jìn)入商用車和通用擴(kuò)大微車規(guī)模的舉動將碰撞在一起。
對于美國市場，豐田可以稍放寬心。它和本土對手間的距離越來越遠(yuǎn)，通用產(chǎn)量前三季度同比下降了10.5%；福特減少了12.3%，只有戴-克增長了4.3%。而豐田在美的轎車業(yè)務(wù)卻增長了8%。即使是和其他日系同行相比，其優(yōu)勢也十分明顯。
在這種情況下，豐田從通用手中買富士的象征意義大于實(shí)際收獲。豐田去年的營業(yè)利潤是1.7萬億日元，相當(dāng)于1800億美元，僅用于旗下F1車隊媒體廣告的費(fèi)用就是10億美元，而買富士豐田只花了8億美元。財大氣粗的豐田董事長奧田碩今夏甚至向外界表示：“為了幫助美國企業(yè)脫困，他可以安排豐田車在美國漲價。”
現(xiàn)在豐田通過買下富士，終于可以名正言順的向車霸位置進(jìn)軍。
豐田第一步是利用新品牌的加盟，在本土充分整合資源。根據(jù)豐田提供的富士計劃，“兩家公司將在開發(fā)、生產(chǎn)領(lǐng)域中充分利用各自資源、補(bǔ)充和完善技術(shù)、發(fā)揮分工協(xié)作、加緊推進(jìn)合作事業(yè)項目等方面達(dá)成共識。”今后豐田還將組織一個全新的研討委員會，推進(jìn)具體業(yè)務(wù)的開展。
一個明確的信號是，豐田已經(jīng)決定把獨(dú)自開發(fā)的網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)系統(tǒng)“G-BOOK”裝載在富士重工于日本國內(nèi)銷售的產(chǎn)品上。而這一系統(tǒng)曾經(jīng)是豐田用來壓制其他本土對手的利器。
所有人都在看著豐田，它接下來要做的是什么。由于北美市場豐田勢頭不減，歐洲市場美國人和日本人都沒有大空間，能夠決定勝出的同樣是在中國，豐田準(zhǔn)備在中國市場給通用最后的打擊。但通用中國并不是豐田在美國和歐洲遇到的軟弱對手。
未來，富士在專用車和越野車方面的優(yōu)勢將被豐田用來尋找新的伙伴，特別是中國市場新的份額。但這里有一個疑問：富士在中國市場只有幾千臺的進(jìn)口量，知名度也不高。富士與上汽曾談過合作，但隨著通用的淡出，豐田不太可能順利過渡到和上汽合作生產(chǎn)轎車。他該怎么利用這張牌呢？
10月初，一條新聞被媒體輕易地忘記了：江蘇悅達(dá)與富士簽下專用車合作協(xié)議，生產(chǎn)垃圾車。盡管業(yè)務(wù)看上去很小，但這是繼富士與貴航云雀項目失敗之后，富士在中國的第一張技術(shù)轉(zhuǎn)讓大單。再結(jié)合一下其他消息，豐田仍未放棄日野在華生產(chǎn)的可能，豐田在中國的下一個動作極有可能是商用車。
2004年，商用車的銷量占整個中國市場三分之一，得此肥肉則豐田有望戰(zhàn)勝通用。一汽豐田今年的銷量應(yīng)該在14萬到15萬輛之間，明年加上廣州豐田也不過30萬臺，而按照豐田的計劃，2010年要達(dá)到中國汽車市場10%的份額，屆時中國汽車市場總銷量如果能達(dá)1000萬臺，則豐田就要賣出100萬輛，五年不到的時間內(nèi)豐田要干出70萬臺才能達(dá)標(biāo)。
豐田章男董事此前已經(jīng)明確表示“百萬目標(biāo)包括進(jìn)口車和商用車”，豐田并入富士之后，僅靠現(xiàn)有的進(jìn)口SUBARU越野車是遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了中國戰(zhàn)略需求的，而富士在特種專用車方面擁有特殊的優(yōu)勢卻可以利用，把商用車的量加上就可以接近豐田的百萬目標(biāo)。
我們在這里做一個合理想象，如果坊間盛傳的悅達(dá)并入廣汽能夠?qū)崿F(xiàn)，則豐田與廣汽已經(jīng)開始的合作就可以順利地把悅達(dá)與富士納入一個體系之中，因為悅達(dá)和廣汽是一家，豐田和富士也算一家。即使豐田與上汽合作，只要是生產(chǎn)商用車，也不違反“一家外資只能在乘用車和商用車領(lǐng)域各發(fā)展兩個中方伙伴的政策標(biāo)準(zhǔn)”。
通用中國不會繳械，它在微型乘用車領(lǐng)域的努力也足以和豐田分庭抗禮，目前通用五菱在中國的微車銷量占通用全線產(chǎn)品的1/4，今年又把青島頤中的產(chǎn)能加了進(jìn)來。豐田進(jìn)入商用車和通用擴(kuò)大微車規(guī)模的舉動碰撞在一起，中國汽車業(yè)將隨著通用豐田之戰(zhàn)的結(jié)果變幻大局。這可能是通用、豐田車界爭霸戰(zhàn)中最精彩的一幕。
相關(guān)鏈接
出讓股份的公司：
GM加拿大子公司
購入股份的公司：
豐田汽車公司
購入股名稱：
SUBARU(富士普通股)
購買股份數(shù)：
6.8億股
購買比例：
占已發(fā)行股份的8.7%
轉(zhuǎn)讓時間：
2005年10月12日
記者觀察
當(dāng)別人精心選擇婚姻的時候
富士這支小小的“牙簽”將在未來的車霸演義中扮演重要角色，它也許能撬動整個車壇。更多游走在“6+3”巨頭之間的小廠家此時可能在問自己：“找豐田嗎？”巨頭在考慮是不是割肉自保，他們也在問自己：“賣給誰最值呢？”
我們站在岸邊看著通用、豐田、富士的三方買賣，大可以事不關(guān)己高高掛起，但是如果從另一方面分析更深層次的東西，看看它對中國車業(yè)資本運(yùn)作的啟迪，我們大概就輕松不起來了。
國際間資本并購在汽車界從未間斷，其間不成功的婚姻者必然面臨新的選擇，關(guān)鍵是要理解為什么通用會選擇此時賣？豐田選擇此時買？
聯(lián)系到通用放出菲亞特、三菱和現(xiàn)代脫離戴-克、保時捷增持大眾。我們發(fā)現(xiàn)大家都學(xué)精了，都是在最恰當(dāng)?shù)臋C(jī)會出手。正如當(dāng)前富士市場看好，但前景不明的時候，通用逢高始低正好賣出；又或者像大眾前九個月剛剛實(shí)現(xiàn)利潤回升，處于逢低始高的周期峰值，此時保時捷增加持股也有明顯的獲利未來。
而我們中國的資本運(yùn)作者是否會恰當(dāng)利用這種機(jī)會呢？
先有五礦集團(tuán)斥資60億美元買加拿大的諾蘭達(dá)，然后是中海油200億美元要買優(yōu)尼科，但是除了勢在必得的決心之外，對于購買的時機(jī)和對方對中國資本的恐懼，我們卻沒有必要的認(rèn)識。
再看看汽車業(yè)，南汽收購羅孚，羅孚宣布破產(chǎn)后大量買家撤出，普華永道為了不至于砸盤子，催促南汽購買，大量關(guān)于并購的信息塞進(jìn)南汽談判小組成員的信箱里，從俄羅斯的富翁到中東的巨賈，南汽心急如焚，時機(jī)判斷的問題被扔到了一邊。我們總是埋怨中國企業(yè)在海外并購中笨手笨腳，但在面對并購本身的意義時，商業(yè)利益和規(guī)律卻總也得不到重視。
豐田在購入富士后的聲明中有一句耐人尋味的話：“豐田為了發(fā)展與富士重工相互合作的關(guān)系，決定購入富士重工的普通股份。”按照通常的理解，買股在先，加強(qiáng)合作在后，但在豐田看來，如果它沒有買入富士的理由和動機(jī)，沒有一個詳細(xì)的計劃那么為什么要去盲目地買呢。
同樣是買，南汽在宣布消息后，一位發(fā)言人卻對記者稱：由于時間緊，他們還沒有來得及研究這一打包項目的具體內(nèi)容，要回國后再消化。
跨國并購成功率不高，但是當(dāng)別人精心選擇婚姻的時候，我們應(yīng)該先想想清楚再掏錢。
| 
