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本報記者 彭朋 胡怡林 施春華 上海、北京報道
如果你是一位總裁，面對一家成立三年來一直虧損的企業(yè)，你會毫不猶豫的考慮增持股份并堅持獲得控股權(quán)嗎？按照常理，或許不會。但在航空業(yè)，卻有人這么干。
顯然，明星民企均瑤集團和國內(nèi)三大航空公司之一的東方航空均屬此類。
今年8月，武漢市國資委放出消息，稱已決定向社會公開轉(zhuǎn)讓手中持有的東航武漢有限責任公司(以下簡稱“東航武漢公司”)40%股權(quán)的一部分或全部。消息一出，作為武航另外兩大股東的東方航空和均瑤集團，便開始了緊鑼密鼓的股權(quán)爭奪，并都希望通過此番股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得控股權(quán)。
均瑤的航空情結(jié)
“出于發(fā)展戰(zhàn)略布局，公司有意拿下東航武漢公司的控股權(quán)。”9月21日接受本報專訪時均瑤集團新聞發(fā)言人陳理表示，“目前我們已經(jīng)做完了詳細的收購計劃，并已遞交武漢市國資委。”但陳拒絕透露他們提出的收購價格和計劃收購的股份份額。
公開資料表明，目前均瑤集團擁有東航武漢公司18%股權(quán)，如果要獲得51%的絕對控股，均瑤至少需要從武航手中購得33%的股權(quán)。
一直頗有航空情結(jié)的均瑤集團，于今年6月獲準籌建東部快線航空有限公司。陳理表示，獲得東航武漢公司的控股權(quán)將成為其強有力支撐，并加快實現(xiàn)集團把航空業(yè)作為戰(zhàn)略增長點來培育的目標。
而對湖北相當鐘情的均瑤，近年來也加快了在該地區(qū)投資的步伐。均瑤在湖北的投資已超過10億元，也成為在總部上海以外投資最多的省份，涉及航空、乳品、房產(chǎn)和旅游等領(lǐng)域。
陳理透露，未來三年，均瑤將相繼在湖北滾動投資數(shù)億元，并打算以武漢為總部，組建均瑤湖北集團公司，實施航空業(yè)、乳品業(yè)、地產(chǎn)、旅游等多元化發(fā)展。“謀得東航武漢公司控股權(quán)是其中關(guān)鍵的一步棋。”而一系列的投資計劃也顯示了均瑤急于獲得東航武漢公司控股權(quán)的決心。
有分析人士認為，從18%提高到51%的絕對控股所需付出的資金金額很大；同時均瑤集團還在籌建東部快線航空有限公司；兩筆投資同時進行，會給企業(yè)造成很大的經(jīng)營壓力。另一方面，武漢航空目前已經(jīng)全面納入了東航的航空銷售、運營網(wǎng)絡，一旦剝離出來，也會造成大量的經(jīng)營成本支出。
對此，陳理表示，資金方面集團會想辦法，包括一些必要的資本運作，問題不大；并且均瑤的航空板塊在多年的運作中，一直都處于盈利的狀況，所以對接手東航武漢公司非常有信心。
東航的算盤
成立于2002年的東航武漢公司，也是首家由民航總局直屬航空公司與地方航空公司、民營企業(yè)和高科技公司等多家企業(yè)聯(lián)合重組的航空公司。但在過去三年，這家作為航空業(yè)新標本企業(yè)的業(yè)績卻并不如人意。武漢市國資委官員承認，新成立的東航武漢公司三年來一直虧損。東航股份2005年上半年的年報也顯示，聯(lián)營公司東航武漢公司的經(jīng)營處于虧損狀況，而其占用上市公司的資金也位居關(guān)聯(lián)公司或子公司排名靠前。
即便如此，在過去的幾年，東航一直未曾放棄成為最大股東的念頭。東航集團內(nèi)部人士透露，目前持股40%的股權(quán)并不是它的最初意圖。“東航一直希望能成為武航的第一大股東，”這位人士說。
對此，東航股份董秘辦公室呂少君副主任接受本報采訪時表示，“東航武漢公司的盈利情況、資產(chǎn)狀況并不是東航最看中的一個因素，東航看中的是對東航整個航線、經(jīng)營以及網(wǎng)絡的互補性，而且武漢這個地區(qū)是東航比較重要的一個地區(qū)樞紐。”
申銀萬國的航空業(yè)分析師表達了類似觀點，“盡管三大航空公司都在以上海、北京、廣州等作為基地發(fā)展，但必然要有一個對接的城市作為網(wǎng)絡發(fā)展。而武漢作為中國中部城市具有特殊地理優(yōu)勢，東航的意圖很明顯。”
在東航看來，無法實施控股的主要困難來自于武漢市國資委，因為他們似乎并不想把控股權(quán)交給外來的航空公司。
此番態(tài)度的突然轉(zhuǎn)變，接受本報采訪的武漢市國資委上述官員否定是業(yè)績不好所致，“原本兩個股東持有相同的股份，實踐證明，這樣的安排不利于公司的管理。” 根據(jù)公司法規(guī)定，目前的東航武漢公司管理層結(jié)構(gòu)中，總裁和董事長是三年輪換；過去的三年，總裁由東航股份派出的人擔任，而董事長則由武漢國資委派出。均瑤集團則出董事。該官員表示，此次股權(quán)出讓的最大目的就是希望一方能獲得控股權(quán)，便于未來的公司管理和發(fā)展。
據(jù)武漢國資委上述官員介紹，目前，東航武漢公司運營66條航線，其中國際航線4條。資料顯示，2003年，東航武漢公司的客貨周轉(zhuǎn)量已經(jīng)占據(jù)了東航整體業(yè)務量10%左右的份額。
東航集團一位內(nèi)部人士稱，公司方面已把控股東航武漢公司的日程表定在了今年下半年，并將東航武漢公司中航空公司這部分資產(chǎn)并入了上市公司，將合并報表。目前，東航股份的規(guī)劃發(fā)展部和投資管理部以及公司高層，都在專門處理此事。
究竟花落誰家
到底花落誰家？業(yè)內(nèi)人士指出，以何種方式和標準選擇買主成為這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的關(guān)鍵。
“一切取決于賣出方的態(tài)度——究竟是賣股權(quán)套現(xiàn)，還是當作支柱產(chǎn)業(yè)去換機制，把公司交給專業(yè)公司來打理，處理的結(jié)果可能會完全不一樣。”東航內(nèi)部知情人士透露。他也表示，40%的股權(quán)到底會轉(zhuǎn)讓多少以及以何種價格成交仍然是未知數(shù)，“在沒有簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議之前，變化仍然存在。”據(jù)他透露，除了東航、均瑤之外還有大量航空公司看好武航。
作為賣出方，武漢市國資委官員明確表示，目前出讓方式已經(jīng)確定，“選擇在武漢市聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌出讓，如今國資委還在制標過程中。”而作為原股東的東航和均瑤擁有優(yōu)先購買權(quán)。
在選擇標準上，該官員也明確，不會采取“價高者得”，而是從帶動武漢甚至整個湖北省的產(chǎn)業(yè)升級等綜合因素考慮，此外還需考慮股權(quán)轉(zhuǎn)讓對建設武漢航空樞紐港的直接影響，“價格只是一個指標，產(chǎn)業(yè)帶動和航空樞紐港的建設這些長遠的影響更為重要”。
這位官員也認為，均瑤集團和東方航空各有優(yōu)勢。
按照這樣的優(yōu)勢分析，最佳的方式就是均瑤和東航分別持有部分出讓股份。因為對已經(jīng)持股40%的東航而言，只需再獲得11%的股權(quán)，就能達到控股的目的。針對這種可能，該官員避而不談，只表示，“我們的目的就是希望一方絕對控股。”
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