負債類房地產(chǎn)信托盛行

　　本報記者 吳慧 發(fā)自北京

　　“賣完了！”中泰信托的銷售小姐昨天告訴《第一財經(jīng)日報》，“昆山東之信股權(quán)投資集合資金投資計劃”銷售非常火爆。

　　“簽約已經(jīng)結(jié)束了，您要想買只能看是不是有退約的了。”外貿(mào)信托的銷售先生昨天

也告訴記者，“回龍觀文化居住區(qū)貸款項目集合資金信托計劃”在不到一周的時間里就預約一空。“回龍觀是北京最大的經(jīng)濟適用房區(qū)，天鴻集團也是非常有實力的地產(chǎn)商，我們的信托產(chǎn)品收益有保障。”他接著強調(diào)了此信托計劃的安全性。

　　上述的兩幕折射著當下我國

　　9月初，在房地產(chǎn)最熱的北京、上海和天津，分別有1個房地產(chǎn)信托計劃發(fā)行，預計的發(fā)行規(guī)模達到了4.6億元。在宏觀經(jīng)濟調(diào)控、銀根緊縮的情況下，房地產(chǎn)信托融資如火如荼。

　　70億元信托資金投向房地產(chǎn)負債類占總數(shù)六成

　　全國1~8月份，共有24個信托公司發(fā)行了60個房地產(chǎn)信托計劃，信托資金規(guī)模達到了72.32億元。這是記者根據(jù)各個信托公司公開的資料統(tǒng)計得到的數(shù)據(jù)。需要說明的是，這60個房地產(chǎn)信托計劃均為必須公開披露信息的集合資金信托計劃，因此，還有一些沒有披露的信托計劃無法進行統(tǒng)計。

　　這60個房地產(chǎn)信托計劃的平均年收益率達到了4.53%，這是在目前銀行實際負利率、股市低迷的情況下對投資者極具誘惑的投資收益率。

　　其中，從信托方式來看，優(yōu)先受益權(quán)和受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的信托產(chǎn)品各有3個，這是信托產(chǎn)品設(shè)計中風險控制較好的一類；股權(quán)投資的僅有4個，房地產(chǎn)商最不愿意做這類信托產(chǎn)品；投資

　　天鴻房地產(chǎn)開發(fā)公司董事長柴志坤坦言，房地產(chǎn)商解決資金緊張的一條途徑就是和信托公司合作。“表面上來看，融資成本提高了，但實際上資金的收益不一定低。”柴志坤說，資產(chǎn)負債率過高銀行是不會貸款的，同時，再沒有足夠的土地儲備，就沒有投資方投錢，“這就成了一個惡性循環(huán)的死結(jié)。根本性解決辦法就是能夠從外面拿到錢，這是我們和信托、基金合作的主要原因。”

　　風險控制懸疑

　　但負債類房地產(chǎn)信托，也就是貸款類房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的風險問題已引起了關(guān)注。

　　用益信托工作室的李旸告訴記者，在當前國家