中鋼一體化開局：重組吉林炭素集團

　　本報記者 王鳳君

　　北京報道

　　“雙方已經進入資產評估階段。”9月12日，吉林省國資委秘書長楊雨庭向記者透露，中鋼集團重組吉林炭素集團有限責任公司(簡稱吉炭集團)的最終方案預計在年底就能確定

。

　　而正在北京出差的吉林省國資委副主任肖萬民則在電話中告訴記者，目前雙方只是簽署了一個框架性重組協議，具體方案仍在討論之中。

　　作為我國鐵礦石貿易的領頭羊，中鋼集團此前一直少有涉足制造業，此次欲施大手筆收購吉炭集團，在業內殊為引人注目。而吉炭集團亦是其所在行業的排頭兵，如今卻急于尋找買家，究竟所因未何？二者的重組能否水到渠成呢？

　　吉炭之困

　　吉炭集團是國內最大的炭素制品生產企業，主導產品石墨電極產品占全國總量的1／3以上，其主營產品高功率石墨電極的國內市場份額已經達到40%以上，業內總排名國內第一，世界第二，其前景相當可觀。

　　那么吉炭集團為何要把這塊“肥肉”出讓呢？

　　中國炭素行業協會一位工作人員表示，吉炭集團急于出嫁并不奇怪。因為雖然吉炭集團處于業內的領先地位，但整個石墨行業的大環境并不景氣，由于原材料價格上漲與石墨價格持續低迷已經使大多數炭素企業長期處于負重經營狀態，吉炭集團也不例外。

　　而吉炭集團作為一家老牌國有大型企業，除了行業不景氣因素外，內部還面臨著沉重的歷史包袱。知情人士透露：“吉炭集團要承擔大量本應由社會承擔的物業、

　　據統計，2003年吉炭集團主營業務收入為88209萬元，比2002年上升了13.2%，然而虧損額卻比2002年增加了4.3%，達到4677萬元。

　　2004年8月�熂�炭集團旗下上市公司吉林炭素股份有限公司(以下簡稱吉林炭素 000928.SZ)遭到深交所譴責，原因在于未披露其大股東(即吉炭集團)違規占款的事實：公司上市前至2003年9月末�熛蜚y行累計借款32168萬元�熖峁┙o控股股東吉炭集團使用。而吉林炭素不久前披露的2005年半年報亦顯示�焾蟾嫫趦娶煿�司向控股股東及其子公司提供資金的發生額為7890.57萬元�熡囝~為59391.66萬元。

　　顯然，吉炭集團的資金鏈已出現嚴重問題。

　　正是在這種情況下，吉林省國資委從幾年前就已經開始為吉炭集團尋找出路。

　　據了解，有意參與吉炭集團重組的企業并非只有中鋼一家，而吉林省國資委最終選中中鋼集團，主要是考慮到中鋼的央企背景和強大的產業、資金實力。

　　截至2004年底，中鋼集團總資產達到135億元，2004年實現利潤6.13億元，其在

　　根據中鋼集團與吉林省國資委簽署的重組協議，吉炭集團實現戰略重組后，中鋼集團將利用其自身的市場、技術、資源等優勢，通過長期投資并強化管理，使吉炭集團炭素制品年產量達到20萬噸，并進一步整合國內炭素企業�煷蛟熘袊�炭素業航母。

　　收購仍存變數

　　不過，仍然有人士對中鋼收購吉炭集團的前景表示擔憂，東方高圣并購分析師冀書鵬認為，盡管中鋼集團在礦石貿易等產業很有經驗，“但目前與吉炭集團的這種整合還僅僅是所謂的物理整合，基本上不存在化學整合”。冀認為，作為一個以貿易起家的央企，中鋼對于炭素的生產和銷售流程并不特別了解，而且吉炭集團的歷史包袱是長期積累下來的，很難在短時間內就完全解決，所以中鋼能否在運營或管理上給予吉炭集團較大的改進還是一個未知數。

　　對此，中鋼集團相關人士表示，雙方重組得到了國家和地方相關部門的高度重視和支持，所以對于歷史性問題中鋼并不會大包大攬。根據協議，吉林省國資委要負責協調解決吉炭集團分離辦社會職能、輔業剝離改制工作；中鋼集團主要負責妥善解決集團拖欠的職工工資、醫療費等各項費用；吉炭集團所欠的銀行債務則由雙方共同協調解決。

　　而事實上，中鋼重組吉炭集團最大的未知數還在于，由于中國信達資產管理公司長春辦事處訴吉炭集團一般借款合同糾紛一案，吉炭集團目前有約5億資產被法院凍結或質押。

　　吉林市中級人民法院于2005年7月18日向炭素集團下發的民事裁定書裁定凍結吉炭集團所持有的吉林炭素國有法人股28��691��628股及紅股、配股，截至9月7日公司公告日，公司控股股東擁有的國有股權共計15��018萬股，已全部被凍結或質押，占公司總股本的53.09%。

　　北京新同方投資顧問有限公司副總經理馬宏興認為，資產被凍結對中鋼控股吉炭集團將產生很大影響。因為在凍結期間資產是不能轉讓的。而法院有可能在這期間對凍結資產進行司法拍賣，由于拍賣的價格可能低于雙方的協議轉讓價，這很可能將引來別的機構搶購。而司法拍賣一般5天內就可執行，一旦凍結資產被他人買走，中鋼將無法對其進行控股收購。

　　馬宏興認為改變這種情況只有一種可能，那就是吉炭集團通過轉讓部分股權從而獲得資金抵償債務。

　　事實上，在雙方協議中已明確規定，雙方本次資產重組應以滿足下列條件為前提：吉炭集團應徹底分離其辦社會的職能，集團所擁有的輔業資產應進行剝離改制，吉炭集團應償還其占用的吉林炭素的資金。

　　所以盡管協議規定，收購價格將按照吉炭集團持有的經評估后吉林炭素的凈資產為基準，參考市場因素，由雙方協商確定。但仍有業內人士認為，如果吉林省國資委采取物權質押的辦法來實現盡快償還資金，最后中鋼的出資有可能參照炭素集團抵押的資金數額來確定。

　　而馬宏興認為，即便是按凈資產收購，中鋼也有可能按照比凈資產更低的價格來收購。因為國家相關政策規定國企上市公司要進行國有股減持，如果按凈資產收購，這就意味著，中鋼要拿出一部分錢去補貼股民。

　　中鋼的“一體化”謀略

　　“中鋼進入吉炭集團的目的有兩個，一是延長其產業鏈，一是借控股吉炭集團控制其上市公司吉林炭素，以其獲得一個很好的融資平臺。”有市場人士分析。

　　中鋼集團總裁辦主任李可杰在接受本報采訪時則表示，中鋼進入炭素行業，主要是根據中鋼整體戰略布局來考慮的。“中鋼的總體戰略就是圍繞鋼鐵冶金生產這條主線，為鋼鐵生產商提供產前、產中、產后的‘一體化’服務。我們把自己定位為一個為鋼鐵企業提供全方位配套服務的綜合性大公司。”

　　正是在這種思想指導下，近幾年中鋼集團先后在澳大利亞開發建設了1000多萬噸年產量的恰那鐵礦，在南非合資建設了相當于全國產量四五倍的鉻礦山，擁有了強大的海外礦產資源基地。

　　8月30 日，中鋼集團又與西安冶金機械有限公司(簡稱西冶)簽署了投資控股合作協議。中鋼一舉投資4億元，以現金增資擴股的方式實現對西冶的絕對控股�煵�將對西冶進行整體異地搬遷改造。而中鋼的目的便是憑借西冶在冶金設備、礦山機械及其它大型機械設備的設計和制造上的優勢，為鋼廠提供最佳機械加工設備。

　　“凡是為

　　李向記者透露，下一步中鋼集團有可能會尋求機會進入耐火材料以及鐵合金行業。

　　對此，冀書鵬認為，中鋼集團避開鋼鐵制造，專事鋼鐵業配套產品的作法不失為明智之舉。因為鋼鐵制造企業都是巨無霸，而且目前進入鋼鐵制造業的門檻已經非常之高，而中鋼把戰略目標瞄準在與鋼鐵制造相關的行業，既可以延長產業鏈，又可以充分發揮其既有的資源和資金優勢。